片仔癀发三季报了，直接看数据。
单三季度营收20.64亿，同比下滑26.28%；
单三季度归母净利润6.87亿，同比下滑28.82%；
单三季度扣非归母净利润4.38亿，同比下滑54.6%。
至于归母和扣非之间的差额，主要来自于公司对联营合营企业的投资收益2.58亿。
另外，前三季度的经营性现金流量金额仅剩4.87亿，同比也是腰斩有余。
通过查看公司发布的三季度经营情况表可知悉。
医药制造业营收降低12.93%，成本增加6.81%，毛利率降低至59.38%。
利润贡献较大的化妆品本季度营收也下滑23.82%。
医药制造业中核心的肝病用药（片仔癀）营收下滑9.41%，成本增加20.64%，一正一反之下毛利率仅剩61.11%。
由于季报的信息极少，整体的感觉是：
这次归母净利润下滑28%，体现真实盈利能力的扣非净利润接近腰斩，说一声暴雷真不为过。
跟中报比起来，三季度的非经常性损益变化实在太大。
很难不推测，公司通过调整投资收益，把利润端做的更好看了一些。
而带来业绩如此巨变的原因无非两条：
1、天然牛黄涨价导致利润扛把子，核心产品片仔癀毛利率巨幅下滑；
2、经济不景气，片仔癀不好卖了。
唯一值得欣慰的是，片仔癀营收下降幅度没想象中那么剧烈，尚达到两位数（9.41%），算是在严寒中保留的一丝温暖。
接下来留给片仔癀的路只有两条：
要么拼命卖货，要么继续提价，长期来看，提价是必然要走或者说不得不做的选择。
本周无交易，继续持股未动，中美织毛衣的动作不影响企业长期价值，我们看戏就好，让管理层去操心这些事儿吧。
年内收益21.32%，目前持仓：
腾讯60%，茅台29%，分众9%，片仔癀2%。
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