豪赌AI代价凸显：甲骨文股价月跌近30%领跌科技股债务风险持续发酵甲骨文因激进

豪赌AI代价凸显：甲骨文股价月跌近30%领跌科技股 债务风险持续发酵甲骨文因激进押注AI战略，近期遭遇股债双重重创，成为科技股调整中的重灾区。截至11月13日，公司股价过去一个月暴跌近30%，不仅抹去去年9月披露与OpenAI合作后获得的2500亿美元市值增长，单日4.2%的跌幅也远超同期纳斯达克指数2.3%的跌幅，跌幅居超大规模云服务商首位，是表现第二差的Meta的两倍。同时，其债券价格自9月中旬以来下跌约6%，显著弱于同行。股价大跌背后，是甲骨文为AI扩张引发的债务危机。公司长期债务从一年前的750亿美元激增至960亿美元，摩根士丹利预测2028年将进一步飙升至2900亿美元；财务结构在五大超大规模云服务商中最为脆弱，不仅是唯一自由现金流为负的企业，债务股本比更飙至500%，远超亚马逊的50%与微软的30%。为支撑扩张，甲骨文去年9月发行180亿美元债券，目前还在洽谈380亿美元债务融资，同时背负1000亿美元表外数据中心租赁承诺，资本密集型扩张模式加剧财务压力。评级机构已密集发出警示信号。巴克莱本周将其债券评级下调至“减持”，警告AI基础设施支出已超自由现金流；穆迪指出公司过度依赖OpenAI等少数AI客户存在重大风险；标普全球更是提示，到2028年甲骨文三分之一收入或与单一客户挂钩，且数据中心租约期限远超算力销售合同期限，信用风险与履约风险双重叠加，其投资级资产负债表与激进扩张战略的矛盾已成为市场核心担忧。