虽然很多人不承认，但是今天美国的确处于一个大牛市的末期阶段。而以往的历史经验告诉

虽然很多人不承认，但是今天美国的确处于一个大牛市的末期阶段。而以往的历史经验告诉我们：这种经济的繁荣（即使是单纯的出于流动性的泛滥），往往也带来就业市场的繁荣。但是，这可能是历史上第一次（我没有研究过蒸汽机普及阶段英国的股市。。。），股市如此繁荣的同时，就业市场进一步恶化。。。（图1）这是一个非常不好的信号。。。原因无非三点：1 这不是生产和消费的繁荣驱动的牛市，这是流动性泛滥驱动的牛市。2 这不是全社会的普遍繁荣，市值过度集中于七巨头。对于巨头而言，裁员带来的成本下降和利润改善，反而推升股价。（图2）3 这次美股繁荣的题材，AI 技术本身，就是一个反就业的技术。（图3， AI 至少贡献了 20% 的裁员动力）简单总结：泛滥的的流动性x股市市值超高的集中度xAI 技术的爆发在酝酿的是一个在前 AI 时代从来没有处理过的社会危机。疯狂印钞对付经济危机的老套路出问题了。。。流动性是泛滥了，但是财富的分配聚焦于 AI 相关公司，而他们的强大进一步把就业市场恶化。我们是看到了以前从没看到的，五万亿市值的公司。但是今天价值最高，最有价值的公司，对于社会的健康富足和稳定而言，贡献很可能是负数。这是一个恶性循环。泡沫阶段，财富甚至都没有能通过工资在普通人那里积累。那么，当泡沫破灭的时候会发生什么？？？？这不是美国自己的问题，全球都开始跑步进入 AI 时代，全球的流动性都开始泛滥，而全球的就业形势，都不太好。这是所有人的问题。