大空头再度“鸣锣警示”：伯里为何清盘？这一次，他盯上的不是次贷，而是AI泡沫迈克尔·伯里，这个在2008年次贷危机前孤身唱空、震惊全球的“大空头”，又一次让市场紧张了。他突然宣布旗下的Scion Asset Management撤销SEC注册，市场哗然。表面看是“退场”，但熟悉他的人知道，伯里一旦沉默，往往意味着他正在看到别人看不见的风险。一、从“看见灾难的人”到市场最不容忽视的逆行者伯里第一次成名是在21世纪初。他在2000年创立Scion Capital，靠着信用违约互换押注整个美国房地产的坍塌。那时的华尔街沉浸在房价永远上涨的幻觉里，唯独他看穿了次贷市场的腐烂。到2005年，他对次级抵押贷款债的空头敞口已达到10亿美元。在2007—2008年房市崩塌之后，他的押注彻底兑现，身价陡增，也因此成为电影《大空头》的原型。可成功之后，他选择关掉公司，因为赢得巨大利益的同时，他也承受了大量诉讼与审计压力。二、回归之后，他盯上了另一种“泡沫”：指数化投资伯里在2013年重新出山。这一次，他把矛头指向了占据美股主导地位的被动指数投资。他认为指数基金正在复制当年CDO的逻辑——资金盲目追高、价格发现失效、估值被动推升……一切都让他觉得似曾相识。他提前买入了游戏驿站（GME），但又在暴涨前清仓，错失之后的“奇幻行情”。他坚持认为这种超常规轧空行为“疯狂且危险”，并建议监管介入。三、2021年的一场豪赌：空特斯拉2021年，他重仓买入特斯拉看跌期权。新闻披露时，整个市场为之哗然。在他看来，特斯拉的估值早已脱离现实。他同样在社交媒体上提醒这场投机正在向极端靠近。四、2025：AI狂潮下的“孤独警告者”2025年，他把社交账号名字改为“卡桑德拉·未束缚”。卡桑德拉是希腊神话里被诅咒的预言者——永远说真话，却永远无人相信。这恰恰是伯里自我定位的写照。进入AI时代后，伯里连续几个月不断发出警告： • 美股AI推动的上涨“过热到不可持续” • 大型科技公司涉嫌通过会计调整“虚增利润” • 云计算基础设施投资可能存在巨大的折旧风险 • 市场对AI的叙事走向“泡沫化”他甚至透露自己花920万美元买入了5万份Palantir的看跌期权，同时做空英伟达等热门AI股。Palantir CEO直接点名回怼，称伯里的逻辑“完全错误”。但这些，只让伯里更显坚决。五、11月10日：伯里突然宣布撤销注册，清盘基金SEC最新文件确认，Scion Asset Management已于11月10日终止注册。与此同时，一封由伯里寄给投资者的信在网上流传，日期是10月27日，内容显示他正在逐步关闭基金。业内人士推测：这不是退出，而是伯里准备以“家族办公室模式”自由行动。他不想再受监管约束、不想再被投资者情绪绑架，他要在风险真正爆发前脱离表面舞台。六、11月25日：伯里留下悬念——“更美好的时光将从那天开始”最让市场不安的是，他反复强调：11月25日。他写道：“11月25日以后，我们将迎来更美好的时光。”他没有解释，但在伯里的叙事里，“更美好的时光”往往意味着——泡沫破裂、市场矫正、估值回到理性区间。换句话说，他似乎在暗示这一轮AI驱动的超级牛市正在逼近拐点，而他选择提前离场。七、为什么他的清盘值得警惕？因为伯里每一次“退场”，都是认定游戏规则已经失真： • 2008年，他看到次贷市场的虚假繁荣 • 2019年，他看到指数化交易扭曲了价格逻辑 • 2021年，他看到特斯拉和GME的狂热式投机 • 2025年，他看到AI和云计算行业被夸大的利润与叙事他的清盘，不像逃跑，更像警告。尤其这一句——“当你看到泡沫，但无法改变时，最明智的选择，就是离开。”伯里看到的，可能正是美股投资者最怕看到的：AI繁荣背后隐蔽的杠杆、被延长的折旧周期、被包装的利润、被放大的叙事，以及一场可能被历史铭记的高点。八、结语伯里不是预言家，但他的敏锐度从未失手。他并不总赚到最多的钱，但他往往在市场失去理性之前，最早敲响警钟。现在，他又一次退场，又一次发出警告，又一次在喧嚣中走向沉默。至于11月25日意味着什么，他没有说，但市场已经开始紧张等待。就像《大空头》里的那句台词：“真相，总在喧哗之后才显现。”
