从“谷歌六边形战神”、“应用困境反转”再到“谷歌垄断螺旋”，这次我们建议回归本质：基于ROI看硬件，基于0-1看应用扼要本质1：基于ROI出发，营收-成本=利润，资本家不开慈善堂营收端在于模型是否能用且好用，足够智能的多模态大模型才能够衍生高效创收的APP/MCP，因此模型是第一入口，用户依然是上帝 选对模型很重要，优秀的闭源多模态模型本身就是“护城河”。成本端在于硬件是否高能效，对于效率而言，ASIC（TPU）的高效定制、NV卡的CUDA生态加速，其实都各有所长，远期亦难分秋色；对于省耗而言，则内有乾坤，柜内硅光、柜间OCS则是远期最佳方案（超低延迟、超大带宽、打破功耗墙40%降耗），他们都是降本增效的专属。GEMINI+CPO+OCS是当下ROI最优等式。扼要本质2：基于0-1的眼光看待应用的定性，而不能基于ROE方法论纠结当前利润没有智能全屏触摸机的出现，ROVIO的《愤怒的小鸟》是不可能风靡全球的，同样没有多模态大模型的断层越级表现， 就不会有AI应用端无限的0-1可能性，当下时刻，就有0-1的爆品应用生态可能。转折点投资最忌讳是用肉眼可见利润衡量无限可能，这也是很多财务专家无法成为投资专家的原因。“渣男应用”可能没那么“渣”，尝试接受，尝试探索机会。拨开迷雾参与当下行情，AI叙事固然有变，但也给予车下的人严格审视的契机。推荐标的：谷歌Gemini/OCS链 - 腾景科技、德科立、赛微电子、中富电路、光库科技谷歌/阿里应用链 - 蓝色光标、易点天下、值得买
