2005年那会，房地产可是中国经济的顶梁柱，万科作为行业老大，年营收破百亿、净利润13.5亿，绝对的价值蓝筹。谁能想到，20年后的2025年11月27日，万科A直接遭了重锤：开盘5.60元，一天就暴跌4.92%，总市值收在668.1亿元，硬生生跌回了2005年的水平！以前股价最高冲到过42元，现在却死死钉在5元区间，这20年的“价值回归”，就是中国房地产从黄金时代跌到寒冬的真实写照。股价暴跌背后，是万科业绩彻底“失血”。2025年三季报一出来，数据吓一跳：单季度净亏损160.69亿元，前三季度累计亏了280.16亿元，这可是万科上市以来头一回连续巨亏。营收同比下滑26.61%，卖房收入直接暴跌44.6%，光存货跌价就提了227.32亿元，相当于现在总市值的三分之一。就算大股东深圳地铁今年已经输血超269亿元，还是填不上窟窿：短期债务超1500亿元，手里的现金才656.8亿元，资产负债率高达73.51%，比行业平均水平高太多；前三季度卖项目、盘活资产才回款139.7亿元，连付利息都不够。这一切的根源，其实是房地产行业彻底变天了。以前房子是“刚需”，现在早就供过于求了——2025年全国商品房销售面积同比下滑超20%，核心城市房子要卖18个月以上才能清完；政策也从以前的“刺激买房”变成“稳风险”，城中村改造、盘活存量这些政策，根本救不了下滑的销量；以前房企靠高杠杆、快周转赚钱的模式彻底失灵，万科搞的“万物云”这些新业务还没成气候，传统卖房业务的利润低到了历史谷底。从当年“招保万金”的行业标杆，到现在市值不足700亿的尴尬处境，万科的坠落不只是一家公司的估值缩水，更是房地产从“国民支柱产业”变回“普通行业”的必然结果，这20年的行业剧变，真的太让人感慨了。财经股票
