中信证券：储能与锂电行业更新目前看行业12月排产环比略增，26Q1排产尽量多（考虑时间影响可能-5%），主要受益于储能需求高增，电池厂加库存意愿明显。很多人目前担心需求，其实目前看需求预期还是显著高于24年，叠加行业价格明确共识见底，所以各环节都在补库，库存周期叠加供给周期共振，预计全行业都有提价。周五输配电价政策继续明确容量电价范围，预计后续增量盘子主要收益都将被储能行业拿走。核心推荐：海博思创：国内大储唯一标的（内蒙储能irr超10%）；万润新能：10月已扭亏，后续行业涨价1500元目前只有15倍华盛锂电：预计行业长协价格突破10万，对应公司26年估值仅15倍，后续有望持续超预期；恩捷股份：收购中科一体化整合，隔膜未来行业扩产难度加大，龙头优势明显；电池：持续看好鹏辉、yw、xwd、宁德
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