商业航天催化不断，火箭与卫星端未来有望共振近期商业航天催化不断，国家航天局成立商业航天司，并发布商业航天高质量发展行动计划，涵盖火箭、卫星、新兴产业布局和资金支持等多个维度；可回收运载火箭朱雀三号实现入轨，长征十二A、天龙三号近期有望集中首飞。我们认为火箭端瓶颈有望加速突破，星多箭少的现状有望改变，卫星有望加速组网。火箭端：1）我国大运力可回收民营火箭正加速研制，多款新型号即将首飞，未来有望成为商业航天发射的有效补充；2）可回收试验将快速推进，发射成本有望得到大幅降低；3）发射工位正在加速建设，海南商发二期与东风商业航天创新试验区的新工位建成后将大幅提高发射频次。运力不足是当前制约我国低轨卫星发射的瓶颈，火箭和发射工位等积极进展有望助推发射加速卫星端：1）通信星座：星网今年七月底以来加速组网，新一代卫星技术架构正在确认中，大规模组网即将开始，看好价值量较高的载荷端及市场空间较大的终端；2）算力星座：可实现天数天算，解决之前天数地算中数据利用率较低的问题，谷歌、Starlink等巨头纷纷开始布局，我国有望同步进行规划。[發] 相关标的：【火箭端】：铂力特（发动机增材制造）、高华科技（火箭传感器）、九丰能源（特燃特气配套）、斯瑞新材（燃烧室内壁）、航天动力（大股东航天六院）、国科军工（固体发动机）等【卫星测试端】：广电计量（检测服务）、霍莱沃（检测设备）、西测测试（检测服务）等【卫星载荷端】：*ST铖昌（TR芯片）、臻镭科技（ADC/DAC & DBF & TR SIP组件）、航天电子（激光通信模块）、国博电子（TR 组件）、陕西华达（射频连接器）等【卫星终端等】：海格通信（地面终端）、国博电子（手机PA）、星图测控（火箭及卫星测运控）等【太空算力】：星图测控（太空感知星座）、普天科技（三体计算星座）
