芒格谈我们只能见步行步，抓住两三个大机会 1995年3月 西科在洛杉矶召开了股东会，芒格谈我们只能见步行步，抓住两三个大机会股东：去年，伯克希尔很活跃，收购了大量股权。然而，西科却按兵不动。请问这是为什么？是受到了现金流的客观限制，还是主动选择不进行收购？西科的投资活动主要取决于是否有闲置资金。去年，我们主要是持有已有的投资。最近，房地美、吉列和可口可乐的表现不也不错吗？股东：请问如果今后西科要进行大笔投资，现金将从何而来？如果将来出现大机会，我们的资金主要有两个来源：一个是现有业务和投资的利润与股息；另一个是卖出持有的部分投资。我们和大家一样，需要资金的时候，也是需要筹措的。如果我们看到特别好的机会，我们有可能借些钱进行投资。过去，我们借过少量资金用于投资。总的来说，在伯克希尔的文化中，我们对高杠杆采取敬而远之的态度。这并不是说我们永远一分钱不借。股东：西科旗下的保险业务是否能带来更多的浮存金？如果能的话，西科是否可以用浮存金进行投资？目前，西科旗下的保险业务创造不了多少浮存金。过去，我们曾经达成一两笔交易，使得我们的浮存金显著增加。现在我们只能尽力而为，没办法预测将来浮存金是否能增加。西科的保险公司不是那种特别好的生意。虽然资本规模比较大，但是现在的保险业务并没有实现大量盈利的能力。我们会想办法提升保险业务的盈利能力，可惜，做起来没那么容易。股东：在过去10年、15年里，伯克希尔的保险浮存金增长速度很快。请问伯克希尔将来能继续保持它过去的增速吗？在过去十几年里，伯克希尔并不是按照事先定好的计划按部就班地发展，而是见步行步，抓住了两三个大机会，才达到了今天的规模。相信将来伯克希尔仍然会见步行步，抓住大机会。至于伯克希尔的浮存金能否继续增长，那就不好说了。如果伯克希尔能抓住大机会，它的浮存金将继续增长。这需要我们能敏锐地把握时机才行，浮存金不可能自己增长。$贵州茅台 sh600519$$片仔癀 sh600436$$格力电器 sz000651$$腾讯控股 hk00700$ 〖 注：阅读经典为自己拓展思维空间、提升投资能力、追逐智者的脚步、传播价值理念、使自己能成为更好的自己。本帖仅为自己知识积累所用，所述企业与作者无关，不构成投资建议；所谓系统化的学习叫知识，碎片化的学习叫信息。如有侵权请您联系我及时删除。〗
