一、市场热点 地产：政府收储存量房分析 驱动：杭州市临安区住房和城乡建设局2024年5月14日发布公告，在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房，此举意味在去库存或消化存量房产方面，国家队正式出手。 收储存量房：由政府通过城投收购存量住房，理论上可以降低库存水平，缓解房地产下行压力，并可以更改用途为保障性住房，实现三大工程的部分目标。经机构测算，政策通过收储压缩住房去化周期至平稳状态，大约需要约7万亿资金（在空置二手房中仅25%为有效供给的乐观假设下）。 新房市场库存：据易居研究院数据，2024年3月全国百城新建商品住宅库存规模约49916万平方米，环比下降0.1%，同比下降1.9%。 先行做法：郑州城投打折整栋收购房企已经做了一年多，自有资金20%，银行贷款80%，目标是3年10万套，目前已收购3万套，每套大概30W，政府贴息2%，租金收益率接近2%，因此可以跑通。 主要矛盾：自从4月30日中央政治局会议提出“统筹研究消化存量房产”以后，当前核心矛盾是估值偏贵、预期偏弱、库存偏高，二手房成为了房屋交易市场的主要增量供给，十个城市已经从2021年的低点快速提升了20个百分点，今年1-4 月已经有超过一半的房屋交易是二手房。 去化周期：根据自然资源部4月29日发布的要求，商品住宅去化周期超过36个月的城市需要暂停新增商品住宅供应，18（不含）-36 个月之间的需要盘活多少、供应多少。由此18 个月的去化周期大致是住房供需基本平衡的状态。 需要净压缩7.4个月的去化周期，对应需要消化7.7 亿平方米库存，约占广义住房库存（在空置二手房中仅有25%为有效供给的乐观假设下）的29%。 2024 年一季度全国二手房均价约为9046元/平方米，大约需要约7万亿资金。 影响：资金大概率只能通过继续举债获得，会提升政府或城投平台的资产负债率，今年中央财政赤字3.34万亿元，地方财政赤字安排7200亿元，超长期特别国债1万亿元，地方政府新增专项债3.9万亿元，广义的财政赤字规模为8.96万亿元。政府收储所需资金相当于政府一年举债规模的78%，约等于PSL余额峰值（3.6万亿）的1.9 倍，政府可能免临着运营亏损的压力。因此目前没有看到中央政府要参与地产收储的迹象。 重点观察：后续观察政策优先收购央企存量库存还是民企，若低折扣并购，则举债规模可以大大缩减，存货值还可以用更高估值记入财报，PB提高，催生新资产注入逻辑。 ◇相关公司： 先行城市：浙江(滨江集团、荣安地产、广宇集团、卧龙地产)；河南(建业地产、万科、保利发展)；物业(租赁增加受益)：荣盛发展、南国置业、特发服务、锦和商管、南都物业； 央国企：保利发展、招商蛇口、广宇发展、华润置地、光大嘉宝、中交地产、信达地产等；民企地产：荣安地产、冠城大通、华夏幸褔、金地集团、新城控股等。 磷酸一铵：工业级价格上涨 据百川数据，工业级磷酸一铵5月15日报价5935元/吨，相比月初上涨8%。网络信息显示（未证实）截止5.10周，行业库存3300吨，较年初31400吨，大幅下降，库存处于近三年历史低位。 工业级磷酸一铵：应用领域广泛，在新能源领域可用于磷酸铁锂前驱体原料，其他领域包括肥料、灭火剂、制药、饲料添加剂等。 ◇相关公司： 司尔特：磷酸一铵营收占比35.17%。 川恒股份：磷酸一铵营收占比21.57% 二、机会前瞻 国资物业：有望受益约政府收储 ◇驱动：2024年5月15日盘中网传政府或将考虑房地产市场存量住宅由地方政府收储，目前处于征求意见层面，或将 近期行成方案并正式发布。 ◇杭州：同日盘后消息，杭州临安区政府将在区内收购一批商品房，用作住房用公共租赁住房。 ◇规划：“十四五”期间，按照规划，我国计划建设筹集保租房870万套，预计可解决2600多万新市民、青年人的住 房困难。 ◇物业：国资物业公司有望受益于政府收储后带来的运营业务的增量。 ◇相关公司：云南城投（云南国资）；招商积余（国务院国资委）；南国置业（国务院国资委）；特发服务（深圳国 资委）；珠江股份（广州国资委）；世联行（珠海国资委）。 机器人：宇树G1上架京东，擎天柱将有惊艳表现 ◇事件：1）2024年5月15日盘中消息，宇树机器人G1人形机器人产品上架京东。 2）2024年5月15日盘中消息，马斯克称特斯拉擎天柱将会有惊艳表现。 ◇宇树机器人： G1人形机器人基础款定价9.9万起，具备超大关节运动角度和多达34个关节，结合了力位混合控制技术，能够模拟人手进行徒手砸核桃、开玻璃瓶盖等精准操作。 Optimus:计划2025年小批量交付；此前特斯拉最新擎天柱走路视频，与2023年12月视频相比，擎天柱走路步伐更加稳健并拟人化，机械感大幅降低，行走速度约为0.6米/秒，速度提高了30%、前庭系统、脚部轨迹，以及地面接触逻辑得到了改进，行动更加自然。 ◇相关公司： 宇树机器人：景兴纸业、盛通股份、朗科智能、实益达。 特斯拉供应链：三花智控（执行器集成）、拓普集团（执行器集成）、鸣志电器（空心杯电机）、中大力德（行星减速器）、汇川技术（无框力矩电机）、柯力传感（力传感器）。 三、大涨分析 新研股份：定增募资，深耕航空航天 驱动：2024年5月14日盘后公告，公司拟发行3.52亿股，发行价1.7元/股，募资不超过6亿，发行后宁波华控及嘉兴华控将分别持有公司15.88%、 10.10%股份。 商业航天：营收占比17.05%，公司子公司四川新航钛为国内航空、航天、船舶等各主机厂航空、航天飞行器结构件、发动机结构件重要供应商；公司参与C919大飞机的研制以及部分材料供应。 农机：营收占比82.95%，自研主导产品玉米收获机、青贮饲料收获机等国内领先，自走式辣椒收获机基本解决了新疆区域辣椒机械化收获难题，市场占有率达85%。 低空经济：公司为无人机整机企业提供结构类零组件配套服务。 南京商旅：“南”字辈的老牌外贸企业，叠加化纤及房地产 驱动：近期“南”字开头股票及化工化纤板块表现活跃。 房地产：公司持有朗诗集团股份26.20%股权，后者主营业务为住宅地产开发。 资产注入预期：公司是老牌外贸企业，已被南京旅游集团定位为经营性旅游资产的证券化平台及运营平台，控股股东南京旅游集团将严格按照承诺的时间节点（2024年底），5年内分步实施，研究论证资源整合和资产注入的可行性和操作路径。 四、个股挖掘 滨江集团：杭州龙头地产企业，财务稳健 ◇事件：2024年5月15日盘后消息，杭州市将在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房，收购面积不超1万平。公司连续6年获杭州房地产市场销售冠军。 ◇杭州地产：公司深耕杭州房地产市场，项目以高端住宅为主，2023年新增土地储备项目33个杭州占27个，公司现有土地储备中杭州占 60%，2024年Q1公司在杭州获取5宗地块，拿地金额114亿，保持积极补货势头。 财务稳健：公司保持合理有息负债水平，2023年末有息负债同比-22%至415.2亿，银行贷款占80%，短债占33%，三道红线均持续保持“绿档”，显著优于监管要求。 相关公司：广宇集团（杭州地产）。 常青科技：拟投建偏苯三酸酐年产能8万吨 事件：2024年5月15日盘后公告，全资子公司拟投资泰州高分子新材料生产基地，其中一期拟投资30亿，规划建设产能包括偏苯三酸酐（TMA）8万吨/年。 ◇产能/市值：正丹股份(8.5万吨)，6.1%；百川股份(4万吨)，5.7%；泰达新材(3万吨)，停牌；公司(8万吨)，14.3%。 缺陷/不足：因公司产能未投产，预计建设周期为2年，因此上述产能/市值数值仅作参考，直接的可比性不足。 特发服务：率先开展市场化政府公用服务 事件：2024年5月15日盘后消息，深圳为提升房屋交易便利化服务水平，将为广大市民免费提供二手房跨行“带押过户”资金监管服务。公司政务服务包括不动产登记、税务等。 ◇政务服务：营收占比10.34%，公司在全国率先开展市场化政府购买公共服务业务，探索政务服务大管家模式，业务覆盖不动产登记、社保、税务等咨询引导，并为职能部门提供系统建设及信息化产品服务。 物业管理：营收占比81.64%，公司园区管理业务客户覆盖华为、腾讯、阿里、大疆等知名企业，住宅物业领域覆盖多层住宅、 高层住宅等住宅物业全流程服务。 国资：房产地方收储或将带来国资物业新增量，公司实控人深圳市国资委。 栖霞建设：南京下调首套房贷利率 驱动：2024年5月15日盘后消息，南京已有银行准备将首套房贷执行利率调整至3.45%，属于行业中较低的利率。 弹性：截止2024年一季度，公司（25亿市值）在南京可供出售住宅面积约114万平。南京高科（111亿市值）可供出售面积约140万平。公司弹性更大。 物业：同日盘中网传政府正考虑房地产市场由地方政府收储，正式方案或将很快正式下发。公司实控人为南京栖霞国资经营公司，旗下栖霞物业或将受益于政府收储后的运营。 广宇集团：杭州本地房地产开发商 驱动：2024年5月15日盘后消息，杭州市临安区住房和城乡建设局日前发布公告，收购一批商品住房用作公共租赁 房地产业务： 截至2023年年底， 公司 在建面积 42.62 万平方米。 银发经济：公司的“广宇安诺”已成为浙江省养老知名品牌。安诺新程国际康养中心是广宇安诺旗下第一家医康养综合体， 与浙江大学医学院附属邵逸夫医院深度合作。 五、其他资讯 降息：美国2024年降息步伐或将加快 驱动：2024年5月15日盘后资讯，美国4月CPI同比上升3.4%，预估为3.4%，前值为3.5%；美国4月CPI环比上升0.3%，预估为0.4%，前值为0.4%。美国2至10年期国债收益率在CPI公布后日内下跌超过10个基点。 降息预期：CPI数据公布后，互换市场预期美联储2024年降息步伐将加快。与此同时美国4月零售销售月率、制造业指数等数据也呈现出不同程度的疲软，进一步强化了降息预期信心，目前市场预计9月、12月大概率降息。 黄金：黄金市场受益于通胀降温和降息预期的双重利好，作为避险资产的需求增加，推动金价上涨。现货黄金短线上涨15美元，报2373.27美元/盎司。 低空经济：多地推出低空经济规划 驱动1：2024年5月15日盘后消息，北京成立低空经济产业发展联盟，北京丰台区筹划成立低空经济产业发展基金。 驱动2：同日盘后消息，南京计划未来三年建成240个以上低空航空器起降场（点），开通120条以上低空航线。 相关公司：南京聚隆、新研股份、顺威股份、安达维尔等。 铜：期货价格历史新高 事件：2024年5月15日盘后消息，纽约商品交易所的铜期货主连价格一度大涨逾4%，创下了历史新高。人工智能的繁荣产生了对数据中心的更多需求，而铜也是数据中心使用电缆的关键材料。（紫金矿业、华钰矿业、江西铜业、云南铜业、北方铜业） 六、市场挖掘及传言补充 川发龙蟒：根据百川数据，工业磷酸一铵5月15日报价5935元/吨，相比前日上涨6.04%，相比月初上涨8%。库存方面，根据百川数据，截止5月10日，行业库存3300吨，年初为31400吨，目前库存仅为年初十分之一，库存处于近三年历史低位，公司拥有磷酸一铵设计产能30万吨。 胜宏科技：网传公司处于英伟达B100供应商第一梯队，目前第二批批量交付，6月开始有滚动订单，GB200里switchtray模组板送样已经通过。 国睿科技：参与南京市低空经济发展大会，与中国电信无人科技、南京市建邺区政府、苏交科集团签订共建协议，打造南京低空经济无人科技岛，并发布“低空飞行与空管保障先进技术”成果。 昂立教育：公司在上海地区优势大，2024年第一季度收入高增业绩扭亏，或是运营改善信号的充分体现，中金系为公司实控人，目前市值大幅低于中金此前成本。 量子计算机：2024年5月15日盘后，中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”核心部件——高密度微波互连模组在合肥完成重大突破。（科大国创、国盾量子、吉大正元、神州信息） 南京商旅：公司控股股东南京旅游集团将严格按照承诺的时间节点（2024年底），5年内分步实施，研究论证资源整合和资产注入的可行性和操作路径，持续推动上市公司转型发展。 新能源汽车下乡：2024年5月15日盘后，五部门发布关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知。（赛力斯、上汽集团、比亚迪、长城汽车、长安汽车） ◇朗源股份：拟将广东优世联合控股集团股份有限公司资产出售给虞长实业，交易对价为人民币8500万元，交易完成后优世联合将不再纳入公司合并报表范围:公司2021年至 2023 年度非标准审计意见涉及事项的影响将得以消除。 南都物业：杭州市临安区住房和城乡建设局表示，在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房，租赁扩大有利于物业收租。公司是浙江省最早成立的物业服务企业之一，杭州市营收占比46%。