针对当前A 股市场所面临的资金面压力，政策仍在持续呵护中，尽管1 月MLF 调降落空，但考虑到当前需求仍待提振，预计货币政策仍将维持偏宽松状态。市场低位的情绪出清，带来了部分指数风险溢价的大幅走高，中期而言指数实现向上可能性较大。就短期而言，市场仍为情绪所主导，如果短期外部风险减弱，北上资金流出放缓，且市场情绪逐步企稳，则指数有望实现反弹过程。

SEMI在其最新的《世界晶圆厂预测报告》中提出，预计中国将增加其在全球半导体产能中的份额，2024年产能同比增加13%，且半导体制造设备预计将在2024年恢复增长。SEMI预计2024、2025 年全球半导体设备市场迎周期复苏，存储设备需求是主要驱动。国产半导体设备厂商依托本土晶圆产能的持续扩张，有望加速提升半导体设备的国产替代份额。展望未来，在产能扩张、景气回暖和终端领域对先进解决方案的高需求等力量的合力推动下，半导体行业拐点已至，发展可期。

2024年将是半导体的复苏之年，其中存储芯片的增速最快。根据WSTS于2023.11 月发布的统计与预测，2023 年全年半导体市场规模整体下降9.4%，而2024 年半导体市场整体规模将增长13.1%，其中存储芯片行业规模有望飙升至1300 亿美元左右，相比前一年大幅增长超过40%。骑牛看熊认为2024年将是半导体复苏的一年，其中存储芯片、EUV 光刻胶以及纳米银的增长值得关注，第三代半导体应用领域将继续扩宽，有望引领下一时代数据中心供电系统技术变革方向。

2024年半导体市场有望稳健增长，AI需求有望持续强劲。在AIGC等创新和下游需求向好等因素加持下，伴随去库存完成、AI创新兴起，半导体有望迎来周期向上与创新成长共振。随着AI 产品的推出以及应用的普及，AI对半导体企业的影响逐渐显著，智能终端方面AI 手机、AI PC 的推出有望带来新一轮换机潮，云端算力和存储需求预计也将随着AI应用普及呈现快速增长。随着半导体产业发展与国内半导体企业崛起、国家政策鼓励与国产化进程推进，中国半导体领域有望迎来发展机遇。

人工智能的产业趋势有望成为本轮半导体周期复苏的重要推动力之一，全球半导体龙头有望充分受益。展望2024年，GPU、服务器、光模块等核心赛道有望维持快速成长势头，AI 引领的技术创新有望成为本轮半导体复苏的最强斜率，并带动行业周期整体复苏向上。未来人工智能技术将渗透进不同类型边缘计算设备，人工智能技术对消费者生活的提升将成为新的需求增长点。

在汽车行业领域，未来单车半导体含量将持续增长，其中先进的驾驶辅助系统将提升，摄像头、处理器、传感器、激光雷达等需求将持续增长，对于半导体的要求也与来越高。骑牛看熊认为伴随政策发力以及行业去库存去化等影响，消费电子行业的复苏有望带动半导体板块有望回暖，相关产业链相关公司也将受益。

目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，半导体行业估值低于低于近十年中位值。当前半导体行业景气度分析指标中，多项数据显示，当前半导体多个细分板块的销售额、出货量等处于2019 年以来相对低位，2024 年同比变化有望由负转正。

国内政策大力扶持，在此背景下国内晶圆厂有望加大国产半导体设备及零部件的使用规模，国产替代也正在加速中，未来成长空间巨大，国产替代迫切性明显增加，半导体产业链多环节出现触底反弹趋势。骑牛看熊认为目前半导体行业呈现“双U型”复苏态势，下游需求不及预期随着国内半导体行业快速发展、半导体设备自主可控比例提升，半导体设备光学系统具有巨大的国产替代空间。

半导体是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性产业，其中设备是产业链的支撑环节，设备国产化率提升，国产设备商快速崛起。半导体周期底部已显现，消费类需求在逐步复苏中，存储器价格持续回暖，周期复苏或将至。半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。

半导体行业需求回暖叠加中国大陆晶圆厂持续扩产，国内半导体设备市场长期有望稳健增长，中国是推动全球半导体销售额增长的主要地区。根据各家半导体设备公司披露的年度业绩预告显示，国内多家半导体设备公司在营收和利润上的表现均超出预期，呈现出高增长的趋势。且不少国产设备公司2023年新签订单颇为亮眼。

半导体周期已处于相对底部区间，华为手机带动的芯片国产替代、AI/MR 等创新对半导体的增量、汽车半导体等有望成为推动半导体周期上行的需求端因素，半导体设备公司业绩预告亮眼，新签订单高增。骑牛看熊认为国内半导体企业的产品市场认可度正不断提高，其设备性能和质量正逐步获得晶圆厂的认可，国内半导体设备产业国产化进程正加速推进，投资者可以关注半导体在2024年业绩转折的新机会。