北摩高科是一家主要从事军民两用航空航天飞行器、起落架着陆系统及坦克装甲车辆刹车制动产品的军工企业，公司不仅参与了歼击机、轰炸机、波音、空客和无人机等多型号飞机刹车盘副产品的研制任务，其还具备低空经济概念。

目前，这家企业在大幅回撤了81%以后，于近期出现了放量的迹象。在本周四公司的成交金额只有1.72亿元，而在本周五这家企业的成交金额就达到了3.12亿元，是周四的2倍，这或许说明其获得了关注。

通过分析公司的财报后翻译官发现，在报告期内这家企业的净利润虽然出现了下降，现金流能力也减弱了，但是管理层却逆势扩大了生产，提高了存货的数量。

2023年第一季度，公司的净利润还有1.35亿元。而到了2024年第一季度，这家企业的净利润就降至7,341万元，同比下降了46%。

而公司目前的净利润在国防军工概念板块372家上市企业中排名第77位，这个名次不算低，说明其规模相对来说很大。

除了净利润出现了下降以外，这家企业在报告期内的现金流能力也出现了减弱的迹象。

2024年第一季度，公司的净利润虽然有7,341万元，但是同期这家企业因销售军工产品不但没有收到现金，反而还付出了6,134万元的费用，同比大幅下降了883%。

净利润出现下降，还赔了几千万的费用。这说明在报告期内，公司的生产经营并不是很健康。但奇怪的是，管理层却逆势扩大了生产，大幅提高了存货的数量。

2023年第一季度，公司的存货只有5.93亿元。而到了2024年第一季度，这家企业的存货就达到了7.84亿元，这不仅同比增长了32%，还创出了历史新高。

在今年第一季度，公司的经营情况如此差，管理层竟然逆势扩大生产，难道是管理层的脑袋出问题了吗？但是通过进一步分析翻译官了解到，管理层的做法或许是正确的。

通过分析翻译官发现，目前，这家企业军品的收入占比高达77%，而民品的收入占比只有23%。

所以存货的增长一定是军方向公司采购了相关产品，而军工产品一般为定制品，所以存货增长后几乎都能被卖掉。

因为存货里包括了生产军工产品的原材料、产成品和半成品，而把存货卖了加上毛利润就是这家企业的营业收入，所以存货的大幅增长，对这家企业今年净利润的提高是有好处的。

而通过分析翻译官发现，如果这些存货在今年都能被卖掉的话，公司的净利润将创出历史新高，这或许就是这家企业的亮点所在。

上面看过了这家公司的经营情况，下面我们再来分析一下这家企业的估值。

2024年第一季度，这家公司的市盈率为32倍。这说明如果管理层把每年通过销售军工产品赚到的利润都分给股东的话，股东需要32年就能回本。

而这家企业目前的市盈率在军工概念板块372家上市公司中，从低至高排列位居第73位。这说明如果按市盈率的口径，这家企业的估值非常低。

上面看过了公司的市盈率，下面我们再来分析一下这家企业的市净率。

2024年第一季度，公司的市净率为3.5倍，这说明这家企业目前的市场价格是其成本的3.5倍。

而公司目前的市净率在军工概念板块372家上市企业中，从低至高排列位居第279位。这个名次偏低，说明如果按市净率的口径，公司的估值有些高。

因为市盈率是衡量价格与净利润之间的关系，而市净率是衡量价格与净资产之间的关系，所以通过综合分析翻译官个人认为这家企业的估值略微偏高，但未来具备成长性。

通过上述分析我们了解到，在2024年第一季度，虽然这家企业的经营情况并不是很良好，但是管理层却扩大了生产，提高了存货的数量。如果能把这些存货都卖掉的话，公司的净利润将创出历史新高。

而因为公司的市盈率排名比较高，但是市净率的排名却比较低，所以翻译官个人认为这家企业的估值略微偏高。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持C级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。