最近几天我主要做的事情就是阅读和学习国九条。不仅是最新的国九条，也包括前两次的国九条。以史为鉴，可以知兴替。多研究下第一、第二次的国九条对我们深入理解最新的国九条肯定有不小的帮助。

第一次国九条，即2004年1月31日国务院发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，这份文件里提到了积极稳妥解决股权分置问题。股权分置问题是指中国上市公司的股份分为流通股和非流通股，这导致了市场定价机制的扭曲。第一次国九条提出了通过改革解决这一问题，促进股份的全流通。其它的内容则是提高上市公司质量、完善市场体系、加强监管等等。

我们必须要注意到第一次国九条推出的时代背景，当时我国上市公司的国有股、法人股无法直接流通，当时的这些非流通股想要直接上市，结果导致了市场用脚投票，A股市场不断下跌，股市多年低迷。

所以说，第一次国九条里谈到的股权分置改革问题虽然只是国九条里的一部分内容，但是却有着深远的意义。不久，A股深化了“股改”的种种细则，以10送2.5的形式进行试水改革，最终成功解决股改问题。A股市场由此爆发了一轮超级牛市，最高达到了6124点。

第二次国九条是在A股市场经历长期低迷，且面临一定压力的背景下推出的。2014年初，中国股市经历了较长时间的调整，市场估值水平相对较低，投资者信心有待提振。在这样的市场环境下，国务院于2014年5月9日发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，即第二次国九条。

第二次国九条里面也有很多内容，比如提升上市公司质量、鼓励长期资金入市、推动多层次资本市场体系建设等。但是其中直接引发2015年5178点大牛市的是其中的这样一条：推动多层次资本市场发展，满足不同投融资需求。随后不久，证券公司大力发展融资融券、股权质押等业务。券商股也因此暴涨，杠杆牛横空出世。

通过前两次国九条我们会发现——国九条的内容不仅是针对长期资本市场的愿景，对眼下、对中期资本市场的发展也是有具体谋划的。它是对眼下行情具有重大影响的文件。

第三次国九条也就是本次国九条推出的背景，大家都知道，这里就不细说了。本次国九条内容里提到了“市值管理”。会不会是为了解决当下的国有股、央企股票估值长期过低的问题？这部分内容是不是下一步管理层行动的重点？我们只需要观察下一步管理层的具体实施就清楚了。

如果后继管理层推出系列“市值管理”的方法和细则，那么我们就可以充分肯定新国九条的中期指引方向了。

第一次国九条推出后，最大的红包是免费10送2.5股。第二次国九条推出后，最大的红包是融资融券。本次国九条最大的红包是提高分红。记得当年股改施行时，我多次提前埋伏到将要进行股改的股票里。在股改通过后，公司复牌上市第一天即抛售。每次埋伏都是获利一倍卖出。当年我最高盈利达6倍左右。

当年第二次国九条推出不久，融资融券政策施行时，我看出这是证券行业的空前利好，那时我大力投资券商及互联网金融板块，也是获益不浅。

本次国九条提倡大力分红和回购。我认为多参与高分红的、高股息的央企、核心资产股票和基金有可能是一个中期最适合的投资方向。不少人认为高股息股票涨幅已经很大，行情可能已经走到了尾声。

其实，没有一次牛市行情是理性的。市场每次都是过度上涨，我相信未来这轮牛市也不会例外。