01 产业链全景图

小米汽车产业链涵盖上游关键零部件供应、中游整车设计制造与核心技术研发，以及下游销售与服务网络搭建。

02 最新业绩

小米集团近期公告显示，第四季度营收达1090.1亿元，同比增长48.8%；净利润为90.0亿元，经调整净利润83亿元，创历史新高，同比增长69.4%。2024年全年营收3659.1亿元，同样创历史新高，同比增长35.0%；全年经调整净利润272亿元，同比增长41.3%。

业绩的显著提升，反映出小米在手机、IoT、汽车等核心业务领域的强劲增长态势，尤其汽车业务的快速崛起，为集团整体业绩注入强大动力。

03 上游产业链

上游主要包括原材料和零部件供应，零部件供应是小米汽车产业链的基石，为后续的整车制造提供了基础材料和关键组件。上游的企业主要包括电池供应商、芯片制造商和车身零部件生产商等。

比较核心的零部件有锂电池和智能芯片：

3.1 锂电池

随着新能源产业规模扩张，动力电池需求持续攀升。小米汽车采用的高性能锂电池，有效提升车辆续航、性能与安全性。高端电池的核心在于提升能量密度与充电效率，相关技术进步有望带动供应商业务增长，如宁德时代、弗迪电池等企业，为小米汽车提供了可靠的电池保障。

3.2 智能芯片

小米汽车的智能驾驶与座舱功能高度依赖高性能芯片，从自动驾驶辅助到车机系统，芯片的算力与功耗控制至关重要。智能芯片应用前景广阔，伴随智能化需求增长，其市场规模将持续扩大，如高通等芯片制造商为小米汽车提供关键技术支持，推动产品智能化升级。

数据来源：国海证券

04 中游产业链

小米汽车的中游产业链是核心技术与制造能力的集中体现，整个中游产业链涵盖了整车设计、研发、制造以及软件系统的开发。

4.1 整车制造

小米汽车凭借流畅外观与出色性能赢得市场青睐。其工厂引入先进智能制造技术，提升生产效率与产品质量；设计上注重用户体验，融合科技感与舒适性。小米汽车在生产工艺与设计理念上的创新，为产品竞争力奠定坚实基础。

4.2 智能驾驶与智能座舱

智能驾驶与座舱是小米汽车核心卖点，也是新能源汽车竞争焦点。小米在相关系统研发上投入巨大，通过与科技企业合作，已具备领先优势。小米SU7系列车型搭载的先进自动驾驶辅助与智能座舱系统，为用户带来便捷、智能的驾乘体验，持续提升品牌竞争力。

05 下游产业链

5.1 销售渠道

小米汽车采用线上线下融合的销售模式，结合线下门店与线上平台优势，提升销售效率，精准触达消费者。线上平台利用大数据与互联网技术，实现产品推广与销售；线下门店提供产品体验与销售服务，增强用户信任与购买意愿。

5.2 售后服务

小米构建完善售后服务网络，快速响应用户需求，提供及时服务。通过软件更新与增值服务，不断优化用户体验，提升品牌忠诚度。小米汽车的售后服务不仅解决用户使用问题，还通过持续优化服务内容，增强用户粘性。

5.3 用户运营

小米借助丰富用户运营经验，通过车主社区、线下活动等方式，增强用户粘性，形成良好口碑效应。用户反馈为产品持续改进提供重要依据，推动小米汽车产品与服务不断优化升级，实现用户与企业双赢。

06 行业发展趋势

6.1 产能与交付目标提升

小米将2025年交付目标从30万辆上调至35万辆，后续产能有望持续提升。汽车盈利能力不断改善，潜力巨大。随着小米汽车工厂二期竣工投产，预计产能将大幅增长，为交付目标实现提供有力保障。

6.2 海外市场布局加速

小米在慕尼黑设立海外研发中心，加速布局海外市场，目标打造全球高性能豪华车型，为与国际品牌竞争奠定基础。通过海外研发中心建设，小米汽车将更好地整合全球资源，提升产品国际竞争力，拓展海外市场份额。

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聚焦领域：新能源/新材料/高端装备制造

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