2月27日晚间，AI芯片龙头寒武纪发布2024年度业绩快报，营收大涨，且首次实现单季度盈利！

具体来看，2024年寒武纪实现营收11.74亿元，上年同期为7.09亿元，同比增长65.56%，年度营收突破10亿元；归母净利润为-4.43亿元，上年同期为-8.48亿元，较上年同期亏损收窄47.76%。

根据寒武纪2024年前三季度财报显示，公司实现营收1.85亿元，归母净利润-7.24亿元。照此计算，寒武纪第四季度实现营收9.89亿元，环比第三季度（1.21亿元）增长约717%，同比上年同期（5.64亿元）增长约75%；单季度实现归母净利润2.81亿元，这也是寒武纪上市以来首次实现季度盈利。

2020年，寒武纪在科创板上市，头顶芯片、人工智能、AI大模型等高科技概念的光环。上市首日，即突破千亿元市值，成为国内AI芯片第一股。不过，寒武纪却一直难以实现盈利。

2021-2023年，寒武纪营收分别为7.21亿元、7.29亿元、7.09亿元，净利润分别为-8.25亿元、-12.57亿元，-8.48亿元。2024年的亏损虽有所收窄，但仍未扭转颓势。

就2024全年业绩表现，寒武纪表示，公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收入规模较上年同期大幅增长。公司利润较上年同期亏损收窄，营业收入较上年同期大幅增长及信用减值损失转回所致。

对于长期未能实现盈利的情况，寒武纪曾回应称主要原因是公司为确保智能芯片产品及基础系统软件平台的高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术领先优势，持续进行了大量的研发投入。

而2021-2023年，该公司研发投入分别为11.36亿元、15.23亿元、11.18亿元，占营业收入的比例分别为157.51%、208.91%、157.53%。

到了2024年，公司在研发上的投入占营收比例依旧居高不下。2024年前三季度，寒武纪的研发投入规模为6.59亿元，占营业收入的比例为356%。

作为中国AI芯片领域的领军企业，寒武纪自2016年成立以来，一直致力于开发高性能、低功耗的AI芯片，先后成功研发思元270、思元290、思元370等多款智能加速卡产品。

寒武纪也是国际上少数几家全面系统掌握了通用型智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的企业之一，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。

目前，寒武纪产品已广泛应用于服务器厂商和产业公司，面向互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域领域的复杂 AI 应用场景提供充裕算力。

根据Wind数据显示，近期有14家券商对寒武纪2025年营收与净利润做出预测。对其营业收入、归母净利润指标的一致预测值分别约为31.7亿元、0.44亿元，有望实现扭亏为盈。

广发证券认为，2024年，寒武纪与互联网、大模型头部客户合作进展顺利的情况下，预计2025年公司的AI芯片向互联网等商业客户的销售规模有望上台阶。

东吴证券认为，寒武纪产品矩阵覆盖云、边缘和终端三大场景，逐步构建出完整的生态体系。2025年或将成为政府和运营商算力采购的大年，寒武纪凭借技术优势和产品布局，有望在新一轮增长周期中获得显著市场份额。

值得一提的是，自2024年9月末起，寒武纪股价一路飙升，屡创历史新高。去年寒武纪股价累计涨幅达387.55%，成为A股市场年度“涨幅王”。

截至2月28日收盘，寒武纪股价报735.44元/股，总市值为3070亿元。

高预期背后，也与国内AI赛道的高景气有关。国产型DeepSeek大模型爆火，寒武纪作为国内稀缺的AI芯片厂商，市场对其在国产替代中的潜力充满期待。此外，美国对高端AI芯片限制也加速了国产芯片需求，进一步推高了寒武纪的市场预期。

其次，寒武纪的技术储备与产品线布局也推动其上涨。比如，寒武纪的思元系列芯片（如MLU290、MLU370）采用7nm工艺和Chiplet技术，性能对标国际头部企业。其“云边端一体”的解决方案在互联网、金融、交通等领域广泛应用，技术壁垒和市场稀缺性支撑了高估值和业绩预期。