2025年第一季度，国投瑞银磐睿量化选股混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）披露了季度报告。报告期内，基金在份额、收益等方面出现了一些变化，以下将对这些要点进行详细解读。
主要财务指标：A类份额利润增长显著
本基金分为A、C两类份额，在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出不同态势。
主要财务指标
国投瑞银磐睿量化选股A
国投瑞银磐睿量化选股C
本期利润（元）
71,734.28
-63,080.46
加权平均基金份额本期利润（元）
0.0016
-0.0113
期末基金资产净值（元）
48,940,510.19
1,886,643.73
期末基金份额净值（元）
1.0612
1.0585
A类份额本期利润为71,734.28元，而C类份额则出现亏损，为-63,080.46元。从加权平均基金份额本期利润来看，A类份额为0.0016元，C类份额为-0.0113元。期末基金资产净值方面，A类为48,940,510.19元，C类为1,886,643.73元。期末基金份额净值A类为1.0612元，C类为1.0585元。整体而言，A类份额在本期利润上表现突出，与C类份额形成鲜明对比。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准但优势不明显
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
国投瑞银磐睿量化选股混合A
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
0.14%
0.64%
-1.56%
0.62%
1.70%
0.02%
过去六个月
4.51%
0.60%
-0.19%
0.93%
4.70%
-0.33%
自基金合同生效起至今
6.12%
0.57%
16.38%
1.11%
-10.26%
-0.54%
国投瑞银磐睿量化选股混合C
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
0.02%
0.64%
-1.56%
0.62%
1.58%
0.02%
过去六个月
4.27%
0.60%
-0.19%
0.93%
4.46%
-0.33%
自基金合同生效起至今
5.85%
0.57%
16.38%
1.11%
-10.53%
-0.54%
过去三个月，A类份额净值增长率为0.14%，跑赢业绩比较基准收益率1.70个百分点；C类份额净值增长率为0.02%，跑赢业绩比较基准收益率1.58个百分点。然而，自基金合同生效起至今，A、C两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，分别相差-10.26%和-10.53%。这表明虽然短期来看基金跑赢了业绩比较基准，但长期来看仍有较大提升空间。
投资策略与运作：顺应市场结构变化
中国经济一季度稳健复苏，人民币汇率稳定，海外资金流入，消费市场回暖，政府在基建、科创领域投入增加，A股呈现结构性行情，科技和成长风格表现较好。
基金遵循稳健投资、严控风险风格，运用量化方法挑选长期优势投资标的构建组合，并通过风险管理体系控制波动和回撤。在市场风格分化的背景下，基金的量化投资策略旨在适应市场变化，获取稳健收益。不过，全球经济在关税政策冲击下仍面临不确定性，尽管中国经济具备一定韧性，但基金投资仍需应对外部环境变化带来的挑战。
基金业绩表现：份额净值增长但幅度较小
截至报告期末，A类份额净值为1.0612元，净值增长率为0.14%；C类份额净值为1.0585元，净值增长率为0.02%，同期业绩比较基准收益率为-1.56%。虽然两类份额净值均实现增长且跑赢业绩比较基准，但增长幅度较小。这可能与基金稳健的投资风格以及市场整体波动有关，投资者应理性看待短期业绩表现，关注基金长期投资价值。
基金资产组合：权益投资占主导
报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额(元)
占基金总资产的比例(%)
1
权益投资
41,522,215.84
81.23
其中：股票
41,522,215.84
81.23
2
固定收益投资
5,182,660.10
10.14
其中：债券
5,182,660.10
10.14
资产支持证券
-
-
3
贵金属投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
6
银行存款和结算备付金合计
3,178,481.25
6.22
7
其他资产
1,235,395.84
2.42
8
合计
51,118,753.03
100.00
权益投资占基金总资产的81.23%，金额为41,522,215.84元，其中股票投资占比相同。固定收益投资占10.14%，金额为5,182,660.10元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占6.22%，其他资产占2.42%。权益投资占据主导地位，基金资产配置较为偏向股票市场，这也意味着基金收益受股票市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。
股票投资组合：行业分布较分散
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
A
农、林、牧、渔业
1,868.00
0.00
B
采矿业
591,826.00
1.16
C
制造业
16,789,860.32
33.03
F
批发和零售业
576,821.00
1.13
G
交通运输、仓储和邮政业
3,562,598.00
7.01
I
信息传输、软件和信息技术服务业
3,820,556.00
7.52
J
金融业
8,411,730.00
16.55
L
租赁和商务服务业
941,382.00
1.85
N
水利、环境和公共设施管理业
5,760.00
0.01
P
教育
116,586.00
0.23
R
文化、体育和娱乐业
1,037,216.00
2.04
合计
41,522,215.84
81.69
股票投资涉及多个行业，制造业占比最高，为33.03%，公允价值达16,789,860.32元；金融业占16.55%；信息传输、软件和信息技术服务业占7.52%；交通运输、仓储和邮政业占7.01%。行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能因行业轮动导致业绩波动。投资者需关注各行业发展趋势对基金业绩的影响。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(％)
1
601988
中国银行
228,900.00
1,281,840.00
2.52
2
601939
建设银行
143,800.00
1,269,754.00
2.50
3
600377
宁沪高速
82,300.00
1,257,544.00
2.47
4
601728
中国电信
158,800.00
1,246,580.00
2.45
5
600941
中国移动
11,600.00
1,245,376.00
2.45
6
601288
农业银行
240,400.00
1,245,272.00
2.45
7
601398
工商银行
178,100.00
1,227,109.00
2.41
8
600900
长江电力
44,100.00
1,226,421.00
2.41
9
002001
新和成
54,300.00
1,215,234.00
2.39
10
600660
福耀玻璃
20,700.00
1,212,399.00
2.39
前十股票投资明细中，多为大型蓝筹股，如银行、通信、电力等行业龙头。这些股票通常具有稳定性较高的特点，但在市场风格切换时，可能面临一定的调整压力。基金对这些股票的配置旨在追求稳健收益，但投资者需关注蓝筹股整体走势对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：整体份额有所下降
项目
国投瑞银磐睿量化选股混合A
国投瑞银磐睿量化选股混合C
报告期期初基金份额总额
46,227,680.71
7,201,722.22
报告期期间基金总申购份额
113,384.57
174,568.82
报告期期间基金总赎回份额
224,393.80
5,593,974.53
本报告期期末基金份额总额
46,116,671.48
1,782,316.51
报告期内，A类份额期初为46,227,680.71份，期末为46,116,671.48份，减少了111,009.23份，降幅约为0.24%；C类份额期初为7,201,722.22份，期末为1,782,316.51份，减少了5,419,405.71份，降幅高达75.25%。整体来看，基金总份额从期初的53,429,402.93份减少至期末的47,898,987.99份，减少了5,530,414.94份，降幅为1.93%。份额的下降可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关，投资者应关注份额变动对基金规模和投资策略的潜在影响。
综合来看，国投瑞银磐睿量化选股混合基金在2025年第一季度有其亮点与挑战。A类份额利润增长、短期跑赢业绩比较基准是积极信号，但份额下降、长期业绩相对基准的差距等问题也值得关注。投资者在决策时，应综合考虑基金的多方面表现，并结合自身风险承受能力和投资目标。
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