2025年4月21日，莱绅通灵珠宝股份有限公司（以下简称“莱绅通灵”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入12.22亿元，同比增长66.81%；然而，归属于上市公司股东的净利润却为-1.84亿元，较去年同期的-7619.81万元，亏损幅度进一步扩大。本文将深入解读莱绅通灵2024年年报，剖析其财务状况、经营成果及潜在风险。
关键财务指标分析
营业收入：显著增长，黄金业务成主驱动力
2024年，莱绅通灵实现营业收入1,222,395,622.04元，较上年同期的732,816,938.78元增长66.81%。这一增长主要得益于镶嵌黄金饰品及传统黄金产品收入的增加。从业务板块来看，珠宝行业收入为1,211,900,150.16元，同比增长68.67%，其中传统黄金产品营业收入491,442,162.62元，同比大增555.53%，成为收入增长的核心动力。
业务板块
2024年营业收入（元）
2023年营业收入（元）
变动比例（%）
珠宝行业
1,211,900,150.16
718,509,403.39
68.67
其中：传统黄金产品
491,442,162.62
75,099,325.37
555.53
净利润：亏损扩大，盈利能力待提升
归属于上市公司股东的净利润为-184,338,868.63元，去年同期为-76,198,098.23元，亏损幅度扩大。净利润变动的主要原因是公司产品销售结构变化导致综合毛利率下降。2024年公司营业成本为816,746,654.47元，同比增长143.31%，增速远超营业收入，使得综合毛利率承压。
扣非净利润：持续亏损，经营核心业务压力大
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-177,390,310.25元，去年同期为-81,162,659.88元，同样处于亏损状态且亏损扩大。这表明公司核心经营业务面临较大压力，盈利能力有待改善。
基本每股收益与扣非每股收益：均为负数且下滑
基本每股收益为-0.53元/股，去年同期为-0.22元/股；扣非每股收益为-0.52元/股，去年同期为-0.24元/股。两者均为负数且较上年下滑，反映出公司每股盈利水平的下降，对股东的回报减少。
费用分析：各项费用有增有减，成本控制需加强
销售费用：2024年销售费用为382,461,371.51元，较上年的352,074,309.14元增长8.63%。主要原因是线上业务部及门店员工的提成工资随产品收入增长而增加。从费用构成来看，职工薪酬、业务宣传及促销费等均有一定增长。
管理费用：管理费用为108,705,476.68元，较上年的104,221,076.76元增长4.30%。增长原因是新组建黄金项目团队的工资薪酬增加。
财务费用：财务费用为1,402,594.55元，去年同期为-3,337,961.77元。主要变动原因是利息收入减少。
研发费用：研发费用为1,287,828.85元，较上年的1,324,384.08元下降2.76%。虽然研发投入有所下降，但整体规模较小，对公司产品创新和竞争力提升的支持力度或相对有限。
费用项目
2024年（元）
2023年（元）
变动比例（%）
变动原因
销售费用
382,461,371.51
352,074,309.14
8.63
线上业务部及门店员工提成工资随产品收入增长而增加
管理费用
108,705,476.68
104,221,076.76
4.30
新组建黄金项目团队工资薪酬增加
财务费用
1,402,594.55
-3,337,961.77
不适用
利息收入减少
研发费用
1,287,828.85
1,324,384.08
-2.76
不适用
现金流分析：经营活动现金流出大，资金压力显现
经营活动产生的现金流量净额：为-208,439,325.92元，去年同期为-89,127,548.24元，负数绝对值增大。主要原因是本期黄金原料采购大幅增加，导致现金流出增多。这表明公司在经营过程中，尽管营业收入增长，但由于采购等支出较大，经营活动现金回笼不足，面临一定资金压力。
投资活动产生的现金流量净额：为235,748,583.36元，去年同期为147,971.21元。主要变动原因是委托理财滚动购买和赎回的时间差异，使得本期投资活动现金流入增加。
筹资活动产生的现金流量净额：为-95,192,147.51元，去年同期为-52,477,175.03元。绝对值变动较大，主要是本期支付应付股利所致。
研发投入与人员情况
研发投入：规模较小，占比低
本期费用化研发投入为1,287,828.85元，研发投入总额占营业收入比例仅为0.11%。如此低的研发投入占比，可能限制公司在产品创新、工艺改进等方面的发展，长期来看，或影响公司的市场竞争力。
研发人员情况：数量少，学历结构有待优化
公司研发人员数量为9人，占公司总人数的比例仅0.57%。从学历结构来看，本科7人，专科2人。研发人员数量较少且占比较低，一定程度上反映出公司对研发的重视程度可能不足，学历结构也有待进一步优化，以提升公司整体研发实力。
风险提示
宏观经济与行业竞争风险
社会零售消费与宏观经济密切相关，黄金珠宝消费作为非必需消费品，受消费者购买力水平及宏观经济环境影响重大。若宏观经济增速缓慢或消费信心不足，可能导致可选消费品需求恢复不足，黄金珠宝行业将面临不利影响，公司经营业绩或受冲击。同时，黄金珠宝行业品牌竞争激烈，公司在巩固市场地位和开拓新市场时，需面对与国际、国内同行的竞争，若不能保持竞争优势，产品市场占有率可能下降。
加盟商管理与原材料价格波动风险
公司对加盟商的管理至关重要，若加盟商经营不善或不规范，可能对公司品牌形象和市场销售产生不利影响。此外，公司主营钻石产品售价与原材料采购成本相关性高，钻石原材料价格波动将影响产品盈利能力；公司通过上海黄金交易所现货交易和黄金租赁业务采购黄金原料，黄金价格的剧烈波动将影响公司黄金产品成本和短期市场需求，进而影响黄金业务业绩。
存货规模较大风险
为保证门店陈列和客户需求响应，公司日常经营需保持一定存货规模。自2023年拓展黄金业务领域后，随着业务推进，存货规模可能进一步增大，面临存货跌价等风险。若市场需求不及预期，存货积压可能导致资金占用增加，影响公司资金周转和经营效益。
管理层报酬情况
董事长马峻报告期内从公司获得的税前报酬总额为180.00万元，总裁庄瓯为216.12万元，财务负责人刘靳为79.12万元，董事会秘书曹颖为60.78万元。公司董事、高级管理人员的报酬由董事会薪酬与考核委员会拟定，依据岗位与职责结合、工作绩效与奖惩挂钩的原则确定。
总体而言，莱绅通灵2024年虽营业收入实现较大增长，但净利润亏损扩大，经营活动现金流出压力较大，且面临多种风险。公司需在提升盈利能力、优化成本控制、加强研发创新及风险管理等方面下功夫，以实现可持续发展，为股东创造价值。投资者在关注公司业绩的同时，应充分考虑上述风险因素，谨慎做出投资决策。
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