湖北楚天智能交通股份有限公司近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出鲜明的变化态势。其中，营业收入增长显著，而净利润却有所下滑，这背后反映出公司怎样的经营状况？本文将深入解读。
营收增长显著，业务结构有亮点
营收增长37.27%，多因素驱动
报告期内，湖北楚天智能交通实现营业收入43.87亿元，较2023年的31.96亿元增长37.27%，增加11.91亿元。这一增长主要得益于新增汉宜高速改扩建项目建造服务收入，以及成品油销售业务收入同比增长。从数据来看，交通能源业务营业收入比上年增长193.15%，主要系楚天能源自2023年7月起新增成品油销售业务，至11月底完成全部13座服务区加油站接收，上年全年营业收入基数相对较低。同时，本期新增建造服务业务营业收入，主要系公司推进沪渝高速武汉至宜昌段改扩建工程项目，根据相关会计处理规定确认建造服务收入。
年份
营业收入（元）
同比增减（%）
变动原因
2024年
4,387,328,169.73
37.27
新增汉宜高速改扩建项目建造服务收入，成品油销售业务收入同比增长
2023年
3,196,203,008.46
-
-
净利润下滑18.53%，成本等因素影响
归属于上市公司股东的净利润为7.68亿元，较2023年的9.42亿元减少18.53%。净利润下滑的原因，一方面是营业成本的大幅增长，营业成本29.75亿元，较上年增加12.50亿元，增长72.52%，主要系本期新增汉宜高速改扩建项目建造服务成本，以及成品油销售业务成本同比增加。另一方面，公司的非经常性损益也对净利润产生了影响，非经常性损益合计4396.34万元，其中非流动性资产处置损益为-2.01万元，计入当期损益的政府补助为68.01万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为5938.48万元等。
年份
归属于上市公司股东的净利润（元）
同比增减（%）
2024年
767,634,407.34
-18.53
2023年
942,253,104.29
-
扣非净利润下降21.60%，主业盈利性受挑战
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.24亿元，较2023年的9.23亿元下降21.60%。这表明公司主营业务的盈利能力面临一定挑战，尽管公司在路桥运营、智能科技及交通能源等板块持续发力，但可能受到市场竞争、成本上升等因素影响，导致扣非后净利润下滑。
年份
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）
同比增减（%）
2024年
723,670,979.93
-21.60
2023年
923,084,561.17
-
每股收益下降，股东回报受影响
基本每股收益下滑18.64%
基本每股收益为0.48元/股，较2023年的0.59元/股下滑18.64%。这主要是由于净利润的减少，在股本不变的情况下，基本每股收益随之下降，对股东的回报产生一定影响。
年份
基本每股收益（元／股）
同比增减（%）
2024年
0.48
-18.64
2023年
0.59
-
扣非每股收益降低21.05%
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.45元/股，较2023年的0.57元/股降低21.05%。这进一步反映出公司扣除非经常性损益后，核心业务的盈利能力下降，对股东的实际收益造成影响。
年份
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）
同比增减（%）
2024年
0.45
-21.05
2023年
0.57
-
费用有增有减，研发投入持续
销售费用大增149.98%
销售费用为3958.23万元，较上年的1583.43万元增加2374.80万元，增长149.98%。主要原因是楚天能源自上年7月新增成品油销售业务，至上年11月底完成全部13座服务区加油站接收，上年全年销售费用基数相对较低。这一增长反映了公司在拓展成品油销售业务过程中，市场推广、运营等方面投入的增加。
年份
销售费用（元）
同比增减（%）
变动原因
2024年
39,582,329.60
149.98
楚天能源自上年7月新增成品油销售业务，上年全年销售费用基数相对较低
2023年
15,834,311.04
-
-
管理费用微降5.11%
管理费用为1.33亿元，较上年的1.41亿元减少5.11%。公司在管理方面可能采取了一些优化措施，使得管理成本有所下降，但幅度相对较小。
年份
管理费用（元）
同比增减（%）
2024年
133,415,156.96
-5.11
2023年
140,606,290.88
-
财务费用基本持平，研发费用增长12.86%
财务费用为2.26亿元，较上年的2.25亿元增长0.17%，基本持平。研发费用为940.86万元，较上年的833.66万元增长12.86%。公司注重研发投入，不断推进科研成果转化，迭代升级自由流、收费机器人等产品，提升产品核心竞争力。
年份
财务费用（元）
同比增减（%）
年份
研发费用（元）
同比增减（%）
2024年
225,548,444.49
0.17
2024年
9,408,551.00
12.86
2023年
225,169,242.88
-
2023年
8,336,647.55
-
现金流有波动，投资筹资现变化
经营活动现金流净额减少15.12%
经营活动产生的现金流量净额为17.33亿元，较2023年的20.41亿元减少15.12%。虽然公司经营活动仍保持现金流入，但金额有所下降，可能与公司业务拓展过程中的资金支出有关，如汉宜高速改扩建项目等。
年份
经营活动产生的现金流量净额（元）
同比增减（%）
2024年
1,732,662,143.08
-15.12
2023年
2,041,346,845.17
-
投资活动现金流净额变动-4.85%
投资活动产生的现金流量净额为-24.18亿元，较2023年的-25.42亿元变动-4.85%。主要系上期购买大广光山段收费权益较本期汉宜高速改扩建项目支付的现金多等原因。公司在投资方面的资金流出规模较大，反映了公司积极布局业务发展，进行项目投资和资产购置等活动。
年份
投资活动产生的现金流量净额（元）
同比增减（%）
变动原因
2024年
-2,418,293,481.03
-4.85
上期购买大广光山段收费权益较本期汉宜高速改扩建项目支付的现金多
2023年
-2,541,578,305.43
-
-
筹资活动现金流净额骤降96.90%
筹资活动产生的现金流量净额为757.80万元，较上年的2.44亿元减少96.90%。主要系本期楚湘公司归还少数权益股东借款。这表明公司在筹资策略上有所调整，减少了外部资金的流入，可能是基于公司资金状况和战略规划的考虑。
年份
筹资活动产生的现金流量净额（元）
同比增减（%）
变动原因
2024年
7,578,042.34
-96.90
本期楚湘公司归还少数权益股东借款
2023年
244,438,385.53
-
-
风险与报酬并存，关注管理层薪酬
公司面临多种风险
公司面临政策风险，目前《收费公路管理条例（修订稿）》仍未正式出台，未来国家收费公路政策具有一定的不确定性，全国高速公路“一张网”模式也带来运营管理等方面的挑战。经济环境风险方面，全球经济结构调整，我国经济下行压力较大，可能影响公司业务。市场竞争风险上，智慧交通行业市场集中度低，区域分割竞争格局明显。财务风险方面，公司主业拓展导致债务规模增加，存在一定流动性风险。新业务拓展风险在于，路桥运营与智能科技、交通能源业务差异大，业务整合和管控能力若不适应，可能影响整体经营效益。
管理层报酬情况
董事长王南军、总经理阮一恒报告期内从公司获得的税前报酬总额均为68.30万元，副总经理王德强为45.63万元，财务总监乔晶为59.86万元。公司董事、监事和高级管理人员报酬依据公司薪酬管理相关制度确定，整体报酬水平与公司经营业绩和行业情况相关。
综合点评与投资建议
湖北楚天智能交通在2024年呈现出营业收入增长但净利润下滑的局面，各项费用有不同程度的变化，现金流也出现波动。公司在业务拓展过程中，面临政策、经济、市场等多方面风险。投资者需密切关注公司在应对风险方面的策略和措施，以及业务整合和盈利能力提升的成效。从管理层报酬来看，相对稳定，一定程度上反映了公司的治理和激励机制。总体而言，公司未来发展存在挑战与机遇，投资者应谨慎评估。
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