新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，祖名股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为16.64亿元，同比增长12.58%；归母净利润为-2513.61万元，同比下降162.12%；扣非归母净利润为-2322.84万元，同比下降160.13%；基本每股收益-0.2元/股。
公司自2020年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8725.64万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对祖名股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.64亿元，同比增长12.58%；净利润为-5018.51万元，同比下降245.09%；经营活动净现金流为1.07亿元，同比下降39.44%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降162.12%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）3837.98万4046.23万-2513.61万归母净利润增速-31.12%5.43%-162.12%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降160.13%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）3581万3862.95万-2322.84万扣非归母利润增速-33.97%7.87%-160.13%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-139.8万元，-0.2亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-1865.81万-139.79万-1675.98万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.58%，净利润同比下降245.09%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）14.87亿14.78亿16.64亿净利润（元）3788.27万3458.84万-5018.51万营业收入增速11.24%-0.61%12.58%净利润增速-32.01%-8.7%-245.09%
•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.5亿元。
项目202212312023123120241231
净利润（元）3788.27万3458.84万-5018.51万
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.74%，营业收入同比增长12.58%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速11.24%-0.61%12.58%应收账款较期初增速-9.19%10.92%26.74%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.64%、9.65%、10.86%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）1.29亿1.43亿1.81亿营业收入（元）14.87亿14.78亿16.64亿应收账款/营业收入8.64%9.65%10.86%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长47.26%，营业成本同比增长19.58%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速0.61%2.5%47.26%营业成本增速12.87%-3.15%19.58%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长47.26%，营业收入同比增长12.58%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速0.61%2.5%47.26%营业收入增速11.24%-0.61%12.58%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.58%，经营活动净现金流同比下降39.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）14.87亿14.78亿16.64亿经营活动净现金流（元）1.93亿1.76亿1.07亿营业收入增速11.24%-0.61%12.58%经营活动净现金流增速54.09%-8.75%-39.44%
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.8亿元、1.1亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）1.93亿1.76亿1.07亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.74%，同比下降16.58%；净利率为-3.02%，同比下降228.88%；净资产收益率（加权）为-2.46%，同比下降163.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.74%，同比大幅下降16.58%。
项目202212312023123120241231销售毛利率25.36%27.26%22.74%销售毛利率增速-4.1%7.51%-16.58%
•销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.82%、-3.78%、0.06%、-1.11%，同比变动分别为-32.21%、1033.22%、-91.95%、42.28%，销售净利率较为波动。
项目20240331202406302024093020241231销售净利率1.82%-3.78%0.06%-1.11%销售净利率增速-32.21%1033.22%-91.95%42.28%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.55%，2.34%，-3.02%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率2.55%2.34%-3.02%销售净利率增速-38.88%-8.14%-228.88%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.46%，同比大幅下降163.57%。
项目202212312023123120241231净资产收益率3.75%3.87%-2.46%净资产收益率增速-32.55%3.2%-163.57%
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.46%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率3.75%3.87%-2.46%净资产收益率增速-32.55%3.2%-163.57%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.43%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率2.59%2.63%-1.43%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.61%，同比增长17.63%；流动比率为0.51，速动比率为0.4；总债务为8.7亿元，其中短期债务为6.56亿元，短期债务占总债务比为75.38%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.74%，47.27%，55.61%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率40.74%47.27%55.61%
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.03，0.81，0.51，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.030.810.51
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.520.320.14
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.25、0.23、0.14，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.250.230.14
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、0.29、0.11，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）2509.42万6756.83万3855.32万流动负债（元）5.26亿5.83亿6.72亿经营活动净现金流/流动负债0.050.120.06
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为39.21%、54.47%、85.44%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）4.07亿5.82亿8.7亿净资产（元）10.37亿10.68亿10.18亿总债务/净资产39.21%54.47%85.44%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为63.53%。
项目20231231期初预付账款（元）614.65万本期预付账款（元）1005.17万
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.93%、1.25%、1.95%，持续增长。
项目202212312023123120241231预付账款（元）548.72万614.65万1005.17万流动资产（元）5.88亿4.92亿5.16亿预付账款/流动资产0.93%1.25%1.95%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长63.53%，营业成本同比增长19.58%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-30.94%12.02%63.53%营业成本增速12.87%-3.15%19.58%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为85.58%。
项目20231231期初其他应付款（元）6121.24万本期其他应付款（元）1.14亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、4.1亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、1.8亿元、1.1亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）2.8亿4.06亿2.62亿经营活动净现金流（元）1.93亿1.76亿1.07亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.29，同比下降5.58%；存货周转率为13.04，同比下降4.45%；总资产周转率为0.77，同比下降1.59%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为11.01，10.9，10.29，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）11.0110.910.29应收账款周转率增速4.72%-0.98%-5.58%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为14.31，13.64，13.04，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）14.3113.6413.04存货周转率增速3.44%-4.63%-4.45%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.86，0.78，0.77，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.860.780.77总资产周转率增速5.71%-9.35%-1.59%
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为15.5亿元，较期初增长74.1%。
项目20231231期初固定资产（元）8.9亿本期固定资产（元）15.5亿
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.83、1.66、1.07，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）14.87亿14.78亿16.64亿固定资产（元）8.12亿8.9亿15.5亿营业收入/固定资产原值1.831.661.07
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