新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，蓝海华腾发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.52亿元，同比增长7.95%；归母净利润为2767.2万元，同比增长14.99%；扣非归母净利润为2052.72万元，同比增长28.86%；基本每股收益0.13元/股。
公司自2016年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.45亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蓝海华腾2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.52亿元，同比增长7.95%；净利润为2538.9万元，同比增长11.41%；经营活动净现金流为-227.07万元，同比下降105.01%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.95%，税金及附加同比变动-3.61%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）4.47亿3.26亿3.52亿营业收入增速-12.7%-27.07%7.95%税金及附加增速37.08%-2.84%-3.61%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.62%，营业收入同比增长7.95%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速-12.7%-27.07%7.95%应收账款较期初增速0.47%-3.67%31.62%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为37.3%、49.27%、60.08%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）1.67亿1.61亿2.11亿营业收入（元）4.47亿3.26亿3.52亿应收账款/营业收入37.3%49.27%60.08%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.95%，经营活动净现金流同比下降105.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）4.47亿3.26亿3.52亿经营活动净现金流（元）6632.93万4536.73万-227.07万营业收入增速-12.7%-27.07%7.95%经营活动净现金流增速-49.12%-31.6%-105.01%
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.5亿元、-227.1万元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）6632.93万4536.73万-227.07万
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-227.1万元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）6632.93万4536.73万-227.07万净利润（元）8298.38万2278.96万2538.9万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.089低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）6632.93万4536.73万-227.07万净利润（元）8298.38万2278.96万2538.9万经营活动净现金流/净利润0.81.99-0.09
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.34%，同比下降1.25%；净利率为7.22%，同比增长3.2%；净资产收益率（加权）为4.25%，同比增长14.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.18%、39.01%、37.34%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率40.18%39.01%37.34%销售毛利率增速22.83%-2.93%-1.25%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期39.01%下降至37.34%，销售净利率由去年同期6.99%增长至7.22%。
项目202212312023123120241231销售毛利率40.18%39.01%37.34%销售净利率18.57%6.99%7.22%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率12.84%3.7%4.25%净资产收益率增速27.38%-71.18%14.87%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.77%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率10.88%3.16%3.77%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.56%，同比增长5.02%；流动比率为3.22，速动比率为2.62；总债务为7225.57万元，其中短期债务为7225.57万元，短期债务占总债务比为100%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.89，同比下降5.02%；存货周转率为1.62，同比增长19.3%；总资产周转率为0.39，同比增长12.28%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.69，1.99，1.89，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.691.991.89应收账款周转率增速-15.47%-25.88%-5.02%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.87%、17.84%、23.1%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）1.67亿1.61亿2.11亿资产总额（元）9.88亿9亿9.15亿应收账款/资产总额16.87%17.84%23.1%
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