新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，众源新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为93.21亿元，同比增长22.94%；归母净利润为1.27亿元，同比增长10.79%；扣非归母净利润为8640.69万元，同比下降18.57%；基本每股收益0.4元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对众源新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为93.21亿元，同比增长22.94%；净利润为1.24亿元，同比增长11.84%；经营活动净现金流为-6.28亿元，同比下降78.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-1.56%，-17.05%，-18.57%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.28亿1.06亿8640.69万扣非归母利润增速-1.56%-17.05%-18.57%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.4%，营业收入同比增长22.94%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速5.16%6.35%22.94%应收账款较期初增速-3.64%4.56%47.4%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长85.86%，营业成本同比增长24.06%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-1.2%14.08%85.86%营业成本增速5.73%6.68%24.06%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长85.86%，营业收入同比增长22.94%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-1.2%14.08%85.86%营业收入增速5.16%6.35%22.94%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.94%，经营活动净现金流同比下降78.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）71.29亿75.82亿93.21亿经营活动净现金流（元）4.44亿-3.51亿-6.28亿营业收入增速5.16%6.35%22.94%经营活动净现金流增速2582.94%-179.21%-78.64%
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.4亿元、-3.5亿元、-6.3亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）4.44亿-3.51亿-6.28亿
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-6.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）4.44亿-3.51亿-6.28亿净利润（元）1.37亿1.11亿1.24亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.055低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）4.44亿-3.51亿-6.28亿净利润（元）1.37亿1.11亿1.24亿经营活动净现金流/净利润3.23-3.16-5.05
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.23、-3.16、-5.05，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）4.44亿-3.51亿-6.28亿净利润（元）1.37亿1.11亿1.24亿经营活动净现金流/净利润3.23-3.16-5.05
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为2.8%，同比下降23.88%；净利率为1.33%，同比下降9.03%；净资产收益率（加权）为6.42%，同比下降19.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.98%、3.68%、2.8%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率3.98%3.68%2.8%销售毛利率增速-11.63%-7.51%-23.88%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.92%，1.46%，1.33%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率1.92%1.46%1.33%销售净利率增速-4.75%-23.91%-9.03%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.77%，7.99%，6.42%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率12.77%7.99%6.42%净资产收益率增速-7.2%-37.43%-19.65%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.15%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率7.98%5.16%4.15%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.97%，同比增长38.69%；流动比率为1.55，速动比率为0.93；总债务为15.01亿元，其中短期债务为13.95亿元，短期债务占总债务比为92.92%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动38.69%，资产负债率增长至49.97%。
项目20231231期初资产负债率36.03%本期资产负债率49.97%
•流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.55。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.812.321.55
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.270.480.13
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为1295.75%。
项目20231231期初预付账款（元）817.36万本期预付账款（元）1.14亿
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1295.75%，营业成本同比增长24.06%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速89.45%-36.36%1295.75%营业成本增速5.73%6.68%24.06%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.3亿元，较期初变动率为405.81%。
项目20231231期初应付票据（元）4500万本期应付票据（元）2.28亿
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为270.2万元，较期初变动率为702.68%。
项目20231231期初其他应付款（元）33.66万本期其他应付款（元）270.21万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.64，同比下降2.79%；存货周转率为10.68，同比下降18.56%；总资产周转率为2.6，同比下降10.23%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别3.49，2.9，2.6，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）3.492.92.6总资产周转率增速-14.29%-16.84%-10.23%
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.8亿元，较期初增长155.33%。
项目20231231期初固定资产（元）3.85亿本期固定资产（元）9.83亿
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长28.53%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）3216.68万3469.41万4459.09万管理费用增速11.5%7.86%28.53%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.53%，营业收入同比增长22.94%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速5.16%6.35%22.94%管理费用增速11.5%7.86%28.53%
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