新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，海联金汇发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为74.88亿元，同比下降11.86%；归母净利润为4917.1万元，同比下降3.48%；扣非归母净利润为1.59亿元，同比增长283.07%；基本每股收益0.04元/股。
公司自2010年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.19亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海联金汇2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为74.88亿元，同比下降11.86%；净利润为3461.93万元，同比增长13.2%；经营活动净现金流为-1.21亿元，同比下降140.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为74.9亿元，同比下降11.86%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）78.44亿84.95亿74.88亿营业收入增速8.2%8.3%-11.86%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.86%，净利润同比增长13.2%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）78.44亿84.95亿74.88亿净利润（元）9145.33万3058.31万3461.93万营业收入增速8.2%8.3%-11.86%净利润增速-66.72%-66.56%13.2%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.86%，税金及附加同比变动8.27%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）78.44亿84.95亿74.88亿营业收入增速8.2%8.3%-11.86%税金及附加增速-10.81%20.16%8.27%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.05%、13.93%、17.07%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）10.24亿11.84亿12.78亿营业收入（元）78.44亿84.95亿74.88亿应收账款/营业收入13.05%13.93%17.07%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.01亿2.95亿-1.21亿净利润（元）9145.33万3058.31万3461.93万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.483低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.01亿2.95亿-1.21亿净利润（元）9145.33万3058.31万3461.93万经营活动净现金流/净利润1.19.65-3.48
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.85%，同比增长33.64%；净利率为0.46%，同比增长28.43%；净资产收益率（加权）为1.22%，同比增长5.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为14.85%，同比大幅增长33.64%。
项目202212312023123120241231销售毛利率9.94%11.2%14.85%销售毛利率增速-17.55%12.7%33.64%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.2%增长至14.85%，存货周转率由去年同期7.69次下降至6.91次。
项目202212312023123120241231销售毛利率9.94%11.2%14.85%存货周转率（次）6.47.696.91
•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.2%增长至14.85%，应收账款周转率由去年同期7.7次下降至6.08次。
项目202212312023123120241231销售毛利率9.94%11.2%14.85%应收账款周转率（次）7.287.76.08
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率2.36%1.16%1.22%净资产收益率增速-64.62%-50.85%5.17%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.79%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率1.76%0.82%0.79%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为136.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202212312023123120241231非常规性收益（元）1351.47万3666.16万4734.37万净利润（元）9145.33万3058.31万3461.93万非常规性收益/净利润44.19%119.88%136.8%
•处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为58.29%。
项目202212312023123120241231资产或股权处置现金流入（元）--2017.8万净利润（元）9145.33万3058.31万3461.93万资产或股权处置现金流入/净利润--58.29%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.5亿元。
项目202212312023123120241231少数股东损益（元）-1123.06万-2035.9万-1455.18万归母净利润（元）1.03亿5094.22万4917.1万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.23%，同比下降3.91%；流动比率为1.42，速动比率为1.17；总债务为18.19亿元，其中短期债务为13.32亿元，短期债务占总债务比为73.22%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.87，1.46，1.42，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.871.461.42
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.4亿元，筹资活动净现金流为-1.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20241231经营活动净现金流（元）-1.21亿投资活动净现金流（元）-1.22亿筹资活动净现金流（元）-1.92亿
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.2亿元、-1.2亿元、-1.9亿元，需关注资金链风险。
项目20241231经营活动净现金流（元）-1.21亿投资活动净现金流（元）-1.22亿筹资活动净现金流（元）-1.92亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.08，同比下降20.96%；存货周转率为6.91，同比下降10.22%；总资产周转率为0.85，同比下降14.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为6.08，同比大幅下降至20.97%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）7.287.76.08应收账款周转率增速12.16%5.66%-20.97%
•应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为2.49%、4.17%、4.46%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为379.07%、246.8%、172.99%，持续下降。
项目202212312023123120241231应收票据/流动资产2.49%4.17%4.46%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据379.07%246.8%172.99%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.01，1，0.85，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）1.0110.85总资产周转率增速2.12%-1.1%-14.9%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.21、6.84、6.24，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）78.44亿84.95亿74.88亿固定资产（元）10.88亿12.42亿12亿营业收入/固定资产原值7.216.846.24
•递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为1亿元，较期初增长96.93%，所得税费用为-339.2万元。
项目20231231期初递延所得税资产（元）4909.7万本期递延所得税资产（元）9668.62万本期所得税费用（元）-339.24万
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.2亿元，较期初增长82.15%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）1.19亿本期长期待摊费用（元）2.17亿
从三费维度看，需要重点关注：
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长75.81%。
项目202212312023123120241231财务费用（元）-215.37万1486.06万2612.7万财务费用增速75.93%790.02%75.81%
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