贵州燃气集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项财务指标出现显著变化。其中净利润下滑近30%，应收票据增长37%，值得投资者密切关注。
营收增长13%，规模扩张态势显现
报告期内，贵州燃气营业收入为22.94亿元，较上年同期的20.30亿元增长13.00%。这表明公司业务规模在持续扩张，市场份额或有所提升。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
营业收入2,293,706,207.112,029,912,234.4613.00
净利润下滑29.73%，盈利能力需关注
归属于上市公司股东的净利润为7151.92万元，而上年同期为10179.16万元，同比下降29.73%。净利润的下滑可能影响投资者对公司的信心，公司需进一步优化成本控制与业务布局，提升盈利能力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
归属于上市公司股东的净利润71,519,241.72101,791,556.22-29.73
扣非净利润下降33.30%，核心业务盈利承压
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6567.61万元，上年同期为9847.02万元，降幅达33.30%。这意味着公司核心业务的盈利能力面临较大压力，可能受到市场竞争、成本上升等因素影响。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润65,676,092.6898,470,228.99-33.30
基本每股收益降至0.06元，股东收益减少
基本每股收益为0.06元，较上年同期的0.09元下降33.33%。这直接反映了股东收益的减少，与净利润下滑趋势一致，对股东权益产生不利影响。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动幅度（%）
基本每股收益0.060.09-33.33
应收票据增长37.49%，警惕账款回收风险
应收票据期末余额为6472.02万元，较上年度末的4707.14万元增长37.49%。虽然公司表示主要系本期取得应收票据增加所致，但应收票据的大幅增长可能带来账款回收风险，需关注其质量和回收情况。
项目本报告期末（元）上年度末（元）变动幅度（%）
应收票据64,720,192.7047,071,398.8737.49
加权平均净资产收益率下降，资产运营效率待提高
加权平均净资产收益率为2.26%，上年同期为3.20%，下降0.94个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降，资产运营效率有待进一步提高。
项目本报告期（%）上年同期（%）变动情况
加权平均净资产收益率2.263.20下降0.94个百分点
存货增加24.24%，关注库存管理
存货期末余额为47136.63万元，较上年度末的37938.82万元增长24.24%。存货的增加可能会占用公司资金，增加仓储成本，需关注公司库存管理策略及存货的周转情况。
项目本报告期末（元）上年度末（元）变动幅度（%）
存货471,366,252.64379,388,174.1324.24
销售费用基本持平，市场推广策略稳定
销售费用为3617.37万元，上年同期为3643.27万元，变动幅度较小。说明公司市场推广策略相对稳定，但在营收增长的情况下，销售费用的投入产出比值得进一步分析。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
销售费用36,173,701.3536,432,724.76-0.71
管理费用略有下降，内部管理或有成效
管理费用为8280.01万元，较上年同期的8326.58万元下降0.56%。表明公司在内部管理方面可能取得一定成效，通过优化管理流程、控制费用支出等措施，实现了管理费用的微降。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
管理费用82,800,141.3983,265,800.57-0.56
财务费用上升15.69%，关注债务成本
财务费用为4877.69万元，上年同期为4215.94万元，增长15.69%。主要原因可能是公司债务规模增加或融资成本上升，需关注公司债务结构和融资渠道，控制财务费用增长。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
财务费用48,776,912.8442,159,371.5715.69
研发费用大幅增长1060.96%，重视技术创新
研发费用为372.81万元，上年同期为32.15万元，增长幅度高达1060.96%。显示公司加大了在技术研发方面的投入，重视技术创新，有望为公司未来发展提供技术支持和竞争力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
研发费用3,728,103.85321,518.131060.96
经营活动现金流净额增加，经营获现能力增强
经营活动产生的现金流量净额为8750.08万元，上年同期为-7142.54万元，实现由负转正且大幅增加。表明公司经营活动的获现能力有所增强，经营状况向好。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动情况
经营活动产生的现金流量净额87,500,768.55-71,425,347.98由负转正且大幅增加
投资活动现金流净额为负，投资支出较大
投资活动产生的现金流量净额为-14421.88万元，上年同期为-13186.37万元，持续为负且绝对值有所增加。说明公司在本季度投资支出较大，需关注投资项目的进展和收益情况。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动情况
投资活动产生的现金流量净额-144,218,778.32-131,863,663.08绝对值增加
筹资活动现金流净额增长69.17%，债务策略调整
筹资活动产生的现金流量净额为63240.27万元，上年同期为37383.17万元，增长69.17%。主要系本期偿还债务支出较上年同期减少所致，反映公司在筹资策略上有所调整，需关注其对公司财务状况的长期影响。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
筹资活动产生的现金流量净额632,402,692.64373,831,720.3569.17
综合来看，贵州燃气在2025年第一季度虽营业收入有所增长，但净利润下滑明显，同时部分资产项目和费用指标的变化也反映出公司在经营管理、盈利能力和财务风险控制等方面面临一定挑战。投资者需持续关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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