2025年第一季度，兰州长城电工股份有限公司多项关键财务指标出现较大幅度变动，经营活动面临挑战。本文将对其主要财务数据进行深入解读，为投资者揭示潜在风险。

营业收入下滑26.23%

本季度，兰州长城电工营业收入为285,210,415.77元，较上年同期的386,603,846.90元减少101,393,431.13元，降幅达26.23%。

项目本报告期上年同期变动幅度(%)

营业收入（元）285,210,415.77386,603,846.90-26.23

营业收入的下降，反映出公司在市场拓展方面遇到阻碍，产品或服务的市场需求可能有所萎缩，市场竞争加剧，导致公司业务规模收缩。这对公司的盈利增长和未来发展构成不利影响。

净利润增亏43.27%

归属于上市公司股东的净利润为-39,929,848.54元，上年同期为-27,869,538.55元，增亏12,060,309.99元，增幅达43.27%。

项目本报告期上年同期变动幅度(%)

归属于上市公司股东的净利润（元）-39,929,848.54-27,869,538.55-43.27

净利润的进一步亏损，主要源于营业收入下降，营业成本虽有下降但降幅小于收入降幅，综合毛利率下降4.33个百分点至13.53%。这表明公司盈利能力减弱，成本控制效果不佳，经营状况面临较大压力。

扣非净利润下滑59.05%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-51,168,851.01元，上年同期为-32,171,341.75元，减少18,997,509.26元，降幅达59.05%。

项目本报告期上年同期变动幅度(%)

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）-51,168,851.01-32,171,341.75-59.05

扣非净利润的大幅下滑，说明公司核心业务的盈利能力显著下降，公司在主营业务的市场竞争力、运营管理等方面可能存在深层次问题，可持续发展面临挑战。

基本每股收益下降43.27%

基本每股收益为-0.0904元/股，上年同期为-0.0631元/股，减少0.0273元/股，降幅达43.27%。

项目本报告期上年同期变动幅度(%)

基本每股收益（元/股）-0.0904-0.0631-43.27

基本每股收益的下降，直接反映了股东权益的减少，对投资者的回报预期产生负面影响，降低了公司股票对投资者的吸引力。

应收账款微降3.5%

应收账款期末余额为1,272,537,609.79元，较期初的1,318,390,742.03元减少45,853,132.24元，降幅为3.5%。

项目2025年3月31日2024年12月31日变动幅度(%)

应收账款（元）1,272,537,609.791,318,390,742.03-3.5

虽然应收账款有所下降，但整体规模依然较大。这可能会增加公司的坏账风险，占用公司大量资金，影响资金周转效率，对公司的现金流和财务状况产生潜在威胁。

应收票据减少14.4%

应收票据期末余额为157,983,936.83元，较期初的184,805,077.81元减少26,821,140.98元，降幅为14.4%。

项目2025年3月31日2024年12月31日变动幅度(%)

应收票据（元）157,983,936.83184,805,077.81-14.4

应收票据的减少，一定程度上反映了公司在销售结算方式上的变化，或收款情况有所改善，但仍需关注票据到期承兑风险。

加权平均净资产收益率减少

报告期内加权平均净资产收益率减少，表明公司运用股东权益获取利润的能力下降，资产运营效率降低，对股东投资回报产生不利影响。

存货增长5.32%

存货期末余额为1,096,239,462.98元，较期初的1,040,851,143.17元增加55,388,319.81元，增幅为5.32%。

项目2025年3月31日2024年12月31日变动幅度(%)

存货（元）1,096,239,462.981,040,851,143.175.32

存货的增长，可能意味着公司产品销售不畅，库存积压，不仅占用大量资金，还面临存货跌价风险，影响公司的资金流动性和盈利能力。

销售费用降低26.25%

销售费用为21,462,325.01元，较上年同期的29,102,703.66元减少7,640,378.65元，降幅为26.25%。

项目2025年第一季度2024年第一季度变动幅度(%)

销售费用（元）21,462,325.0129,102,703.66-26.25

销售费用的降低，可能是公司为控制成本采取的措施，但也可能影响市场推广和销售业绩，需关注其对未来业务拓展的长期影响。

管理费用下降9.87%

管理费用为35,142,885.28元，较上年同期的38,990,508.67元减少3,847,623.39元，降幅为9.87%。

项目2025年第一季度2024年第一季度变动幅度(%)

管理费用（元）35,142,885.2838,990,508.67-9.87

管理费用的下降，显示公司在内部管理成本控制上取得一定成效，但要注意是否会对公司正常运营和管理效率产生影响。

财务费用增长18.52%

财务费用为18,137,673.16元，较上年同期的15,303,478.64元增加2,834,194.52元，增幅为18.52%。

项目2025年第一季度2024年第一季度变动幅度(%)

财务费用（元）18,137,673.1615,303,478.6418.52

财务费用的增长，主要源于利息费用的增加，反映公司债务负担加重，财务成本上升，对公司利润产生挤压。

研发费用降低4.43%

研发费用为17,938,544.75元，较上年同期的18,770,189.89元减少831,645.14元，降幅为4.43%。

项目2025年第一季度2024年第一季度变动幅度(%)

研发费用（元）17,938,544.7518,770,189.89-4.43

研发费用的减少，可能会削弱公司的创新能力和产品竞争力，对公司的长期发展产生不利影响。

经营活动现金流净额暴跌105.72%

经营活动产生的现金流量净额为-57,448,497.35元，上年同期为-27,925,000.57元，减少29,523,496.78元，降幅达105.72%。

项目2025年第一季度2024年第一季度变动幅度(%)

经营活动产生的现金流量净额（元）-57,448,497.35-27,925,000.57-105.72

经营活动现金流净额的大幅恶化，主要是市场竞争加剧，销售回款同比减少7533.60万元。这表明公司经营活动获取现金的能力严重下降，资金压力增大，可能影响公司正常运营和债务偿还能力。

投资活动现金流净额变动不大

投资活动产生的现金流量净额为-11,522,740.32元，上年同期为-11,118,677.43元，变动幅度较小。

项目2025年第一季度2024年第一季度变动幅度(%)

投资活动产生的现金流量净额（元）-11,522,740.32-11,118,677.43-3.63

投资活动现金流出主要用于购建固定资产等长期资产，表明公司在持续进行资产投资，但投资回报尚未显现，需关注投资项目的未来收益情况。

筹资活动现金流净额下降76.38%

筹资活动产生的现金流量净额为250,329,244.81元，上年同期为141,923,631.84元，减少108,405,612.97元，降幅为76.38%。

项目2025年第一季度2024年第一季度变动幅度(%)

筹资活动产生的现金流量净额（元）250,329,244.81141,923,631.8476.38

筹资活动现金流净额的下降，主要是本期收到控股股东5000万元项目建设借款和增加银行借款，但偿还债务支付的现金也较多。这反映公司通过债务融资维持运营，债务规模较大，偿债压力增加。

综合来看，兰州长城电工2025年第一季度财务状况不容乐观，多项指标下滑，经营活动现金流紧张，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务改善情况，谨慎做出投资决策。

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