2025年第一季度，浙江五洲新春集团股份有限公司（以下简称“五洲新春”）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收实现增长，但经营活动现金流量净额却出现下滑。以下将对公司各项关键财务指标进行详细解读。
营收稳健增长
营业收入同比增长15.06%
五洲新春2025年第一季度营业收入为889,219,530.23元，较上年同期的772,830,560.09元增长15.06%。这表明公司在市场拓展、产品销售等方面取得了一定成效。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)
营业收入889,219,530.23772,830,560.0915.06
盈利指标有喜有忧
净利润微增0.05%
归属于上市公司股东的净利润为37,847,350.46元，上年同期为37,827,452.17元，仅增长0.05%。虽然实现增长，但幅度极小，反映出公司在成本控制、盈利能力提升方面仍面临挑战。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)
归属于上市公司股东的净利润37,847,350.4637,827,452.170.05
扣非净利润下滑6.11%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32,377,296.05元，较上年同期的34,483,780.48元下降6.11%。这意味着公司核心业务的盈利能力有所减弱，需关注主营业务的可持续发展能力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32,377,296.0534,483,780.48-6.11
基本每股收益持平
基本每股收益为0.10元/股，与上年同期持平。结合净利润微增情况，说明公司在股本扩张等方面未对每股收益产生明显影响。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动幅度(%)
基本每股收益0.100.100
扣非每股收益或受影响
由于扣非净利润下滑，虽未明确披露扣非每股收益，但可推测其或随之下滑，反映公司核心业务对每股收益贡献的降低。
资产相关指标分析
应收账款增加18.00%
应收账款期末余额为968,611,292.82元，较期初的820,852,520.99元增加18.00%。这可能会增加坏账风险，影响公司资金回笼效率。
项目2025年3月31日（元）2024年12月31日（元）变动幅度(%)
应收账款968,611,292.82820,852,520.9918.00
应收票据略有变动
应收票据期末余额为51,904,529.53元，期初为51,003,823.33元，变动幅度较小，对公司资金流动性影响不大。
项目2025年3月31日（元）2024年12月31日（元）变动幅度(%)
应收票据51,904,529.5351,003,823.331.77
加权平均净资产收益率需关注
报告未直接披露加权平均净资产收益率，但结合净利润和净资产数据，因净利润微增、净资产有所增加，该指标或有变化，需关注其对股东回报能力的影响。
存货基本稳定
存货期末余额为933,261,960.15元，期初为934,349,062.43元，基本保持稳定，公司存货管理水平较为平稳。
项目2025年3月31日（元）2024年12月31日（元）变动幅度(%)
存货933,261,960.15934,349,062.43-0.12
费用情况解读
销售费用大增88.60%
销售费用为28,976,296.18元，上年同期为15,364,036.18元，增长88.60%。大幅增长或因市场推广、销售渠道拓展等投入增加，需关注投入产出比。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)
销售费用28,976,296.1815,364,036.1888.60
管理费用增长21.67%
管理费用为48,018,626.96元，较上年同期的39,467,195.33元增长21.67%。可能是公司运营规模扩大，管理成本相应上升。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)
管理费用48,018,626.9639,467,195.3321.67
财务费用下降19.75%
财务费用为2,920,349.90元，上年同期为3,639,177.34元，下降19.75%。或因公司融资结构优化、利息支出减少等。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)
财务费用2,920,349.903,639,177.34-19.75
研发费用下降15.64%
研发费用为22,404,538.53元，较上年同期的26,560,565.97元下降15.64%。研发投入减少可能影响公司未来创新能力和产品竞争力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)
研发费用22,404,538.5326,560,565.97-15.64
现金流状况剖析
经营活动现金流量净额下滑26.90%
经营活动产生的现金流量净额为27,150,423.34元，较上年同期的37,143,921.53元下降26.90%。尽管营收增长，但经营现金流入质量或有待提高，需关注对公司运营的影响。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度(%)
经营活动产生的现金流量净额27,150,423.3437,143,921.53-26.90
投资活动现金流量净额流出16.23亿元
投资活动产生的现金流量净额为-162,340,395.71元，上年同期为-324,659,371.74元。公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产等方面支出较大，反映出公司积极布局未来发展，但也需关注投资回报。
项目本报告期（元）上年同期（元）
投资活动产生的现金流量净额-162,340,395.71-324,659,371.74
筹资活动现金流量净额流入18.61亿元
筹资活动产生的现金流量净额为186,063,937.21元，上年同期为219,343,775.40元。公司通过借款等方式筹集资金，以满足业务发展需求，但要注意债务偿还压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）
筹资活动产生的现金流量净额186,063,937.21219,343,775.40
总体来看，五洲新春2025年第一季度营收增长，但在盈利质量、现金流管理、费用控制及研发投入等方面存在挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务表现。
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