新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，国华网安发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9866.04万元，同比下降10.35%；归母净利润为-1.32亿元，同比增长16.22%；扣非归母净利润为-1.24亿元，同比增长10.16%；基本每股收益-0.9936元/股。
公司自1990年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1872.82万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国华网安2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9866.04万元，同比下降10.35%；净利润为-1.37亿元，同比增长14.31%；经营活动净现金流为-1667.19万元，同比增长53.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为1亿元，同比下降10.35%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）1.66亿1.1亿9866.04万营业收入增速-42.39%-33.89%-10.35%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-939.9万元，-0.2亿元，-1.1亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-939.9万-1637.41万-1.14亿
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.35%，净利润同比增长14.31%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）1.66亿1.1亿9866.04万净利润（元）-5.96亿-1.6亿-1.37亿营业收入增速-42.39%-33.89%-10.35%净利润增速-17.16%73.13%14.31%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-10.35%，营业成本同比变动-51.16%，收入与成本变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）1.66亿1.1亿9866.04万营业成本（元）1.04亿4666.01万2278.94万营业收入增速-42.39%-33.89%-10.35%营业成本增速-17.85%-55.25%-51.16%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-10.35%，销售费用同比变动11.73%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）1.66亿1.1亿9866.04万销售费用（元）3647.51万3451.12万3855.98万营业收入增速-42.39%-33.89%-10.35%销售费用增速6.4%-5.38%11.73%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.35%，税金及附加同比变动266.05%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）1.66亿1.1亿9866.04万营业收入增速-42.39%-33.89%-10.35%税金及附加增速-83.24%-80.49%266.05%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长350.5%，营业成本同比增长-51.16%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-94.42%0.81%350.5%营业成本增速-17.85%-55.25%-51.16%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长350.5%，营业收入同比增长-10.35%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-94.42%0.81%350.5%营业收入增速-42.39%-33.89%-10.35%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.35%，经营活动净现金流同比增长53.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）1.66亿1.1亿9866.04万经营活动净现金流（元）-3314.21万-3605.09万-1667.19万营业收入增速-42.39%-33.89%-10.35%经营活动净现金流增速-1168.57%-8.78%53.76%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）-3314.21万-3605.09万-1667.19万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为76.9%，同比增长33.51%；净利率为-139.08%，同比增长4.42%；净资产收益率（加权）为-101.33%，同比下降76.9%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为76.9%，同比大幅增长33.51%。
项目202212312023123120241231销售毛利率37.36%57.6%76.9%销售毛利率增速-33.37%54.18%33.51%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期57.6%增长至76.9%，存货周转率由去年同期40.4次下降至7.14次。
项目202212312023123120241231销售毛利率37.36%57.6%76.9%存货周转率（次）9.5940.47.14
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-101.33%，同比大幅下降76.9%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-91.52%-57.28%-101.33%净资产收益率增速-116.1%37.41%-76.9%
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-101.33%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-91.52%-57.28%-101.33%净资产收益率增速-116.1%37.41%-76.9%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-97.33%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-91.14%-56.61%-97.33%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为76.57%，同比增长44.18%；流动比率为0.87，速动比率为0.84；总债务为725.44万元，其中短期债务为725.44万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.86%，53.11%，76.57%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率38.86%53.11%76.57%
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.41，1.66，0.87，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）2.411.660.87
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.88%、1.76%、9.95%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）311.33万341.95万725.44万净资产（元）3.53亿1.94亿7291.32万总债务/净资产0.88%1.76%9.95%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为22.38%、22.66%、23.22%，总债务/负债总额比值分别为1.39%、1.56%、3.04%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
项目202212312023123120241231货币资金/资产总额22.38%22.66%23.22%总债务/负债总额1.39%1.56%3.04%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-292万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20241231经营活动净现金流（元）-1667.19万投资活动净现金流（元）8.06万筹资活动净现金流（元）-292.05万
•经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-292万元，融资渠道趋紧。
项目20241231经营活动净现金流（元）-1667.19万投资活动净现金流（元）8.06万筹资活动净现金流（元）-292.05万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为76.7万元、33.6万元、351.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.4亿元、-0.2亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）76.7万33.65万351.79万经营活动净现金流（元）-3314.21万-3605.09万-1667.19万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.76，同比增长66.97%；存货周转率为7.14，同比下降82.33%；总资产周转率为0.27，同比增长22.5%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为7.14，同比大幅下降82.33%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）9.5940.47.14存货周转率增速-3.65%321.39%-82.33%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.2%、0.28%、1.68%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）115.04万115.97万522.46万资产总额（元）5.77亿4.13亿3.11亿存货/资产总额0.2%0.28%1.68%
从长期性资产看，需要重点关注：
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.1亿元，较期初增长604.59%。
项目20231231期初固定资产（元）159.48万本期固定资产（元）1123.67万
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为73.29、69.01、8.78，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）1.66亿1.1亿9866.04万固定资产（元）227.13万159.48万1123.67万营业收入/固定资产原值73.2969.018.78
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长82.18%。
项目20231231期初无形资产（元）1822.13万本期无形资产（元）3319.55万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为21.91%、31.36%、39.08%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）3647.51万3451.12万3855.98万营业收入（元）1.66亿1.1亿9866.04万销售费用/营业收入21.91%31.36%39.08%
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