新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，华扬联众发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为20.31亿元，同比下降63.07%；归母净利润为-5.47亿元，同比增长20.12%；扣非归母净利润为-5.28亿元，同比增长18.43%；基本每股收益-2.16元/股。
公司自2017年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.92亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华扬联众2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.31亿元，同比下降63.07%；净利润为-5.87亿元，同比增长15.83%；经营活动净现金流为-4.14亿元，同比下降159.04%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为20.3亿元，同比大幅下降63.07%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）85.04亿55亿20.31亿营业收入增速-35.64%-35.33%-63.07%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-1.3亿元，-3.4亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-4617.78万-1.26亿-3.41亿
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降63.07%，净利润同比增长15.83%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）85.04亿55亿20.31亿净利润（元）-6.62亿-7.03亿-5.87亿营业收入增速-35.64%-35.33%-63.07%净利润增速-401.83%-6.16%15.83%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.54%，同比增长7.03%；净利率为-28.93%，同比下降127.94%；净资产收益率（加权）为-78.27%，同比下降40.85%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-7.78%，-12.78%，-28.93%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率-7.78%-12.78%-28.93%销售净利率增速-568.97%-64.15%-127.94%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.79%增长至11.54%，销售净利率由去年同期-12.78%下降至-28.93%。
项目202212312023123120241231销售毛利率11.36%10.79%11.54%销售净利率-7.78%-12.78%-28.93%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-78.27%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-33.53%-56.6%-78.27%净资产收益率增速-384.39%-68.8%-40.85%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-33.53%，-56.6%，-78.27%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率-33.53%-56.6%-78.27%净资产收益率增速-384.39%-68.8%-40.85%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-39.12%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-18.17%-30.86%-39.12%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为90.79%，同比增长21.7%；流动比率为0.91，速动比率为0.87；总债务为8.31亿元，其中短期债务为7.64亿元，短期债务占总债务比为91.94%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.22，1.16，0.91，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.221.160.91
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.090.160.19
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为196.75%。
项目20231231期初预付账款（元）2707.32万本期预付账款（元）8033.96万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长196.75%，营业成本同比增长-63.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-20.24%-95.3%196.75%营业成本增速-35.88%-34.91%-63.39%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.2亿元，较期初变动率为536.72%。
项目20231231期初其他应付款（元）5100.51万本期其他应付款（元）3.25亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.49，同比下降21.71%；存货周转率为25.09，同比下降53.84%；总资产周转率为0.77，同比下降34.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.49，同比大幅下降至21.71%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）1.741.911.49应收账款周转率增速-29.27%9.67%-21.71%
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.49低于行业均值4.22，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）1.741.911.49应收账款周转率行业均值（次）4.14.024.22
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为25.09，同比大幅下降53.84%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）46.1354.3525.09存货周转率增速-17.07%17.83%-53.84%
•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率25.09低于行业均值933.74，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）46.1354.3525.09存货周转率行业均值（次）560.15799.88933.74
•应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为41.81%，高于行业均值3.94%。
项目202212312023123120241231应收账款（元）39.63亿18.11亿9.12亿资产总额（元）63.07亿30.96亿21.82亿应收账款/资产总额62.83%58.51%41.81%应收账款/资产总额行业均值3.8%3.99%3.94%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.73%、2.31%、3.29%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）1.09亿7147.17万7175.72万资产总额（元）63.07亿30.96亿21.82亿存货/资产总额1.73%2.31%3.29%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为298.56、259.05、137.1，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）85.04亿55亿20.31亿固定资产（元）2848.48万2123.09万1481.35万营业收入/固定资产原值298.56259.05137.1
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为15.92%，高于行业均值7.23%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）6.62亿5.05亿3.23亿营业收入（元）85.04亿55亿20.31亿销售费用/营业收入7.78%9.19%15.92%销售费用/营业收入行业均值7.22%7.17%7.23%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.78%、9.19%、15.92%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）6.62亿5.05亿3.23亿营业收入（元）85.04亿55亿20.31亿销售费用/营业收入7.78%9.19%15.92%
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