新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，惠伦晶体发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.51亿元，同比增长38.33%；归母净利润为-1.89亿元，同比下降12.22%；扣非归母净利润为-2.03亿元，同比下降7.35%；基本每股收益-0.68元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4951.01万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对惠伦晶体2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.51亿元，同比增长38.33%；净利润为-1.9亿元，同比下降12.32%；经营活动净现金流为530.27万元，同比增长111.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长38.33%，高于行业均值17.64%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.95亿3.96亿5.51亿营业收入增速-39.75%0.34%38.33%营业收入增速行业均值-0.22%-2.36%17.64%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降12.22%，低于行业均值21.63%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-1.35亿-1.62亿-1.89亿归母净利润增速-215.49%-20.37%-12.22%归母净利润增速行业均值-2.75%-20.76%21.63%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降7.35%，低于行业均值29.65%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-1.45亿-1.83亿-2.03亿扣非归母利润增速-228.73%-25.75%-7.35%扣非归母利润增速行业均值-3.23%-22.95%29.65%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.33%，净利润同比下降12.32%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.95亿3.96亿5.51亿净利润（元）-1.35亿-1.63亿-1.9亿营业收入增速-39.75%0.34%38.33%净利润增速-215.49%-20.69%-12.32%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.33%，销售费用同比变动-6.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.95亿3.96亿5.51亿销售费用（元）1952.63万2425.71万2336.61万营业收入增速-39.75%0.34%38.33%销售费用增速4.65%24.23%-6.72%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动38.33%，税金及附加同比变动-17.11%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.95亿3.96亿5.51亿营业收入增速-39.75%0.34%38.33%税金及附加增速-40.33%64.41%-17.11%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长89.19%，营业收入同比增长38.33%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速-39.75%0.34%38.33%应收票据较期初增速-19.32%-73.48%89.19%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.03低于行业均值0.32，盈利质量弱于行业水平。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1991.07万-4681.32万530.27万净利润（元）-1.35亿-1.63亿-1.9亿经营活动净现金流/净利润-0.150.29-0.03经营活动净现金流/净利润行业均值1.451.150.32
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.98%，同比增长422%；净利率为-34.41%，同比增长18.8%；净资产收益率（加权）为-25.95%，同比下降39.44%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为3.58%、2.35%、4.98%，同比变动分别为-92.34%、-34.27%、422%，销售毛利率异常波动。
项目202212312023123120241231销售毛利率3.58%2.35%4.98%销售毛利率增速-92.34%-34.27%422%
•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.98%，低于行业均值21.87%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售毛利率3.58%2.35%4.98%销售毛利率行业均值23.2%22.02%21.87%
•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的2.35%增长至4.98%，行业毛利率由上一期的22.02%下降至21.87%。
项目202212312023123120241231销售毛利率3.58%2.35%4.98%销售毛利率行业均值23.2%22.02%21.87%
•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-34.41%，低于行业均值5.68%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售净利率-34.16%-41.09%-34.41%销售净利率行业均值7.73%6.22%5.68%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.95%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-11.83%-16.75%-25.95%净资产收益率增速-198.34%-41.59%-39.44%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-11.83%，-16.75%，-25.95%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率-11.83%-16.75%-25.95%净资产收益率增速-198.34%-41.59%-39.44%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.95%，低于行业均值5.16%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-11.83%-16.75%-25.95%净资产收益率行业均值9.06%4.96%5.16%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.87%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-7.84%-10.17%-13.87%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.43%，警惕供应商过度依赖风险。
项目202212312023123120241231
前五大供应商采购占比56.95%74.63%61.43%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.91%，同比增长18.95%；流动比率为1.14，速动比率为0.71；总债务为6.91亿元，其中短期债务为4.05亿元，短期债务占总债务比为58.68%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为45.73%，50.05%，61.91%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率45.73%50.05%61.91%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.14。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）7958.27万1447.36万3335.12万流动负债（元）6.54亿5.25亿5.81亿经营活动净现金流/流动负债0.120.030.06经营活动净现金流/流动负债行业均值0.140.170.14
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为108.57%高于行业均值38.29%。
项目202212312023123120241231总债务（元）6.81亿5.75亿6.91亿净资产（元）10.5亿8.9亿6.36亿总债务/净资产行业均值38.29%38.29%38.29%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为39.58%。
项目20231231期初其他应收款（元）1488.96万本期其他应收款（元）2078.32万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.74%、2.26%、3.02%，持续上涨。
项目202212312023123120241231其他应收款（元）1303.54万1488.96万2078.32万流动资产（元）7.51亿6.59亿6.89亿其他应收款/流动资产1.74%2.26%3.02%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为43.13%。
项目20231231期初应付票据（元）2389万本期应付票据（元）3419.27万
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-444.3万元，筹资活动净现金流为-78.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20241231经营活动净现金流（元）530.27万投资活动净现金流（元）-974.6万筹资活动净现金流（元）-78.94万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.3亿元、979.8万元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.5亿元、530.3万元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）5080.85万2637.22万979.83万经营活动净现金流（元）1991.07万-4681.32万530.27万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.62，同比增长56.43%；存货周转率为1.99，同比增长46.22%；总资产周转率为0.32，同比增长49.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.99低于行业均值5.27，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.221.251.99存货周转率行业均值（次）4.654.865.27
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为80.5万元，较期初增长132.75%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）34.59万本期其他非流动资产（元）80.52万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.24%，高于行业均值2.74%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1952.63万2425.71万2336.61万营业收入（元）3.95亿3.96亿5.51亿销售费用/营业收入4.95%6.12%4.24%销售费用/营业收入行业均值2.58%2.81%2.74%
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