南方电网储能股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据展现出公司在该季度的经营状况。其中净利润增长显著，研发费用更是大幅提升，这些数据背后反映出公司怎样的发展态势，又存在哪些值得投资者关注的信息，本文将为您详细解读。

营收稳健增长，市场拓展成效初显

2025年第一季度，南方电网储能营业收入为15.57亿元，较上年同期的13.25亿元增长了17.52%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务规模有所扩大。

项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）

营业收入1,556,753,233.531,324,702,887.9317.52

营收的增长可能得益于公司产品或服务市场需求的增加，也可能是公司营销策略得当，成功开拓了新的市场领域或客户群体。不过，投资者仍需关注这种增长的持续性，以及市场竞争加剧可能对营收增长带来的挑战。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为3.74亿元，较上年同期的2.85亿元增长31.10%。净利润的大幅增长主要原因是调峰水电厂来水增加，发电量同比增加，进而推动净利润上升。

项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）

归属于上市公司股东的净利润373,992,065.83285,270,229.1831.10

这显示出公司在成本控制和运营效率方面表现良好，能够将营收增长有效转化为利润增长，盈利能力得到增强。但水电发电量受自然来水情况影响较大，具有一定不确定性，投资者需关注后续水电厂来水情况对公司盈利的影响。

扣非净利润同步增长，主业表现出色

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.76亿元，较上年同期的2.90亿元增长29.55%。

项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润376,338,160.28290,491,620.4029.55

扣非净利润的增长表明公司核心业务的盈利能力较强，主营业务发展态势良好，为公司的持续发展奠定了坚实基础。

基本每股收益上升，股东回报增加

基本每股收益为0.12元/股，上年同期为0.09元/股，增长33.33%。这主要是由于调峰水电厂来水增加，发电量同比增加，净利润增加所致。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动幅度（%）

基本每股收益0.120.0933.33

基本每股收益的提升意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，股东回报有所提高，对投资者具有一定吸引力。但同样要注意其受水电发电量不确定性因素的影响。

应收账款增长，警惕回款风险

应收账款为5.75亿元，较2024年12月31日的4.47亿元有所增长。

项目2025年3月31日（元）2024年12月31日（元）

应收账款574,710,610.18447,396,159.53

应收账款的增加可能与公司业务拓展过程中的信用政策调整有关，但也增加了坏账风险和资金回笼压力。投资者需关注公司应收账款的账龄结构以及客户信用状况，警惕可能出现的回款风险，若应收账款不能及时收回，可能会对公司现金流和经营业绩产生不利影响。

应收票据未提及，关注相关潜在风险

报告中未提及应收票据相关信息，虽然无法得知具体情况，但投资者仍需关注应收票据可能存在的潜在风险，如票据到期无法兑付等情况，若公司存在应收票据业务，需进一步了解其规模、承兑人信用等情况。

加权平均净资产收益率待关注，综合盈利能力需考量

报告中未提及加权平均净资产收益率相关内容，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。由于缺少这一关键指标，投资者难以全面评估公司的综合盈利能力，后续需关注公司相关信息披露，以更准确判断公司在资产利用效率和盈利能力方面的表现。

存货规模微增，关注库存管理

存货为2.35亿元，较2024年12月31日的2.28亿元略有增长。

项目2025年3月31日（元）2024年12月31日（元）

存货235,275,245.76228,304,822.98

存货的微幅增长可能是公司基于市场预期进行的合理库存储备，但也可能存在库存积压风险。公司需要合理管理存货水平，确保存货的流动性，避免因存货积压导致的资金占用和减值损失。

销售费用未披露，关注后续营销投入策略

报告中未提及销售费用相关信息，销售费用对于公司产品或服务的市场推广至关重要。投资者需关注公司后续销售费用的投入情况以及营销策略，了解公司如何通过销售费用的合理支出推动业务增长和市场份额扩大。

管理费用略有下降，注重运营效率提升

管理费用为8062.25万元，较上年同期的8283.06万元略有下降。

项目2025年第一季度（元）2024年第一季度（元）

管理费用80,622,506.9082,830,615.86

管理费用的下降表明公司在运营管理方面可能采取了一些优化措施，注重提高运营效率，降低管理成本。这有助于提升公司整体盈利能力，但需持续关注公司在管理方面的投入是否会影响业务的长期发展。

财务费用小幅增长，关注债务成本

财务费用为1.13亿元，较上年同期的1.09亿元增长3.72%。

项目2025年第一季度（元）2024年第一季度（元）变动幅度（%）

财务费用113,157,051.65109,093,217.253.72

虽然增长幅度较小，但财务费用的增加可能与公司债务规模、利率变动等因素有关。公司需要合理规划债务结构，控制债务成本，避免因财务费用过高对利润产生较大侵蚀。

研发费用猛增，积极布局未来发展

研发费用为514.64万元，较上年同期的15.30万元大幅增长3263.64%。

项目2025年第一季度（元）2024年第一季度（元）变动幅度（%）

研发费用5,146,385.55153,016.613263.64

研发费用的大幅增长表明公司高度重视技术研发，积极投入资源进行技术创新和产品升级，以提升公司核心竞争力，为未来发展奠定基础。但研发投入具有不确定性，研发成果转化为实际经济效益也需要一定时间，投资者需关注研发项目的进展和成果转化情况。

经营现金流净额增长，经营创现能力增强

经营活动产生的现金流量净额为8.90亿元，较上年同期的7.82亿元增长13.83%。

项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）

经营活动产生的现金流量净额889,731,518.11781,636,062.6313.83

这表明公司经营活动创造现金的能力较强，主营业务的现金回笼情况良好，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持，也有助于增强公司应对风险的能力。

投资现金流净额为负，关注投资策略与效益

投资活动产生的现金流量净额为-8.32亿元，上年同期为-4.57亿元，净流出规模有所扩大。

项目本报告期（元）上年同期（元）

投资活动产生的现金流量净额-831,909,797.96-457,294,182.68

投资活动现金流出主要用于投资支付以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产等。这显示公司在积极进行投资布局，以寻求新的发展机会和增长点，但投资规模的扩大也增加了投资风险。投资者需关注公司投资项目的合理性、投资进度以及未来投资收益情况，确保投资能够为公司带来长期价值。

筹资现金流净额大增，关注资金用途与偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为23.70亿元，较上年同期的1.51亿元大幅增长。

项目本报告期（元）上年同期（元）

筹资活动产生的现金流量净额2,369,564,152.86150,677,669.31

筹资活动现金流入主要来自取得借款收到的现金以及收到其他与筹资活动有关的现金。公司筹资规模的大幅增加，一方面为公司的业务拓展和投资活动提供了充足的资金支持，但另一方面也增加了公司的偿债压力和财务风险。投资者需关注公司资金的具体用途，确保资金能够有效投入到有价值的项目中，同时关注公司的偿债能力指标，评估公司是否具备足够的能力偿还债务。

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