2025年4月26日，良品铺子股份有限公司（以下简称“良品铺子”）发布2024年年度报告，各项财务数据显示，公司在过去一年面临着巨大的挑战。报告期内，良品铺子营业收入下降11.02%，净利润更是暴跌125.57%，经营活动产生的现金流量净额下降99.55%。这些数据的背后，反映出良品铺子在市场竞争、经营策略调整等方面所面临的困境。以下将对良品铺子2024年年报进行详细解读。
营收下滑，市场竞争压力凸显
营业收入：同比下降11.02%
2024年，良品铺子营业收入为7,159,201,563.03元，相较于2023年的8,045,888,960.40元，减少了886,687,397.37元，降幅达11.02%。公司表示，营业收入变动主要系受市场及平台流量影响，产品价格下降及门店数量减少，同时公司在门店渠道对部分产品实施降价等策略，策略调整促使门店客单数稳步提升，但对销售额产生了一定的影响。
从各季度数据来看，第一季度至第四季度营业收入分别为2,451,351,507.26元、1,434,866,015.81元、1,593,966,448.02元、1,679,017,591.94元。虽然各季度营收相对较为平稳，但整体呈下降趋势，反映出公司在市场拓展方面面临一定压力。
主营业务收入：各品类和地区表现不一
主营业务收入方面，2024年为710,436.75万元，较上年减少10.65%。分产品来看，坚果炒货收入1,138,362,612.18元，同比下降13.98%；果干果脯收入626,679,265.22元，同比下降6.11%；肉类零食收入1,294,877,070.40元，同比下降23.64%；素食山珍收入413,695,674.99元，同比下降15.51%；糖果糕点收入1,511,338,071.65元，同比下降19.21%。各品类收入均有不同程度下滑，反映出市场需求的变化以及竞争的激烈。
分地区来看，华中地区收入1,866,516,489.66元，同比下降12.44%；华东地区收入507,801,129.52元，同比下降29.39%；西南地区收入576,525,651.21元，同比下降15.54%；华南地区收入481,129,557.82元，同比下降14.52%；华北和西北地区收入158,693,103.48元，同比下降19.63%。各地区市场均面临挑战，其中华东地区下滑较为明显。
利润暴跌，经营策略调整阵痛
净利润：由盈转亏，暴跌125.57%
归属于上市公司股东的净利润为-46,104,461.34元，而2023年为180,285,890.50元，同比下降125.57%，这意味着良品铺子在2024年出现了亏损。公司表示，净利润下降主要系在门店渠道对部分产品实施降价策略，对毛利产生了一定的影响，同时因毛利率等变动，公司部分门店资产减值及存货跌价准备增加。此外，公司提前终止了2023年员工持股计划，按照企业会计准则的相关规定，对取消所授予的权益性工具在取消日做加速行权处理，将原确认的成本费用一次性计入当期损益，这也对净利润产生了较大影响。
扣非净利润：大幅下降214.77%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-74,761,399.53元，203年为65,141,846.21元，同比下降214.77%。扣非净利润的大幅下降，进一步表明公司核心业务的盈利能力在2024年出现了严重下滑，主要原因同样是产品降价策略以及资产减值和存货跌价准备的增加。
基本每股收益和扣非每股收益：均大幅下降
基本每股收益为-0.12元/股，2023年为0.45元/股，同比下降126.67%；扣非每股收益为-0.19元/股，2023年为0.16元/股，同比下降218.75%。这两项指标的大幅下降，与净利润和扣非净利润的变动趋势一致，反映出公司盈利能力的恶化对股东收益的直接影响。
费用控制有成效，但研发投入大幅削减
费用整体情况：销售、管理费用下降
2024年，良品铺子销售费用为1,508,532,409.78元，较上年的1,572,620,635.46元下降4.08%，主要系对比同期公司直营门店减少导致的使用权资产摊销费用减少，且本期渠道促销费下降引起销售费用同比减少。管理费用为337,858,137.51元，较上年的446,584,243.28元下降24.35%，主要系本年公司加强费用管控，对组织人员进行调整并运用新技术提升管理人效，使得管理费用有所下降。财务费用为2,782,156.72元，上年为-10,924,924.00元，主要系本年利息收入下降所致，本年公司购买了部分理财产品，其收益在公允价值变动损益中核算。
研发费用：大幅下降55.71%
研发费用为19,370,169.62元，较上年的43,730,227.04元下降55.71%，因产品研发职能与渠道融合调整等原因导致研发部门人员变动。研发投入的大幅削减，可能会对公司未来的产品创新和竞争力产生一定影响。在休闲食品行业产品更迭迅速的背景下，持续的研发投入对于企业推出符合市场需求的新产品至关重要。良品铺子在费用控制的同时，如何平衡研发投入与短期成本控制，将是未来需要关注的问题。
现金流紧张，经营、投资、筹资活动均现压力
经营活动现金流量净额：近乎枯竭，下降99.55%
经营活动产生的现金流量净额为5,771,529.32元，与2023年的1,279,759,894.98元相比，大幅下降99.55%。公司表示，一方面受到年货节节奏的影响，由于2025年年货节早于2024年年货节，使得对电商平台直接销售提前，年末形成更多应收账款，同时备货更早使得对比同期对供应商的付款支出增加；此外，2023年部分商品回货来自于前期预付的款项使得2023年经营活动现金流量较好，另一方面2024年四季度销售较2023年四季度销售有所下降，使得经营现金流下降。经营活动现金流量净额的急剧减少，表明公司经营活动创造现金的能力大幅减弱，可能会对公司的日常运营和发展带来一定的资金压力。
投资活动现金流量净额：支出增加，同比变动大
投资活动产生的现金流量净额为-649,041,514.66元，2023年为-302,463,288.58元，主要系本期使用闲置自有资金进行现金管理的支出增加所致。投资活动现金流出的大幅增加，反映出公司在投资策略上的调整，但也可能会对公司的资金流动性产生一定影响。
筹资活动现金流量净额：支出增加，同比变动大
筹资活动产生的现金流量净额为-457,098,069.12元，203年为-413,274,775.79元，主要系本年度增加分红，及本年终止员工持股计划退还的股份认购款等支出增加所致。筹资活动现金流量净额的进一步减少，显示公司在筹资方面面临一定压力，需要合理安排资金以满足公司的发展需求。
风险与挑战并存，未来发展需破局
可能面对的风险：多方面风险需警惕
良品铺子在年报中披露了可能面对的风险，包括销售的季节性风险、原材料价格波动的风险、行业竞争风险、食品安全质量风险以及品牌被仿冒的风险。休闲食品行业季节性明显，公司需准确把握市场节奏，否则将面临备货不足或产品积压的风险；原材料价格的波动会影响公司采购成本；行业竞争日趋激烈，新进入企业和品牌增加，公司需保持差异化竞争优势；食品安全质量至关重要，尽管公司建立了管控体系，但仍无法完全避免风险；品牌被仿冒可能影响公司品牌形象和正常经营。
管理层报酬情况：变动引发关注
董事长程虹在报告期内从公司获得的税前报酬总额为0.00万元，总经理杨红春为0.00万元（2025年4月26日任职），副总经理柯炳荣为82.54万元，副总经理李好好为139.26万元，副总经理金安为136.62万元。管理层报酬情况的变动，可能与公司的经营业绩、战略调整等因素有关，也反映出公司在管理层面的一些变化。
综合点评与展望
良品铺子2024年年报呈现出公司在经营、财务等方面面临的诸多挑战。营业收入和净利润的大幅下降，经营现金流的近乎枯竭，以及研发投入的削减，都给公司的未来发展带来了不确定性。尽管公司在费用控制方面取得了一定成效，但在市场竞争日益激烈的休闲食品行业，如何提升产品竞争力、优化经营策略、改善现金流状况，将是良品铺子未来需要重点解决的问题。投资者需密切关注公司在应对这些挑战时的战略决策和执行效果，以评估其未来的投资价值。
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