新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，展鹏科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.69亿元，同比下降6.8%；归母净利润为996.39万元，同比下降87.8%；扣非归母净利润为-1642.83万元，同比下降129.33%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.76亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对展鹏科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.69亿元，同比下降6.8%；净利润为3716.29万元，同比下降54.49%；经营活动净现金流为2481.55万元，同比下降70.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.87%，0.85%，-6.8%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）4.99亿5.03亿4.69亿营业收入增速2.87%0.85%-6.8%
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.8%，低于行业均值2.63%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）4.99亿5.03亿4.69亿营业收入增速2.87%0.85%-6.8%营业收入增速行业均值6.56%2.97%2.63%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为996.4万元，同比大幅下降87.8%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）4149.43万8165.78万996.39万归母净利润增速-42.4%96.79%-87.8%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降87.8%，低于行业均值-13.83%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）4149.43万8165.78万996.39万归母净利润增速-42.4%96.79%-87.8%归母净利润增速行业均值17.31%-10.46%-13.83%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降129.33%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）3922.33万5601.75万-1642.83万扣非归母利润增速-36.9%42.82%-129.33%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降129.33%，低于行业均值-12.42%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）3922.33万5601.75万-1642.83万扣非归母利润增速-36.9%42.82%-129.33%扣非归母利润增速行业均值24.73%-18.04%-12.42%
•净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.4亿元，扣非净利润为-0.2亿元。
项目202212312023123120241231净利润（元）4149.43万8165.78万3716.29万扣非归母利润（元）3922.33万5601.75万-1642.83万
•第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.4亿元，且前三季度为-0.2亿元，第四季度转负为正。
项目20240331202406302024093020241231
净利润（元）805.75万458.58万-1912.72万3716.29万
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、0.8亿元、0.4亿元，同比变动分别为-42.4%、96.79%、-54.49%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）4149.43万8165.78万3716.29万净利润增速-42.4%96.79%-54.49%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.8%，销售费用同比变动59.64%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）4.99亿5.03亿4.69亿销售费用（元）770.47万882.25万1249.47万营业收入增速2.87%0.85%-6.8%销售费用增速-0.61%14.51%59.64%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.98%，营业收入同比增长-6.8%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速2.87%0.85%-6.8%应收账款较期初增速-1.1%6.2%33.98%
•营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.87%、0.85%、-6.8%持续下降，应收账款较期初变动分别为-1.1%、6.2%、33.98%持续增长。
项目202212312023123120241231营业收入增速2.87%0.85%-6.8%应收账款较期初增速-1.1%6.2%33.98%
•应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为52%，高于行业均值42.92%。
项目202212312023123120241231应收账款（元）1.71亿1.82亿2.44亿营业收入（元）4.99亿5.03亿4.69亿应收账款/营业收入34.35%36.17%52%应收账款/营业收入行业均值36.99%38.39%42.92%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为34.35%、36.17%、52%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）1.71亿1.82亿2.44亿营业收入（元）4.99亿5.03亿4.69亿应收账款/营业收入34.35%36.17%52%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长162.66%，营业成本同比增长-9.08%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速19.13%-10.05%162.66%营业成本增速3.56%2.26%-9.08%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长162.66%，营业收入同比增长-6.8%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速19.13%-10.05%162.66%营业收入增速2.87%0.85%-6.8%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.668低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5811.81万8340.9万2481.55万净利润（元）4149.43万8165.78万3716.29万经营活动净现金流/净利润1.41.020.67
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.67低于行业均值1.2，盈利质量弱于行业水平。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5811.81万8340.9万2481.55万净利润（元）4149.43万8165.78万3716.29万经营活动净现金流/净利润1.41.020.67经营活动净现金流/净利润行业均值0.720.951.2
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.4、1.02、0.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5811.81万8340.9万2481.55万净利润（元）4149.43万8165.78万3716.29万经营活动净现金流/净利润1.41.020.67
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.34%，同比增长7.99%；净利率为7.92%，同比下降51.17%；净资产收益率（加权）为0.99%，同比下降87.93%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.34%，低于行业均值26%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.72%23.67%25.34%销售毛利率行业均值27.79%27.43%26%
•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.67%增长至25.34%，行业毛利率由上一期的27.43%下降至26%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.72%23.67%25.34%销售毛利率行业均值27.79%27.43%26%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.92%，同比大幅下降51.17%。
项目202212312023123120241231销售净利率8.31%16.22%7.92%销售净利率增速-44.01%95.14%-51.17%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.67%增长至25.34%，销售净利率由去年同期16.22%下降至7.92%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.72%23.67%25.34%销售净利率8.31%16.22%7.92%
•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.34%低于行业均值26%，销售净利率为7.92%高于行业均值-1.57%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.72%23.67%25.34%销售毛利率行业均值27.79%27.43%26%销售净利率8.31%16.22%7.92%销售净利率行业均值6.09%5.27%-1.57%
•预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为19.03%，显著高于以往同期。
项目202212312023123120241231预收款项（元）166.8万88.15万8925.47万营业收入（元）4.99亿5.03亿4.69亿预收款项/营业收入0.33%0.18%19.03%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.99%，同比大幅下降87.93%。
项目202212312023123120241231净资产收益率4.27%8.2%0.99%净资产收益率增速-43.74%92.04%-87.93%
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率4.27%8.2%0.99%净资产收益率增速-43.74%92.04%-87.93%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0.99%，低于行业均值4.06%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231净资产收益率4.27%8.2%0.99%净资产收益率行业均值7.09%2.26%4.06%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.89%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率4.14%8.01%0.89%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为77.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202212312023123120241231非常规性收益（元）-122.67万2674.38万2888.94万净利润（元）4149.43万8165.78万3716.29万非常规性收益/净利润-1.5%32.75%77.7%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.86%，同比增长97.35%；流动比率为2.89，速动比率为2.37；总债务为2.13亿元，其中短期债务为8735.55万元，短期债务占总债务比为41.04%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.89。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）4.564.662.89
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为820.1万元，较期初变动率为989.33%。
项目20231231期初预付账款（元）75.29万本期预付账款（元）820.13万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长989.33%，营业成本同比增长-9.08%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速27.1%-59.02%989.33%营业成本增速3.56%2.26%-9.08%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为624.1万元，较期初变动率为483.11%。
项目20231231期初其他应收款（元）107.04万本期其他应收款（元）624.13万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.2，同比下降22.66%；存货周转率为2.98，同比下降47.06%；总资产周转率为0.33，同比下降20.39%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.2低于行业均值4.53，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.92.852.2应收账款周转率行业均值（次）5.214.434.53
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.9，2.85，2.2，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.92.852.2应收账款周转率增速-7.77%-1.65%-22.66%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.67，5.62，2.98，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）5.675.622.98存货周转率增速-15.81%-0.97%-47.06%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.38%、14.92%、15.21%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）1.71亿1.82亿2.44亿资产总额（元）11.92亿12.2亿16.04亿应收账款/资产总额14.38%14.92%15.21%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.42，0.33，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.420.420.33总资产周转率增速-1.66%-1.52%-20.39%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.11、2.98、2.81，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）4.99亿5.03亿4.69亿固定资产（元）1.6亿1.69亿1.67亿营业收入/固定资产原值3.112.982.81
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为407万元，较期初增长354.15%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）89.62万本期长期待摊费用（元）406.99万
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为775.6万元，较期初增长1858.47%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）39.6万本期其他非流动资产（元）775.58万
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长109.7%。
项目20231231期初无形资产（元）3985.03万本期无形资产（元）8356.77万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长59.64%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）770.47万882.25万1249.47万销售费用增速-0.61%14.51%59.64%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.54%、1.75%、2.66%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）770.47万882.25万1249.47万营业收入（元）4.99亿5.03亿4.69亿销售费用/营业收入1.54%1.75%2.66%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长75.92%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）2790.73万2674.42万4704.76万管理费用增速-5.76%-4.17%75.92%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长75.92%，营业收入同比增长-6.8%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速2.87%0.85%-6.8%管理费用增速-5.76%-4.17%75.92%
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