新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，赛伍技术发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为30.04亿元，同比下降27.89%；归母净利润为-2.85亿元，同比下降375%；扣非归母净利润为-2.86亿元，同比下降425.29%；基本每股收益-0.65元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛伍技术2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为30.04亿元，同比下降27.89%；净利润为-2.88亿元，同比下降379.61%；经营活动净现金流为3.65亿元，同比增长1381.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为36.39%，1.22%，-27.89%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.15亿41.66亿30.04亿营业收入增速36.39%1.22%-27.89%

•营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降27.89%，低于行业均值-22.09%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.15亿41.66亿30.04亿营业收入增速36.39%1.22%-27.89%营业收入增速行业均值81.43%14.97%-22.09%

•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为0.68%，-39.5%，-375.01%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）1.71亿1.04亿-2.85亿归母净利润增速0.68%-39.5%-375.01%

•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降375.01%，低于行业均值-125.99%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）1.71亿1.04亿-2.85亿归母净利润增速0.68%-39.5%-375.01%归母净利润增速行业均值144.06%-14.25%-125.99%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-3.14%，-45.19%，-425.3%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.6亿8796.18万-2.86亿扣非归母利润增速-3.14%-45.19%-425.3%

•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降425.3%，低于行业均值-134.28%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.6亿8796.18万-2.86亿扣非归母利润增速-3.14%-45.19%-425.3%扣非归母利润增速行业均值159.36%-14.68%-134.28%

•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-1亿元，-1.7亿元，连续为负数。

项目202406302024093020241231

营业利润（元）-7070.77万-1.02亿-1.69亿

•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.9亿元。

项目202212312023123120241231

净利润（元）1.71亿1.03亿-2.88亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-27.89%，销售费用同比变动25.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.15亿41.66亿30.04亿销售费用（元）4834.49万4427.8万5554.56万营业收入增速36.39%1.22%-27.89%销售费用增速-6.45%-8.41%25.45%

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-27.89%，税金及附加同比变动27.34%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.15亿41.66亿30.04亿营业收入增速36.39%1.22%-27.89%税金及附加增速249.79%-7.65%27.34%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-19.76%高于行业均值-81.54%，营业收入同比变动-27.89%低于行业均值-22.09%。

项目202212312023123120241231营业收入增速36.39%1.22%-27.89%营业收入增速行业均值81.43%14.97%-22.09%应收账款较期初增速8.63%11.46%-19.76%应收账款较期初增速行业均值65.54%-32.75%-81.54%

•应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为39.08%，高于行业均值26.19%。

项目202212312023123120241231应收账款（元）13.13亿14.63亿11.74亿营业收入（元）41.15亿41.66亿30.04亿应收账款/营业收入31.9%35.13%39.08%应收账款/营业收入行业均值19.94%20.88%26.19%

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.9%、35.13%、39.08%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）13.13亿14.63亿11.74亿营业收入（元）41.15亿41.66亿30.04亿应收账款/营业收入31.9%35.13%39.08%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降27.89%，经营活动净现金流同比增长1381.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.15亿41.66亿30.04亿经营活动净现金流（元）-7965.66万2464.2万3.65亿营业收入增速36.39%1.22%-27.89%经营活动净现金流增速55.03%130.94%1381.36%

•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.27低于行业均值4.87，盈利质量弱于行业水平。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-7965.66万2464.2万3.65亿净利润（元）1.71亿1.03亿-2.88亿经营活动净现金流/净利润-0.470.24-1.27经营活动净现金流/净利润行业均值-0.370.694.87

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.4%，同比下降59.03%；净利率为-9.59%，同比下降487.72%；净资产收益率（加权）为-10.05%，同比下降392.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.04%、10.74%、4.4%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率13.04%10.74%4.4%销售毛利率增速-10.4%-17.63%-59.03%

•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.4%，低于行业均值9.73%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售毛利率13.04%10.74%4.4%销售毛利率行业均值22.52%21.5%9.73%

•销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为3.18%、-4.16%、-3.22%、-5.37%，同比变动分别为-0.06%、351.52%、-1227.87%、7600.37%，销售净利率较为波动。

项目20240331202406302024093020241231销售净利率3.18%-4.16%-3.22%-5.37%销售净利率增速-0.06%351.52%-1227.87%7600.37%

•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.15%，2.47%，-9.59%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率4.15%2.47%-9.59%销售净利率增速-26.54%-40.4%-487.72%

•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.4%低于行业均值9.73%，销售净利率为-9.59%高于行业均值-24.28%。

项目202212312023123120241231销售毛利率13.04%10.74%4.4%销售毛利率行业均值22.52%21.5%9.73%销售净利率4.15%2.47%-9.59%销售净利率行业均值9.58%7.66%-24.28%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.05%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202212312023123120241231净资产收益率6.47%3.44%-10.05%净资产收益率增速-25.03%-46.83%-392.15%

•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.47%，3.44%，-10.05%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率6.47%3.44%-10.05%净资产收益率增速-25.03%-46.83%-392.15%

•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.05%，低于行业均值-5.2%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231净资产收益率6.47%3.44%-10.05%净资产收益率行业均值16.58%-401.15%-5.2%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.97%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231

投入资本回报率4.11%2.36%-6.97%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.8%，同比下降1.5%；流动比率为1.93，速动比率为1.61；总债务为11.4亿元，其中短期债务为10.54亿元，短期债务占总债务比为92.4%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.52，2，1.93，短期偿债能力趋弱。

项目202212312023123120241231

流动比率（倍）2.5221.93

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为40.81%。

项目20231231期初预付账款（元）5991.95万本期预付账款（元）8437.12万

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.81%，营业成本同比增长-22.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速382.4%-60.63%40.81%营业成本增速38.81%3.9%-22.76%

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为238.77%。

项目20231231期初其他应收款（元）556.1万本期其他应收款（元）1883.91万

•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.16%、0.64%，持续上涨。

项目202212312023123120241231其他应收款（元）400.19万556.1万1883.91万流动资产（元）37.51亿35.86亿29.35亿其他应收款/流动资产0.11%0.16%0.64%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.28，同比下降24.09%；存货周转率为4.83，同比下降10.49%；总资产周转率为0.64，同比下降23.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.28低于行业均值13.32，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）3.2632.28应收账款周转率行业均值（次）16.0519.7513.32

•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.26，3，2.28，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）3.2632.28应收账款周转率增速21.31%-8.06%-24.09%

•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.53，5.4，4.83，存货周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）5.535.44.83存货周转率增速4.13%-2.35%-10.49%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.85，0.84，0.64，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.850.840.64总资产周转率增速12.57%-0.77%-23.32%

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.54、3.99、2.68，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）41.15亿41.66亿30.04亿固定资产（元）9.07亿10.43亿11.21亿营业收入/固定资产原值4.543.992.68

•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为299.5万元，较期初增长52.45%。

项目20231231期初长期待摊费用（元）196.46万本期长期待摊费用（元）299.49万

从三费维度看，需要重点关注：

•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长25.45%。

项目202212312023123120241231销售费用（元）4834.49万4427.8万5554.56万销售费用增速-6.45%-8.41%25.45%

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