新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，嘉和美康发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.92亿元，同比下降14.85%；归母净利润为-2.56亿元，同比下降893.31%；扣非归母净利润为-2.61亿元，同比下降1126.89%；基本每股收益-1.86元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉和美康2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.92亿元，同比下降14.85%；净利润为-2.98亿元，同比下降3061.11%；经营活动净现金流为-6763.49万元，同比增长52.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.97%，-3.04%，-14.85%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）7.17亿6.95亿5.92亿营业收入增速9.97%-3.04%-14.85%

•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降14.85%，低于行业均值1.01%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）7.17亿6.95亿5.92亿营业收入增速9.97%-3.04%-14.85%营业收入增速行业均值8.14%8.32%1.01%

•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为37.13%，-37.53%，-893.31%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）6802.44万4249.74万-2.56亿归母净利润增速37.13%-37.53%-893.31%

•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降893.31%，低于行业均值-144.64%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）6802.44万4249.74万-2.56亿归母净利润增速37.13%-37.53%-893.31%归母净利润增速行业均值-52.74%-31.32%-144.64%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为37%，-33.74%，-1126.89%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）5382.99万3566.69万-2.61亿扣非归母利润增速37%-33.74%-1126.89%

•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.2亿元，-1.6亿元，连续为负数。

项目202406302024093020241231

营业利润（元）-3279.92万-2097.76万-1.56亿

•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3亿元。

项目202212312023123120241231

净利润（元）4073.17万2028.23万-2.98亿

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.27%，营业收入同比增长-14.85%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202212312023123120241231营业收入增速9.97%-3.04%-14.85%应收账款较期初增速62.57%11.6%26.27%

•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动26.27%高于行业均值-51.51%，营业收入同比变动-14.85%低于行业均值1.01%。

项目202212312023123120241231营业收入增速9.97%-3.04%-14.85%营业收入增速行业均值8.14%8.32%1.01%应收账款较期初增速62.57%11.6%26.27%应收账款较期初增速行业均值12.16%-42.49%-51.51%

•应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为96.98%，高于行业均值54.2%。

项目202212312023123120241231应收账款（元）4.07亿4.55亿5.74亿营业收入（元）7.17亿6.95亿5.92亿应收账款/营业收入56.82%65.4%96.98%应收账款/营业收入行业均值48.3%52.19%54.2%

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为56.82%、65.4%、96.98%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）4.07亿4.55亿5.74亿营业收入（元）7.17亿6.95亿5.92亿应收账款/营业收入56.82%65.4%96.98%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.85%，经营活动净现金流同比增长52.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）7.17亿6.95亿5.92亿经营活动净现金流（元）-2.59亿-1.43亿-6763.49万营业收入增速9.97%-3.04%-14.85%经营活动净现金流增速-31.26%44.8%52.74%

•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。

项目202212312023123120241231

经营活动净现金流（元）-2.59亿-1.43亿-6763.49万

•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.23低于行业均值1.23，盈利质量弱于行业水平。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-2.59亿-1.43亿-6763.49万净利润（元）4073.17万2028.23万-2.98亿经营活动净现金流/净利润-6.36-7.060.23经营活动净现金流/净利润行业均值0.810.531.23

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.38%，同比下降30.04%；净利率为-50.37%，同比下降3577.51%；净资产收益率（加权）为-15.16%，同比下降951.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.38%，同比大幅下降30.04%。

项目202212312023123120241231销售毛利率51.1%51.77%35.38%销售毛利率增速-0.21%1.3%-30.04%

•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为35.38%，低于行业均值47.23%。

项目202212312023123120241231销售毛利率51.1%51.77%35.38%销售毛利率行业均值50.16%48.85%47.23%

•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.68%，2.92%，-50.37%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率5.68%2.92%-50.37%销售净利率增速12.61%-48.65%-3577.51%

•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-50.37%，低于行业均值-6.5%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售净利率5.68%2.92%-50.37%销售净利率行业均值1.39%-2.4%-6.5%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.16%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202212312023123120241231净资产收益率3.84%2.34%-15.16%净资产收益率增速-63.67%-39.06%-951.69%

•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.84%，2.34%，-15.16%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率3.84%2.34%-15.16%净资产收益率增速-63.67%-39.06%-951.69%

•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.16%，低于行业均值-3.25%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231净资产收益率3.84%2.34%-15.16%净资产收益率行业均值1.58%0.08%-3.25%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.13%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231

投入资本回报率3.55%2.15%-13.13%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.88%，同比增长25.86%；流动比率为2.14，速动比率为1.55；总债务为3.2亿元，其中短期债务为3.2亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.48，2.82，2.14，短期偿债能力趋弱。

项目202212312023123120241231

流动比率（倍）3.482.822.14

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.52、0.43，持续下降。

项目202212312023123120241231

现金比率0.630.520.43

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6%、11.05%、21.05%，持续增长。

项目202212312023123120241231总债务（元）1.11亿2.04亿3.2亿净资产（元）18.44亿18.42亿15.2亿总债务/净资产6%11.05%21.05%

从资金协调性看，需要重点关注：

•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.7亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、-1.4亿元、-0.7亿元。

项目202212312023123120241231资本性支出（元）6994.23万6549.63万1.36亿经营活动净现金流（元）-2.59亿-1.43亿-6763.49万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.15，同比下降28.65%；存货周转率为0.68，同比增长9.87%；总资产周转率为0.23，同比下降14.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.15低于行业均值7.43，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.181.611.15应收账款周转率行业均值（次）5.395.237.43

•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.18，1.61，1.15，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.181.611.15应收账款周转率增速-21.36%-25.99%-28.65%

•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.68低于行业均值36.05，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）0.750.60.68存货周转率行业均值（次）731.5722.136.05

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.12%、17.18%、23.08%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）4.07亿4.55亿5.74亿资产总额（元）25.27亿26.47亿24.87亿应收账款/资产总额16.12%17.18%23.08%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.29，0.27，0.23，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.290.270.23总资产周转率增速-23.87%-6.79%-14.19%

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为77.19、46.54、30.8，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）7.17亿6.95亿5.92亿固定资产（元）928.77万1493.78万1921.85万营业收入/固定资产原值77.1946.5430.8

•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.2亿元，较期初增长499.19%。

项目20231231期初无形资产（元）1921.17万本期无形资产（元）1.15亿

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