新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，艾迪药业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.18亿元，同比增长1.57%；归母净利润为-1.41亿元，同比下降85.63%；扣非归母净利润为-1.48亿元，同比下降68.57%；基本每股收益-0.34元/股。
公司自2020年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2016万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对艾迪药业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.18亿元，同比增长1.57%；净利润为-1.39亿元，同比下降82.51%；经营活动净现金流为-3749.78万元，同比增长77.44%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.2亿元，同比增长1.57%，去年同期增速为68.44%，较上一年有所放缓。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.44亿4.11亿4.18亿营业收入增速-4.49%68.44%1.57%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.4亿元，同比大幅下降85.63%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-1.24亿-7606.95万-1.41亿归母净利润增速-313.84%38.7%-85.63%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降85.63%，低于行业均值-37.2%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-1.24亿-7606.95万-1.41亿归母净利润增速-313.84%38.7%-85.63%归母净利润增速行业均值-26.95%-11.79%-37.2%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.5亿元，同比大幅下降68.57%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-1.53亿-8806.23万-1.48亿扣非归母利润增速-234.05%42.55%-68.57%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降68.57%，低于行业均值-39.38%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-1.53亿-8806.23万-1.48亿扣非归母利润增速-234.05%42.55%-68.57%扣非归母利润增速行业均值-29.32%-8.83%-39.38%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.2亿元，-0.9亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-3909.79万-2137.4万-8713.3万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.57%，净利润同比下降82.51%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.44亿4.11亿4.18亿净利润（元）-1.24亿-7606.95万-1.39亿营业收入增速-4.49%68.44%1.57%净利润增速-313.84%38.7%-82.51%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.2亿元、-0.8亿元、-1.4亿元，同比变动分别为-313.84%、38.7%、-82.51%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-1.24亿-7606.95万-1.39亿净利润增速-313.84%38.7%-82.51%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.57%，营业成本同比下降14.93%，收入与成本变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.44亿4.11亿4.18亿营业成本（元）1.39亿2.21亿1.88亿营业收入增速-4.49%68.44%1.57%营业成本增速-18.38%58.73%-14.93%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.57%，销售费用同比变动48.48%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.44亿4.11亿4.18亿销售费用（元）7549.55万1.04亿1.55亿营业收入增速-4.49%68.44%1.57%销售费用增速172.14%38.31%48.48%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.57%，税金及附加同比变动-5.69%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.44亿4.11亿4.18亿营业收入增速-4.49%68.44%1.57%税金及附加增速0.59%78.66%-5.69%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.91%，营业成本同比增长-14.93%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速36.65%18.4%37.91%营业成本增速-18.38%58.73%-14.93%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.91%，营业收入同比增长1.57%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速36.65%18.4%37.91%营业收入增速-4.49%68.44%1.57%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）-9255.47万-1.66亿-3749.78万
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.27低于行业均值0.94，盈利质量弱于行业水平。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-9255.47万-1.66亿-3749.78万净利润（元）-1.24亿-7606.95万-1.39亿经营活动净现金流/净利润0.752.190.27经营活动净现金流/净利润行业均值1.961.010.94
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为54.93%，同比增长18.92%；净利率为-33.23%，同比下降79.7%；净资产收益率（加权）为-13.42%，同比下降104.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为54.93%，同比大幅增长18.92%。
项目202212312023123120241231销售毛利率42.9%46.19%54.93%销售毛利率增速29.26%7.68%18.92%
•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为54.93%，低于行业均值68.94%。
项目202212312023123120241231销售毛利率42.9%46.19%54.93%销售毛利率行业均值68.81%68.57%68.94%
•销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-14.65%、-10.44%、4.44%、-12.58%，同比变动分别为-3493.16%、134.57%、-165.86%、62.74%，销售净利率较为波动。
项目20240331202406302024093020241231销售净利率-14.65%-10.44%4.44%-12.58%销售净利率增速-3493.16%134.57%-165.86%62.74%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-33.23%，同比大幅下降79.7%。
项目202212312023123120241231销售净利率-50.81%-18.49%-33.23%销售净利率增速-333.31%63.61%-79.7%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期46.19%增长至54.93%，存货周转率由去年同期1.3次下降至0.86次。
项目202212312023123120241231销售毛利率42.9%46.19%54.93%存货周转率（次）1.031.30.86
•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.9%、46.19%、54.93%持续增长，应收账款周转率分别为2.84次、2.78次、2.6次持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率42.9%46.19%54.93%应收账款周转率（次）2.842.782.6
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期46.19%增长至54.93%，销售净利率由去年同期-18.49%下降至-33.23%。
项目202212312023123120241231销售毛利率42.9%46.19%54.93%销售净利率-50.81%-18.49%-33.23%
•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为54.93%低于行业均值68.94%，销售净利率为-33.23%高于行业均值-793.44%。
项目202212312023123120241231销售毛利率42.9%46.19%54.93%销售毛利率行业均值68.81%68.57%68.94%销售净利率-50.81%-18.49%-33.23%销售净利率行业均值-2527.75%-1544.67%-793.44%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.42%，同比大幅下降104.57%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-9.9%-6.56%-13.42%净资产收益率增速-340%33.74%-104.57%
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-9.9%-6.56%-13.42%净资产收益率增速-340%33.74%-104.57%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.42%，低于行业均值0.22%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-9.9%-6.56%-13.42%净资产收益率行业均值-0.57%3.16%0.22%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.33%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-9.04%-5.15%-9.33%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.7亿元，较期初变动率为1196.26%。
项目20231231期初商誉（元）1323.93万本期商誉（元）1.72亿
•商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.1%、1.2%、16.1%，呈持续增长趋势。
项目202212312023123120241231
商誉/净资产1.1%1.2%16.1%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.92%，同比增长20.72%；流动比率为1.38，速动比率为0.99；总债务为5.09亿元，其中短期债务为4.18亿元，短期债务占总债务比为82.21%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为27.58%，35.56%，42.92%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率27.58%35.56%42.92%
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.42，1.77，1.38，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）2.421.771.38
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.37、0.92、0.7，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率1.370.920.7
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.06，低于行业均值0.09。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-6531.42万-1.19亿-7836.2万流动负债（元）2.39亿4.81亿5.17亿经营活动净现金流/流动负债-0.27-0.25-0.15经营活动净现金流/流动负债行业均值0.260.190.09
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.15%、36.65%、47.67%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）2.18亿4.13亿5.09亿净资产（元）11.99亿11.26亿10.67亿总债务/净资产18.15%36.65%47.67%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为668.22%。
项目20231231期初应付票据（元）317.54万本期应付票据（元）2439.43万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.7亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-1.7亿元、-0.4亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）1.4亿7120.11万4456.14万经营活动净现金流（元）-9255.47万-1.66亿-3749.78万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.6，同比下降6.43%；存货周转率为0.86，同比下降34.04%；总资产周转率为0.23，同比下降4.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.6低于行业均值6.68，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.842.782.6应收账款周转率行业均值（次）8.8310.076.68
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.84，2.78，2.6，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.842.782.6应收账款周转率增速-0.13%-2.15%-6.43%
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.86，同比大幅下降34.04%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.031.30.86存货周转率增速-38.93%25.86%-34.04%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.43%、10.59%、13.64%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）1.56亿1.85亿2.55亿资产总额（元）16.56亿17.47亿18.7亿存货/资产总额9.43%10.59%13.64%
从长期性资产看，需要重点关注：
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长331.84%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）728.79万本期长期待摊费用（元）3147.21万
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.8亿元，较期初增长53.12%。
项目20231231期初无形资产（元）1.15亿本期无形资产（元）1.75亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.6亿元，同比增长48.48%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）7549.55万1.04亿1.55亿销售费用增速172.14%38.31%48.48%
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