与其降息，不如升值。由于外汇占款依然是我们目前的货币发行方式之一，如果从去年9月到现在，我们不着急大幅降息，那么美中利差应该是在缩小，而不是扩大。如果我们保守的估计，国际资金流入的规模为1万亿美元水平的话，那么国内对应发行的基础货币规模将超过7万亿人民币。再以5~8倍的货币乘数来估算的话，国内可以增加的流动性规模，应该是在30~50万亿水平级别。

这比降息释放的流动性要多得多，关键是国际资金的流入，既可以提升汇率的水平，又可以稳住国内的资产价格，同时会大幅提升消费的信心和预期。

但是从去年9月份以来，我们一直在采用大幅降息的方式，以刺激经济的名义释放流动性，这最后带来的是什么结果，我相信大家应该都有自己的感受。有没有达到所谓的预期，大家自有答案。

从我个人角度来说，我还是希望我们在金融领域，可以摒弃传统的降息释放流动性的思维，从中美利差的角度，从国际资金流动的角度，去考虑这个问题。

从美国转为降息之后，我一直认为金融战就结束了，至少名义上传统意义上的金融战已经结束了。理论上来说，随着金融战的结束，我们战略态势上，将会由守转攻。但是美国到现在一直不肯继续降息，金融战这个收尾就无法进行。

我想他们也许是真的不着急。至于为啥不着急，特朗普搞不懂，我也搞不懂。