在全球经济周期错位、地缘政治冲突频发的背景下，外部环境不确定性持续攀升。市场风险资金偏好正在不断降低。定期派发的股息能为投资者提供较为稳定的现金流，市场波动时这笔现金流或能成为组合坚实的“保护垫”，使红利基金具有较好的抗跌性。而港股高股息板块，以其突出的性价比优势，正逐步跃升为全球资金的焦点配置方向。
南向资金“狂飙”
资金流向印证了港股高股息资产的市场热度。Wind数据显示，南向资金正以创纪录的速度涌入港股市场：2025年1月1日至5月14日，南向资金累计净买入5,666.66亿元，较去年同期激增166%（2,133.71亿元）；4月3日单日净买入额更达到355.86亿港元的历史峰值，显示内地资金对港股高股息资产的强烈配置意愿。境外机构同样动作频频，多个国际投行近期持续上调部分港股评级。
低利率环境优选
在利率环境层面，港股高股息资产的比较优势愈发凸显。当前十年期国债收益率降至1.67%，创下近二十年新低，而中华预期高股息指数9.39%的股息率与之形成鲜明对比，利差达到7.72个百分点。这种收益倒挂现象，使港股高股息资产成为“类债券”的一种备选方案——既能大概率提供较为稳定的现金流回报，又具备权益资产的估值修复潜力，在资产荒时代成为较优质的资产。随着无风险收益逐渐走低见底，“高股息资产”受到偏爱。
数据来源wind；数据截止日期2025.05.14
低估值，高股息
从估值与收益维度看，港股高股息资产形成了“双重护城河”。截至2025年5月14日，中华预期高股息指数市净率仅0.53倍，显著低于A股同类板块（中证红利0.77倍）的平均水平，估值折价幅度超31%。与此同时，该指数股息率高达9.51%，不仅大幅高于A股中证红利指数6.32%，更远超全球主要市场——标普500股息率1.26%、日经225股息率1.89%的表现。这种“低估值+高分红”的独特属性，使港股高股息资产兼具安全边际与收益弹性。
韧性强劲
值得关注的是，港股高股息板块的盈利韧性正在强化。受益于中国经济结构转型，金融、基建、能源等传统高股息行业龙头，同时，电信、消费等新经济红利标的崛起，进一步拓宽了板块投资边界。这种“老经济稳定器+新经济增长极”的结构优化，为高股息策略注入可持续动能。
在市场波动加剧、无风险收益率持续下行的宏观背景下，港股高股息资产凭借估值洼地、收益优势、资金青睐与盈利韧性的四重支撑，正构筑起穿越周期的投资价值。无论是追求稳健现金流的长期投资者，还是寻求防御性配置的机构资金，港股高股息板块均有望成为资产组合中的“核心锚点”与超额收益来源。
如果你也有意向投资港股红利资产不妨看看浙商中华预期高股息A(007178)
浙商中华预期高股息
本基金主要投资品种为港股，按照中华预期高股息指数增强策略进行投资。我们采取了浙商基金特有的AI+策略，一方面通过数量化手段力求合理控制跟踪误差；另一方面，融合投研团队的基本面研究积累构建可解释的基本面量化模型，对成分股进行优选，力求实现获取相对于基准的超额收益。
业绩表现较为亮眼
追踪标的：中华预期高股息指数
中华预期高股息为股票价格指数，追踪“港股通”合资格名单内首40只高预期股息率的证券表现。
甄选标准：
上市时间甄选：剔除上市交易时间不足3个月的证券；
价格甄選：剔除过去1年日均股价小于1港元的证券；
流动性甄选：剔除日均成交额^少于1,000万港元之证券；
派息甄选：剔除过去3个财政年度中，任何一个财政年度之每股派息(DPS)为零的证券；
盈利甄选：剔除最近1年完整报告年度每股收益(EPS)为负数的证券；
分析员甄选：剔除本财政年度或下一财政年度预期每股派息不足3位分析员覆盖的证券；
股息率甄选：剩余样本股按照未来12个月预期股息率由高至低排名，选取前40名作为指数样本。
定期调整：中华预期高股息的样本股每半年调整一次。
（来源中华交易服务预期高股息指数编制方案）
基金经理观点
2025年一季度，权益市场总体以结构性行情为主。春节后受到deepseek催化、“中国资产重估”新叙事带动，1月份下旬以来港股估值持续修复，总体表现突出。2024年9月24日以来，市场情绪边际上大幅修复。对于权益市场当前处于底部阶段的认知，已经在投资人中已经形成了共识，后续权益市场下行风险有限。分歧点在于权益市场何时能够重启上行修复，情绪难免有反复。近期港股市场估值修复显著，海外风险因素增加，需要警惕短期过热后的阶段性回调，中长期来看仍抱有积极态度。基于对港股基本面领先指标跟踪，目前处于筑底逐步向上阶段，表现港股资产基本面正逐步修复。如果短期出现估值端的回调，我们觉得会是较好的参与机会。
（观点来源基金产品2025年一季报）
关于浙商基金
浙商基金作为浙江省首家公募基金公司，是行业内最早投入AI赋能投研的公募基金之一，至今已经11年，公司致力于先进的生产方式服务投资者，经过多次技术迭代和更新，构建起基于AI决策的工业化投研体系，持续深耕AI战略，努力做到让每笔投资都“有所得”，力争提升投资者的获得感。
注：浙商中华预期高股息A(007178)（中高风险）成立于2019年10月30日，根据产品定期报告数据显示，自基金合同生效起至2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、2025年一季度净值增长表现/同期业绩比较基准收益率分别为6.03%（9.36%）、-9.89%（-16.35%）、24.41%（-5.22%）、-8.00%（-20.66%）、-11.08%（-14.20%）、8.28%（11.42%）、4.35%（5.78%），中华交易服务预期高股息指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%。基金分为A/C份额，是同一个基金共同运作，但收费方式不同，投资者可根据需求选择。
[风险提示]基金有风险，投资须谨慎。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本材料仅为宣传材料，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。投资基金应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见基金管理人网站公示信息以及相关公告。