李云飞直面负债质疑 一家年研发投入超过其净利润、手握上千亿现金储备、并且仍在全球高速扩张的企业，你说它因为负债高就要“爆雷”了，这个逻辑真的能说得通吗？

核心就几点

1、负债率：汽车行业是典型的高投入、重资产、长周期的制造业，为了保持技术领先和市场扩张，适度的、甚至偏高的负债率是行业常态。

2、总负债额：5800多亿的总负债，这个数字单拎出来确实吓人。但李云飞也点明了，跟那些动辄上万亿负债的老牌跨国车企比，这算不上最危险的。

但我更关注的是，这些债是怎么来的？是经营不善欠下的“恶性负债”，还是为了发展而主动借的“发展性负债”？

结合比亚迪的家底，2024年全年营收7700多亿，净利润400多亿，手里还攥着超过1500亿的现金储备。更关键的一个数据是，比亚迪去年一年的研发投入就干了540多亿，这个数字甚至超过了它的净利润。

这就很能说明问题了：比亚迪的负债，很大一部分是转化为了技术研发、全球产能扩张和全产业链布局的战略性投入。这种为了投资未来的“发展性负胆”，与有持续盈利能力和巨额现金储备作为“安全垫”相配合，其风险是完全可控的。

3、关于供应商账期：拉平看，和友商基本处于同一水平。这种事，如果没有具体的、对比性的数据就拿出来带节奏，确实是“黑公关”的惯用伎俩。

现在比亚迪的海外市场多点开花，中国汽车产业整体正处在一个前所未有的、向上的、势不可挡的阶段。在这个时候，我们更需要的是基于事实和商业逻辑的理性分析，而不是捕风捉影、为了博眼球而恶意唱衰。

我倒觉得，在当前这种“大争之世”，这种敢于背负战略性负采，大力投资于技术和未来的企业，恰恰是有雄心、有信心、有底气的表现。 大v聊车新能源汽车