A股缩量161亿【开源证券：从“第四消费时代”看未来消费机遇】今年以来，消费板块超额收益显著，但我们认为，本轮行情的核心驱动力并非“新消费”与“传统消费”的简单对立。“新”与“旧”的划分并非绝对，而是基于行业特征、驱动因素和商业模式差异的相对概念，且新旧消费的界限正日益模糊。在此背景下，我们提出应以盈利增速的边际变化（Delta G）作为识别结构性机会的核心线索。Delta G重视的并非盈利增速绝对值的高低，而是盈利增速的边际变化方向，既包括底部反转型的修复机会，也涵盖持续提速型的成长机会。基于此，我们从未来、现在与过去三个时间维度出发，提出三条投资主线，系统梳理当前消费领域的结构性机会：

（1）思路一：基于景气预测的边际改善，识别景气预期拐头向上的子行业，如个护用品、调味发酵品Ⅱ、服装家纺、食品加工、饮料乳品、非白酒、文娱用品、化妆品等；（2）思路二：聚焦盈利预测显著上修与相对全A下修幅度较小的板块，如互联网电商、摩托车及其他、白色家电、乘用车等； 军工概念走强