2025年第二季度，国投瑞银瑞盈灵活配置混合型证券投资基金（LOF）在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度报告期自2025年4月1日起至6月30日止，以下将对该基金季报进行深度解读，为投资者揭示其中关键信息。
主要财务指标：A、C两类份额表现各异
报告期内，国投瑞银瑞盈混合（LOF）A类和C类份额在主要财务指标上呈现出不同表现。
主要财务指标
国投瑞银瑞盈混合（LOF）A
国投瑞银瑞盈混合（LOF）C
本期已实现收益（元）
8,158,078.72
9,159.09
本期利润（元）
5,905,776.68
9,396.34
加权平均基金份额本期利润（元）
0.0895
0.1116
期末基金资产净值（元）
131,204,582.66
137,848.53
期末基金份额净值（元）
2.0007
1.9782
A类份额本期已实现收益达8,158,078.72元，本期利润为5,905,776.68元，期末基金资产净值规模较大，为131,204,582.66元。C类份额本期已实现收益9,159.09元，本期利润9,396.34元，期末基金资产净值137,848.53元。从加权平均基金份额本期利润来看，C类份额为0.1116元略高于A类份额的0.0895元，但整体资产规模C类远小于A类。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
国投瑞银瑞盈混合（LOF）A
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
4.56%
1.29%
1.26%
0.52%
3.30%
0.77%
过去六个月
8.24%
1.15%
0.12%
0.49%
8.12%
0.66%
过去一年
17.90%
1.45%
8.54%
0.67%
9.36%
0.78%
过去三年
3.21%
1.14%
-1.91%
0.54%
5.12%
0.60%
过去五年
49.78%
1.19%
3.68%
0.58%
46.10%
0.61%
自基金合同生效起至今
172.31%
1.23%
4.79%
0.68%
167.52%
0.55%
国投瑞银瑞盈混合（LOF）C
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
4.56%
1.29%
1.26%
0.52%
3.30%
0.77%
过去六个月
7.92%
1.15%
0.12%
0.49%
7.80%
0.66%
过去一年
17.47%
1.45%
8.54%
0.67%
8.93%
0.78%
自基金合同生效起至今
0.17%
1.22%
5.14%
0.56%
-4.97%
0.66%
从各阶段数据来看，过去三个月，A、C两类份额净值增长率均为4.56%，大幅跑赢业绩比较基准收益率1.26%。过去一年，A类份额净值增长率17.90%，C类份额17.47%，同样显著超越业绩比较基准收益率8.54%。长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率达172.31%，远超业绩比较基准收益率4.79%，但C类份额自生效起至今净值增长率仅0.17%，低于业绩比较基准收益率5.14%。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
自2015年5月19日基金合同生效至2025年6月30日，国投瑞银瑞盈混合（LOF）A类份额累计净值增长率总体高于业绩比较基准收益率，显示出较好的长期投资价值。而C类份额自2023年5月31日增设后，在部分阶段表现波动，需投资者持续关注。
投资策略与运作：增配金融与大宗金属资源股
二季度，市场整体估值处于较低位置，周期行业受产能过剩和地产需求不足影响，产品价格低位运行。在此背景下，基金管理人判断银行板块受市场关注，同时需求由全球决定且国内供给受限的大宗金属相关股票表现较好。
报告期内，本基金相应增加金融股配置，提升银行和保险配置比例，同时增配国际大宗金属资源股。这一策略调整旨在顺应市场变化，把握潜在投资机会，优化资产配置以追求基金资产的稳健增值。
基金业绩表现：A、C类份额净值增长超4.5%
截至报告期末，国投瑞银瑞盈混合（LOF）A类份额净值为2.0007元，C类份额净值为1.9782元。本报告期A类份额净值增长率为4.72%，C类份额净值增长率为4.56%，而同期业绩比较基准收益率为1.26%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的增长，显示出基金在本季度的运作成效。
基金资产组合：权益投资占比超91%
资产组合情况
序号
项目
金额(元)
占基金总资产的比例(%)
1
权益投资
120,866,695.60
91.77
其中：股票
120,866,695.60
91.77
2
固定收益投资
8,966.57
0.01
其中：债券
8,966.57
0.01
资产支持证券
-
-
3
贵金属投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
6
银行存款和结算备付金合计
10,772,804.96
8.18
7
其他资产
50,765.31
0.04
8
合计
131,699,232.44
100.00
报告期末，基金权益投资占比高达91.77%，金额为120,866,695.60元，其中股票投资即达120,866,695.60元。固定收益投资占比极小，仅0.01%，金额8,966.57元。银行存款和结算备付金合计占比8.18%，为10,772,804.96元。整体资产配置显示基金在二季度以权益投资为主导方向。
按行业分类的股票投资组合
境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
7,104,796.00
5.41
C
制造业
92,621,717.36
70.52
G
交通运输、仓储和邮政业
3,173,008.24
2.42
J
金融业
16,719,765.00
12.73
N
水利、环境和公共设施管理业
1,247,409.00
0.95
合计
120,866,695.60
92.02
制造业投资占比最高，达70.52%，公允价值92,621,717.36元。金融业占比12.73%，公允价值16,719,765.00元，反映出基金对制造业和金融业的重点布局，契合二季度投资策略中对金融股的增配。
港股通投资股票投资组合：本报告期末无港股通投资股票。
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(％)
1
600389
江山股份
644,382.00
11,985,505.20
9.13
2
002043
兔宝宝
851,171.00
8,341,475.80
6.35
3
601318
中国平安
141,400.00
7,844,872.00
5.97
4
000725
京东方A
1,902,700.00
7,591,773.00
5.78
5
603993
洛阳钼业
843,800.00
7,104,796.00
5.41
6
002475
立讯精密
198,300.00
6,879,027.00
5.24
7
300274
阳光电源
79,900.00
5,414,823.00
4.12
8
600690
海尔智家
196,700.00
4,874,226.00
3.71
9
002415
海康威视
171,202.00
4,747,431.46
3.61
10
600595
中孚实业
1,062,400.00
4,653,312.00
3.54
江山股份占比最高，达9.13%，公允价值11,985,505.20元。前十大股票投资涵盖制造业、金融等行业，与行业配置情况相呼应。投资者需关注这些重仓股的市场表现对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：A、C类份额赎回超83万份
项目
国投瑞银瑞盈混合（LOF）A
国投瑞银瑞盈混合（LOF）C
报告期期初基金份额总额
66,410,933.98
69,953.49
报告期期间基金总申购份额
507,218.82
65,217.05
减：报告期期间基金总赎回份额
1,337,467.20
65,487.94
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
-
本报告期期末基金份额总额
65,580,685.60
69,682.60
报告期内，A类份额赎回1,337,467.20份，申购507,218.82份，净赎回830,248.38份；C类份额赎回65,487.94份，申购65,217.05份，净赎回270.89份。整体来看，两类份额均呈现净赎回状态，投资者赎回行为或受市场波动、个人投资规划等多种因素影响。
风险提示
单一投资者持有比例过高风险：报告期内存在机构投资者持有基金份额比例达20.89%（20250401-20250630）的情况。当单一投资者大额赎回时，可能引发赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现以及基金财产清算（或转型）等风险。中小投资者需密切关注单一投资者动态，防范潜在风险。
市场波动风险：尽管基金在二季度取得较好业绩，但权益投资占比高，受市场波动影响大。如市场整体估值低位波动持续或行业发展不及预期，基金净值可能面临回调压力。投资者应充分认识市场风险，合理规划投资。
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