国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长超基准
2025年二季度，国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。从主要财务指标、净值表现到投资组合及份额变动等多方面数据来看，该基金在报告期内既有亮点，也存在一些值得投资者关注的风险点。
主要财务指标：利润与资产净值双增长
本期已实现收益：国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式A类本期已实现收益为451,648.46元，C类为76,470.58元。这表明基金在报告期内通过投资运作，已实现了一定的收益。
本期利润：A类本期利润达1,420,840.61元，C类为293,828.91元，显示出基金整体盈利状况良好。
加权平均基金份额本期利润：A类为0.0984元，C类为0.1335元，反映出不同类别份额的盈利水平。
期末基金资产净值：A类期末基金资产净值为17,598,434.67元，C类为3,393,921.57元，较前期有显著增长。
主要财务指标
国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式A
国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式C
本期已实现收益（元）
451,648.46
76,470.58
本期利润（元）
1,420,840.61
293,828.91
加权平均基金份额本期利润（元）
0.0984
0.1335
期末基金资产净值（元）
17,598,434.67
3,393,921.57
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率：过去三个月，A类份额净值增长率为9.39%，C类为9.13%；过去六个月，A类为10.53%，C类为10.18%；自基金合同生效起至今，A类为13.70%，C类为13.31%。
与业绩比较基准对比：同期业绩比较基准收益率，过去三个月为7.75%，过去六个月为8.55%，自基金合同生效起至今为12.65%。A、C两类份额在各阶段均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。
阶段
国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式A
国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式C
净值增长率(1)
标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
标准差(4)
(1)－(3)
净值增长率(1)
标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
标准差(4)
(1)－(3)
过去三个月
9.39%
1.44%
7.75%
1.60%
1.64%
9.13%
1.44%
7.75%
1.60%
1.38%
过去六个月
10.53%
1.20%
8.55%
1.32%
1.98%
10.18%
1.20%
8.55%
1.32%
1.63%
自基金合同生效起至今
13.70%
1.18%
12.65%
1.29%
1.05%
13.31%
1.18%
12.65%
1.29%
0.66%
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动
市场环境影响：2025年二季度，中美贸易关税摩擦对资本市场造成波动冲击，但A股市场快速探底后稳步回升。中证港股通央企红利指数二季度涨幅为9.41%，同期恒生指数涨幅为4.12%，红利风格股票表现出超额收益。
基金运作策略：本基金跟踪中证港股通央企红利指数，遵循指数基金的被动投资原则，力求实现对标的指数的有效跟踪。操作上注重基金平稳运作和风险管控，严格控制跟踪误差，同时关注成分股调整、申购赎回及市场结构性机会。
基金业绩表现：净值增长可观
截至报告期末，A类份额净值为1.1370元，C类份额净值为1.1331元。报告期内，A类份额净值增长率为9.39%，C类份额净值增长率为9.13%，同期业绩比较基准收益率为7.75%，基金整体业绩表现良好，跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占主导
资产配置：报告期末，基金总资产为22,981,931.06元，其中权益投资（股票）为19,017,680.29元，占基金总资产的比例为82.75%；银行存款和结算备付金合计3,170,785.78元，占比13.80%；其他资产793,464.99元，占比3.45%。基金资产通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币16,965,530.29元，占基金总净值比例80.82%。
序号
项目
金额(元)
占基金总资产的比例(%)
1
权益投资
19,017,680.29
82.75
其中：股票
19,017,680.29
82.75
2
固定收益投资
-
-
其中：债券
-
-
资产支持证券
-
-
3
贵金属投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
6
银行存款和结算备付金合计
3,170,785.78
13.80
7
其他资产
793,464.99
3.45
8
合计
22,981,931.06
100.00
股票投资组合：行业分布有侧重
境内股票投资（积极投资）：主要集中在采矿业、建筑业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业等行业。其中，采矿业公允价值为364,860.00元，占基金资产净值比例为1.74%；金融业公允价值为1,187,680.00元，占比5.66%。
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
364,860.00
1.74
C
制造业
-
-
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
-
-
E
建筑业
57,700.00
0.27
I
信息传输、软件和信息技术服务业
193,750.00
0.92
J
金融业
1,187,680.00
5.66
K
房地产业
-
-
L
租赁和商务服务业
-
-
M
科学研究和技术服务业
-
-
N
水利、环境和公共设施管理业
-
-
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
-
-
S
综合
-
-
合计
2,052,150.00
9.78
港股通投资股票：按彭博行业分类标准，金融行业公允价值为6,776,609.27元，占基金资产净值比例32.28%；工业行业为5,279,429.05元，占比25.15%；通讯行业为1,434,707.10元，占比6.83%。
行业类别
公允价值（人民币）
占基金资产净值比例（%）
金融
6,776,609.27
32.28
工业
5,279,429.05
25.15
通讯
1,434,707.10
6.83
能源
1,394,316.84
6.64
材料
1,303,605.18
6.21
房地产
610,085.43
2.91
公用事业
166,777.42
0.79
非必需消费品
-
-
科技
-
-
必需消费品
-
-
医疗保健
-
-
合计
16,965,530.29
80.82
股票投资明细：多集中于金融等领域
指数投资前十名股票：主要包括中信银行、东方海外国际、中国光大银行等，多为金融、航运等行业企业。如中信银行公允价值为613,924.74元，占基金资产净值比例2.92%。
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(％)
1
00998
中信银行
90,000.00
613,924.74
2.92
2
00316
东方海外国际
4,500.00
547,443.59
2.61
3
06818
中国光大银行
134,000.00
479,029.10
2.28
4
01288
农业银行
92,000.00
469,836.64
2.24
5
00598
中国外运
122,000.00
442,806.44
2.11
6
03988
中国银行
105,000.00
436,641.66
2.08
7
03877
中国船舶租赁
222,000.00
425,151.09
2.03
8
01398
工商银行
74,000.00
419,752.35
2.00
9
03328
交通银行
63,000.00
419,405.81
2.00
积极投资前五名股票：包括兴业银行、中国神华、中国平安等，兴业银行公允价值为373,440.00元，占基金资产净值比例1.78%。
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(％)
1
601166
兴业银行
16,000.00
373,440.00
1.78
2
601088
中国神华
9,000.00
364,860.00
1.74
3
601318
中国平安
4,500.00
249,660.00
1.19
4
601919
中远海控
16,500.00
248,160.00
1.18
5
601288
农业银行
36,000.00
211,680.00
1.01
开放式基金份额变动：申购赎回活跃
A类份额：报告期期初基金份额总额为13,272,474.04份，期间总申购份额为16,701,756.14份，总赎回份额为14,495,767.89份，期末份额总额为15,478,462.29份。
C类份额：期初份额总额为1,145,612.13份，期间总申购份额为7,105,046.56份，总赎回份额为5,255,287.63份，期末份额总额为2,995,371.06份。整体来看，两类份额申购赎回较为活跃。
项目
国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式A
国投瑞银中证港股通央企红利指数发起式C
报告期期初基金份额总额（份）
13,272,474.04
1,145,612.13
报告期期间基金总申购份额（份）
16,701,756.14
7,105,046.56
减：报告期期间基金总赎回份额（份）
14,495,767.89
5,255,287.63
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
-
本报告期期末基金份额总额（份）
15,478,462.29
2,995,371.06
风险提示
单一投资者风险：机构投资者持有份额占比达54.16%，单一投资者大额赎回可能引发赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现、基金财产清算（或转型）以及持有人大会表决等风险。
市场风险：尽管当前红利风格股票表现较好，但中美贸易摩擦等外部不确定性因素仍可能对市场造成波动，影响基金净值。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产，谨慎做出投资决策。
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