合煦智远金融科技指数（LOF）季报解读：份额赎回与业绩差异显著
2025年第2季度，合煦智远金融科技指数（LOF）基金在份额变动和业绩表现上呈现出较大变化。报告期内，基金总赎回份额高达7.3亿份，同时，基金A、C份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值也较为突出。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示？以下将深入解读。
主要财务指标：利润与净值增长可观
各份额收益与利润增长明显
报告期内，合煦智远金融科技指数（LOF）A本期已实现收益713,659.46元，本期利润4,837,796.39元；C类份额本期已实现收益539,649.17元，本期利润4,025,247.14元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0924元，C类为0.0798元。期末基金资产净值A类达57,807,318.59元，C类为48,608,453.22元，期末基金份额净值A类1.1858元，C类1.1552元。这表明基金在该季度运营良好，资产实现了增值。
主要财务指标
合煦智远金融科技指数（LOF）A
合煦智远金融科技指数（LOF）C
本期已实现收益（元）
713,659.46
539,649.17
本期利润（元）
4,837,796.39
4,025,247.14
加权平均基金份额本期利润
0.0924
0.0798
期末基金资产净值（元）
57,807,318.59
48,608,453.22
期末基金份额净值
1.1858
1.1552
基金净值表现：与基准收益率对比有差异
近三月表现优于基准，长期略逊
过去三个月，A类份额净值增长率9.23%，高于业绩比较基准收益率8.80%，差值为0.43%；C类份额净值增长率9.08%，高于业绩比较基准收益率8.80%，差值为0.28%。但从长期看，如过去一年，A类份额净值增长率65.68%，低于业绩比较基准收益率75.85%，差值-10.17%；C类份额净值增长率64.86%，低于业绩比较基准收益率75.85%，差值-10.99%。这显示基金短期有较好表现，但长期跑赢基准存在挑战。
阶段
合煦智远金融科技指数（LOF）A
合煦智远金融科技指数（LOF）C
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
(2)-(4)
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
(2)-(4)
过去三个月
9.23%
2.24%
8.80%
0.43%
-0.03%
9.08%
2.24%
8.80%
0.28%
-0.03%
过去六个月
11.32%
2.25%
10.69%
0.63%
-0.02%
11.04%
2.25%
10.69%
0.35%
-0.02%
过去一年
65.68%
2.44%
75.85%
-10.17%
-0.23%
64.86%
2.44%
75.85%
-10.99%
-0.23%
过去三年
29.50%
1.96%
33.35%
-3.85%
-0.13%
27.58%
1.96%
33.35%
-5.77%
-0.13%
过去五年
5.24%
1.82%
7.76%
-2.52%
-0.10%
2.65%
1.82%
7.76%
-5.11%
-0.10%
自基金合同生效起至今
18.58%
1.79%
25.42%
-6.84%
-0.12%
15.52%
1.79%
25.42%
-9.90%
-0.12%
投资策略与运作：紧跟指数并平衡调整
被动投资紧跟指数，应对申赎做调整
本基金通过完全复制策略进行被动式指数化投资，跟踪国证香蜜湖金融科技指数。2025年二季度该指数连续第四个季度上涨，涨幅9.19%。基金根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应的再平衡调整，在严格控制基金相对基准指数跟踪误差的情况下，力求为投资者带来超越基金基准的收益。报告期内，基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真做好应对投资者日常申购、赎回等的再平衡操作。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
A、C份额短期业绩优于基准
报告期内，本基金A类份额净值增长率为9.23%，同期业绩基准增长率为8.80%；C类份额净值增长率为9.08%，同期业绩基准增长率为8.80%。两类份额在本季度均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该阶段良好的投资效果。
资产组合情况：权益投资占比超八成
权益投资主导，其他资产占比小
报告期末，基金总资产117,763,100.79元，其中权益投资99,767,824.60元，占基金总资产的比例84.72%。银行存款和结算备付金合计15,229,370.43元，占比12.93%；其他资产2,765,905.76元，占比2.35%。基金资产配置以权益投资为主，体现其股票型基金的特点。
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
99,767,824.60
84.72
2
银行存款和结算备付金合计
15,229,370.43
12.93
3
其他资产
2,765,905.76
2.35
4
合计
117,763,100.79
100.00
行业股票投资：信息技术与金融占优
多行业布局，信息技术与金融领先
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值52,300,933.21元，占基金资产净值比例49.15%；金融业公允价值27,604,042.69元，占比25.94%；制造业公允价值17,955,314.62元，占比16.87%。基金投资行业集中在信息技术、金融等与金融科技紧密相关领域。
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
C
制造业
17,955,314.62
16.87
I
信息传输、软件和信息技术服务业
52,300,933.21
49.15
J
金融业
27,604,042.69
25.94
L
租赁和商务服务业
1,907,534.08
1.79
合计
99,767,824.60
93.75
股票投资明细：前十股票集中金融科技
前十股票聚焦金融科技龙头
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，东方财富公允价值9,943,517.61元，占比9.34%；中国平安公允价值9,523,197.48元，占比8.95%。这些股票多为金融科技领域的龙头企业，反映基金投资对行业优质企业的集中配置。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
300059
东方财富
9,943,517.61
9.34
2
601318
中国平安
9,523,197.48
8.95
3
300033
同花顺
5,077,986.00
4.77
4
000977
浪潮信息
4,825,662.72
4.53
5
600570
恒生电子
4,794,911.94
4.51
6
000938
紫光股份
3,987,138.00
3.75
7
300339
润和软件
3,563,183.00
3.35
8
300803
指南针
2,690,817.60
2.53
9
600588
用友网络
2,276,911.00
2.14
10
000997
新大陆
2,205,078.00
2.07
开放式基金份额变动：赎回份额较大
总赎回份额超7亿，规模有所下降
报告期期初基金份额总额A类54,938,720.51份，C类54,885,600.28份；报告期期间基金总申购份额A类15,433,321.98份，C类38,571,241.49份；报告期期间基金总赎回份额A类21,621,919.78份，C类51,378,957.69份。报告期期末基金份额总额A类48,750,122.71份，C类42,077,884.08份。总赎回份额高达7.3亿份，导致基金规模有所下降。
项目
合煦智远金融科技指数（LOF）A
合煦智远金融科技指数（LOF）C
报告期期初基金份额总额（份）
54,938,720.51
54,885,600.28
报告期期间基金总申购份额（份）
15,433,321.98
38,571,241.49
报告期期间基金总赎回份额（份）
21,621,919.78
51,378,957.69
报告期期末基金份额总额（份）
48,750,122.71
42,077,884.08
风险提示与投资建议
业绩波动风险：尽管本季度基金A、C份额均跑赢业绩比较基准，但从长期数据看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差距，投资者需注意业绩波动风险，尤其是长期投资时可能无法达到预期收益。
行业集中风险：基金投资行业集中在信息技术、金融等领域，若这些行业出现系统性风险，如政策调整、行业竞争加剧等，基金净值可能受到较大影响。
份额赎回影响：大规模的赎回份额可能对基金的运作产生一定压力，影响基金的投资策略实施和收益表现。投资者需关注基金规模变动对自身投资的影响。
投资建议：鉴于金融科技行业的发展前景以及基金的指数跟踪特点，投资者可根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置该基金。对于短期投资者，可关注基金短期业绩表现和市场波动；对于长期投资者，需综合考虑行业发展趋势和基金长期业绩稳定性。
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