中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额的申购与赎回变动尤为突出。以下将对报告中的关键数据及投资策略等方面进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润增长
本基金分为A、C两类份额，在2025年4月1日-6月30日报告期内，主要财务指标呈现如下态势：
主要财务指标
中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)A
中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)C
本期已实现收益（元）
943,114.44
2,342,799.03
本期利润（元）
3,489,605.30
7,878,938.17
加权平均基金份额本期利润
0.1102
0.1041
期末基金资产净值（元）
44,273,610.73
129,726,371.74
期末基金份额净值
1.1877
1.1738
从数据可见，两类份额本期已实现收益和本期利润均为正数，表明基金在该季度投资运作取得了盈利成果。期末基金资产净值和份额净值也处于增长状态，反映出基金资产价值的提升。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
阶段
中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)A
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
9.98%
1.53%
7.75%
1.60%
2.23%
-0.07%
过去六个月
10.04%
1.26%
8.55%
1.31%
1.49%
-0.05%
过去一年
18.77%
1.41%
22.49%
1.46%
-3.72%
-0.05%
自基金合同生效起至今
18.77%
1.41%
22.49%
1.46%
-3.72%
-0.05%
阶段
中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)C
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
9.98%
1.53%
7.75%
1.60%
2.23%
-0.07%
过去六个月
10.04%
1.26%
8.55%
1.31%
1.49%
-0.05%
过去一年
18.77%
1.41%
22.49%
1.46%
-3.72%
-0.05%
自基金合同生效起至今
17.38%
1.40%
22.49%
1.46%
-5.11%
-0.06%
过去三个月和六个月，A、C两类份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在短期的良好表现。不过过去一年及自基金合同生效起至今，净值增长率低于业绩比较基准收益率，说明长期来看，基金跟踪指数的效果有待进一步优化。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
本基金合同生效于2024年7月1日，截至报告期末不满一年。建仓期结束时资产配置比例符合合同约定。从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，整体走势与上述阶段对比情况相符，在部分时间段内未能紧密跟踪业绩比较基准。
投资策略与运作分析：多因素支撑指数上涨
截至二季度末，港股通央企红利指数市盈率达7倍，股息率7.9%，绝对估值有吸引力，但估值历史分位相对较高，年初至今指数上涨10.62%。未来支撑指数上涨逻辑主要有两方面：-利率与政策环境利好：地产和内需在修复，宽松货币与财政政策持续，国内利率环境不变，海外美债利率高位，利好红利风格；政策上推动央国企改革、中长期资金入市、上市公司多分红，均利好红利风格。-金融板块估值修复：港股通央企红利指数中金融板块占比34%，为权重第一板块。公募新规推动下，银行等行业有提升配置需求；防范地产风险政策下，银行不良贷款和息差压力缓解，行业有望估值修复。不过若美联储降息，成长板块下半年表现可能优于红利，但该指数仍有分散风险配置价值。
基金业绩表现：两类份额增长超业绩基准
本报告期内，基金A类份额净值增长率为9.98%，同期业绩比较基准收益率为7.75%；基金C类份额净值增长率为9.94%，同期业绩比较基准收益率为7.75%。两类份额净值增长率均超过业绩比较基准收益率，表明基金在本季度投资运作较为成功，实现了较好的收益。
基金资产组合：权益投资占比超八成
序号
项目
金额（人民币元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
160,843,430.38
84.97
其中：普通股
160,843,430.38
84.97
优先股
-
-
存托凭证
-
-
房地产信托凭证
-
-
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
-
-
其中：债券
-
-
资产支持证券
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
其中：远期
-
-
期货
-
-
期权
-
-
权证
-
-
5
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
6
货币市场工具
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
22,514,217.23
11.89
8
其他资产
5,946,537.66
3.14
9
合计
189,304,185.27
100.00
权益投资占基金总资产比例高达84.97%，且全部为普通股投资，显示出基金较高的风险偏好，主要集中于股票市场。银行存款和结算备付金合计占比11.89%，提供了一定的流动性支持。
股票投资组合行业分布：工业与金融占比较高
指数投资按行业分类
行业类别
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例(%)
基础材料
7,081,857.17
4.07
医疗保健
3,191,825.00
1.83
工业
50,720,529.62
29.15
信息技术
2,456,629.15
1.41
电信服务
13,821,815.15
7.94
公用事业
1,806,755.34
1.04
地产业
6,060,085.59
3.48
合计
160,843,430.38
92.44
工业占比29.15%，在各行业中占比较高，反映出基金对工业板块的侧重投资。整体行业分布较为分散，有助于分散风险，但也需关注各行业的发展动态对基金净值的影响。
股票投资明细：多为知名央企
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票，多为中远海运、中信银行、中国石油等知名央企。这些企业具有较强的市场地位和稳定的经营状况，但部分企业如中国光大银行、中国农业银行、中国建设银行在报告编制日前一年内曾受央行处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注相关风险。
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
项目
中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)A
中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)C
报告期期初基金份额总额（份）
28,901,582.16
62,768,084.76
报告期期间基金总申购份额（份）
15,199,664.50
127,043,311.63
减:报告期期间基金总赎回份额（份）
6,823,385.86
79,291,333.01
报告期期末基金份额总额（份）
37,277,860.80
110,520,063.38
A类份额报告期内总申购份额15,199,664.50份，总赎回份额6,823,385.86份；C类份额总申购份额127,043,311.63份，总赎回份额79,291,333.01份。两类份额申购与赎回规模均较大，反映出投资者对该基金的交易较为活跃，同时也可能对基金的稳定运作带来一定挑战。
综合来看，中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)基金在2025年第二季度有一定盈利表现，净值增长在部分时间段优于业绩比较基准，但长期跟踪效果有待提升。投资策略上，受多种利好因素支撑，但需警惕美联储降息等因素对红利板块的影响。开放式基金份额的大幅变动，投资者应关注其对基金后续运作的潜在影响。
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