国泰兴富三个月定开债季报解读：本期利润增2525万，净值增长率0.84%
2025年第2季度，国泰兴富三个月定期开放债券型发起式证券投资基金（以下简称“国泰兴富三个月定开债”）在市场波动中展现出特定的运作态势。通过对其季度报告的深度剖析，投资者可洞察基金在该季度的财务状况、净值表现、投资策略及资产配置等关键信息，为投资决策提供有力参考。
主要财务指标：本期利润增长显著
主要财务指标情况
主要财务指标
具体数值（元）
本期已实现收益
20,124,144.13
本期利润
25,253,481.19
加权平均基金份额本期利润
0.0085
期末基金资产净值
3,040,136,232.34
期末基金份额净值
1.0201
指标解读：本期已实现收益为20,124,144.13元，本期利润达25,253,481.19元，较已实现收益有所增长，显示基金在该季度整体盈利状况良好。加权平均基金份额本期利润为0.0085元，表明每一份基金份额在报告期内获得一定盈利。期末基金资产净值为3,040,136,232.34元，期末基金份额净值为1.0201元，反映出基金资产规模及每份价值。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
净值增长率与业绩比较基准对比
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)-(3)
(2)-(4)
过去三个月
0.84%
0.03%
1.75%
0.10%
-0.91%
-0.07%
过去六个月
0.94%
0.04%
1.08%
0.11%
-0.14%
-0.07%
过去一年
2.76%
0.05%
5.00%
0.11%
-2.24%
-0.06%
过去三年
10.40%
0.05%
15.99%
0.08%
-5.59%
-0.03%
过去五年
17.87%
0.05%
25.06%
0.07%
-7.19%
-0.02%
自基金合同生效起至今
22.73%
0.05%
30.62%
0.07%
-7.89%
-0.02%
表现分析：从各阶段数据看，基金净值增长率在过去三个月为0.84%，而同期业绩比较基准收益率为1.75%，差值为-0.91%，表明基金在短期未能跑赢业绩比较基准。过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率也存在差距，显示基金长期表现同样有待提升。
投资策略与运作：信用债持仓为主
投资策略与运作分析：二季度债券市场收益率下行，信用利差收缩。基金组合持仓以信用债为主，利率债仓位相对较低，久期保持中性水平，票息收入和资本利得均带来正收益。展望三季度，预期市场震荡，票息收入偏低，计划寻找波段交易机会补充收益。
策略解读：以信用债为主的持仓策略在二季度市场环境下取得一定成效，但需关注信用风险。计划在三季度寻找波段交易机会，对基金管理人的市场把握能力提出更高要求，若操作不当，可能影响基金收益。
业绩表现：未达业绩比较基准
业绩情况：本基金本报告期内净值增长率为0.84%，同期业绩比较基准收益率为1.75%。
原因剖析：基金业绩未达业绩比较基准，可能与组合持仓结构、市场波动及投资策略执行效果有关。信用债持仓虽带来正收益，但利率债仓位较低等因素或限制收益增长。
资产组合：固定收益投资占比超九成
资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
1
权益投资
-
-
2
固定收益投资
3,420,862,280.74
98.77
3
贵金属投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
-
-
6
银行存款和结算备付金合计
42,583,759.89
1.23
7
其他各项资产
35,378.66
0.00
8
合计
3,463,481,419.29
100.00
组合解读：固定收益投资占基金总资产比例高达98.77%，金额为3,420,862,280.74元，表明基金投资高度集中于固定收益领域，符合债券型基金特征，同时降低权益市场波动风险，但也可能错过权益市场上涨机会。
债券投资：多品种配置
债券品种投资情况
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例％
1
国债
-
-
2
央行票据
-
-
3
金融债券
1,139,175,219.19
37.47
4
企业债券
1,126,838,888.51
37.07
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
1,134,693,342.44
37.32
7
可转债（可交换债）
-
-
8
同业存单
-
-
9
其他
-
-
10
合计
3,420,862,280.74
112.52
投资解读：基金对金融债券、企业债券、中期票据等多品种债券进行配置，分散风险。但占基金资产净值比例合计超100%，或因债券公允价值波动及资产净值计算方式导致，投资者需关注债券市场波动对基金净值影响。
前五名债券投资：分散投资
前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量(张)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(％)
1
2520001
25北京银行小微债01
2,000,000
201,708,547.95
6.63
2
524013
24招租01
1,000,000
101,844,931.51
3.35
3
102501244
25中化国际MTN002A(可持续挂钩)
1,000,000
100,465,079.45
3.30
4
102582368
25中国电力MTN001
1,000,000
100,087,457.53
3.29
5
148081
22招资01
900,000
91,698,780.83
3.02
明细解读：前五名债券投资涉及不同发行主体，一定程度分散投资风险。但需关注个别债券信用风险，如北京银行等发行主体曾受监管处罚，虽基金管理人认为未产生重大实质影响，但仍需持续跟踪。
开放式基金份额：无变动
份额变动情况
项目
具体份额（份）
本报告期期初基金份额总额
2,980,313,534.38
报告期期间基金总申购份额
-
减：报告期期间基金总赎回份额
-
报告期期间基金拆分变动份额
-
本报告期期末基金份额总额
2,980,313,534.38
变动解读：本报告期内基金份额无申购、赎回及拆分变动，表明投资者对该基金短期持有态度稳定，但也可能反映市场对基金关注度不高或投资者处于观望状态。
风险提示
业绩波动风险：基金净值增长率与业绩比较基准存在差距，且市场波动下，未来业绩可能继续波动，投资者或面临收益不达预期风险。
信用风险：基金以信用债投资为主，若债券发行主体信用状况恶化，可能导致债券价格下跌，影响基金资产价值。
集中赎回风险：报告期内机构投资者持有份额占比超80%，若该投资者大额赎回，可能引发基金份额净值波动及流动性风险。
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