大成恒生科技ETF（QDII）季报解读：份额大增29.51%，净值增长率变动0.75%
2025年第二季度，大成恒生科技ETF（QDII）在复杂的市场环境下，展现出了一系列值得关注的变化。报告期内，基金份额总额增长显著，净值增长率与业绩比较基准收益率也呈现出一定差异。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值情况解读
本期利润与已实现收益差异明显
本季度，大成恒生科技ETF（QDII）本期已实现收益为207,787,206.55元，而本期利润仅11,130,951.80元。这表明尽管基金在利息收入、投资收益等方面表现尚可，但公允价值变动收益可能对整体利润产生了较大影响。加权平均基金份额本期利润为0.0011元，期末基金资产净值7,827,860,704.27元，期末基金份额净值0.7050元。
主要财务指标
报告期（2025年4月1日-2025年6月30日）
本期已实现收益
207,787,206.55元
本期利润
11,130,951.80元
加权平均基金份额本期利润
0.0011元
期末基金资产净值
7,827,860,704.27元
期末基金份额净值
0.7050元
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月净值增长率低于业绩比较基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比来看，过去三个月，基金净值增长率为-2.45%，业绩比较基准收益率为-1.70%，基金跑输业绩比较基准0.75个百分点。过去六个月、一年、三年，基金净值增长率分别为16.92%、48.55%、12.69%，业绩比较基准收益率分别为18.68%、49.19%、8.88%。整体而言，基金在不同时间段与业绩比较基准收益率存在一定差距。
阶段
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)－(3)
(2)－(4)
过去三个月
-2.45%
2.79%
-1.70%
2.86%
-0.75%
-0.07%
过去六个月
16.92%
2.69%
18.68%
2.73%
-1.76%
-0.04%
过去一年
48.55%
2.37%
49.19%
2.39%
-0.64%
-0.02%
过去三年
12.69%
2.32%
8.88%
2.37%
3.81%
-0.05%
投资策略与运作分析：应对复杂环境
宏观经济与市场波动影响投资策略
2025年第二季度，中国宏观经济总体平稳但结构分化，外部环境复杂严峻，特朗普政府新关税政策加剧宏观经济不确定性，港股市场剧烈波动。不过，美国新关税政策对恒生科技指数直接影响小，主要成份股对美出口占比低。关税次生拖累可能因内需刺激得到对冲，且中国科技产业自主创新有望加速，利好恒生科技指数。在此背景下，基金坚持被动化投资理念，实施组合管理与风险控制策略，力求跟踪指数并控制跟踪误差。
基金业绩表现：受市场因素制约
市场波动导致业绩与预期有偏差
尽管2024-2025年恒生科技指数成份股盈利增长良好，估值水平下降且吸引力较大，但港股市场波动仍对基金业绩产生影响。本季度基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，反映出市场波动对基金跟踪指数效果的制约。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产7,835,145,631.36元。其中，权益投资7,353,313,872.70元，占基金总资产93.85%，全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计367,913,222.57元，占4.70%；其他资产113,918,536.09元，占1.45%。基金通过深港通投资港股公允价值5,670,736,819.20元，占期末基金资产净值72.44%。
序号
项目
金额（人民币元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
7,353,313,872.70
93.85
其中：普通股
7,353,313,872.70
93.85
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
-
-
6
货币市场工具
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
367,913,222.57
4.70
8
其他资产
113,918,536.09
1.45
9
合计
7,835,145,631.36
100.00
行业投资组合：集中于特定行业
通讯、非必需消费品等行业占比较高
按彭博行业分类标准，报告期末基金股票投资集中在通讯、非必需消费品、科技等行业。通讯行业投资2,953,177,572.35元，占基金资产净值37.73%；非必需消费品行业2,448,570,564.03元，占31.28%；科技行业1,772,043,709.64元，占22.64%。
行业
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例（%）
通讯
2,953,177,572.35
37.73
非必需消费品
2,448,570,564.03
31.28
必需消费品
179,522,026.68
2.29
科技
1,772,043,709.64
22.64
合计
7,353,313,872.70
93.94
股票投资明细：重仓股分布
前十重仓股占比较大
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例排序，小米集团、网易股份有限公司、腾讯控股有限公司位列前三。小米集团公允价值650,917,718.17元，占基金资产净值比例8.32%；网易股份有限公司617,749,823.08元，占7.89%；腾讯控股有限公司575,361,019.16元，占7.35%。
序号
公司名称(英文)
公司名称(中文)
证券代码
所在证券市场
所属国家（地区）
数量(股)
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例(%)
1
XiaomiCorporation
小米集团
1810HK
香港联合交易所
中国香港
11,906,000
650,917,718.17
8.32
2
NetEase,Inc.
网易股份有限公司
9999HK
香港联合交易所
中国香港
3,210,400
617,749,823.08
7.89
3
TencentHoldingsLimited
腾讯控股有限公司
700HK
香港联合交易所
中国香港
1,254,300
575,361,019.16
7.35
开放式基金份额变动：份额大幅增长
季度内份额增长29.51%
报告期期初基金份额总额8,574,120,448.00份，期间总申购份额3,578,000,000.00份，总赎回份额1,048,000,000.00份，期末基金份额总额11,104,120,448.00份。本季度基金份额增长幅度达29.51%，显示出投资者对该基金的关注度有所提升。
项目
单位：份
报告期期初基金份额总额
8,574,120,448.00
报告期期间基金总申购份额
3,578,000,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额
1,048,000,000.00
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
11,104,120,448.00
综合来看，2025年第二季度大成恒生科技ETF（QDII）在份额增长的同时，净值表现与业绩比较基准存在一定差距。投资者需关注宏观经济与市场波动对基金业绩的影响，以及基金在跟踪指数方面的表现。同时，基金高度集中的行业与股票投资结构，也意味着特定行业或公司的变动可能对基金净值产生较大影响，投资时应充分考虑风险。
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