2025年第2季度，天弘中证红利低波动100ETF（场内简称：红利低波ETF天弘，基金主代码：159549）在市场先抑后扬的走势下，展现出了一系列值得关注的表现。本报告将从主要财务指标、基金净值表现、投资策略与运作、业绩表现、资产组合情况、股票投资组合、份额变动等多个方面进行深度解读，为投资者提供全面且专业的分析。
主要财务指标：利润与净值双增长
本期已实现收益与利润情况
报告期内（2025年04月01日-2025年06月30日），该基金本期已实现收益为92,655,699.36元，本期利润为89,703,802.25元。需注意，基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
主要财务指标
报告期（2025年04月01日-2025年06月30日）
1.本期已实现收益
92,655,699.36元
2.本期利润
89,703,802.25元
3.加权平均基金份额本期利润
0.0269元
4.期末基金资产净值
3,881,841,831.17元
5.期末基金份额净值
1.1562元
基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值达到3,881,841,831.17元，期末基金份额净值为1.1562元。这表明在本季度，基金资产规模有所增长，且每份基金的价值也有所提升，反映出基金在该季度的运作取得了一定成效。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
时间区间
净值增长率（%）
业绩比较基准收益率（%）
业绩比较基准收益率标准差（%）
净值增长率标准差（%）
超额收益率（%）
跟踪误差（%）
过去三个月
2.21
1.00
0.10
1.01
2.11
-0.01
过去六个月
-0.41
0.86
-2.70
0.87
2.29
-0.01
过去一年
12.60
1.17
7.58
1.18
5.02
-0.01
自基金合同生效日起至今
15.62
1.06
8.03
1.08
7.59
-0.02
过去三个月，基金份额净值增长率为2.21%，同期业绩比较基准增长率为1.00%，基金跑赢业绩比较基准1.21个百分点。从更长时间维度看，过去一年基金净值增长率达12.60%，同样超越业绩比较基准。这显示出该基金在跟踪指数的同时，具备一定的超越基准表现的能力。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
自基金合同2023年11月23日生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，在不同阶段均有不同程度的表现。本报告期内，基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求，保证了基金运作的合规性与稳定性。
投资策略与运作：紧跟指数，控制误差
市场走势与基金应对
报告期内，市场呈现先抑后扬走势，四月初美国关税政策冲击带来短期波动，但市场很快恢复韧性并震荡上行。基金秉持被动指数化投资原则，通过公司自研的指数基金投资管理系统对投资流程持续监控及优化，将跟踪误差及跟踪偏离度控制在合理水平。
具体投资策略
作为跟踪中证红利低波动100指数的ETF产品，基金管理人运用指数化投资策略，紧密跟踪基准。在严格控制基金日均跟踪偏离度在0.2%以内、年化跟踪误差在2%以内的前提下，力争获取与业绩基准相似的投资收益。
基金业绩表现：短期表现良好
截至2025年06月30日，本基金份额净值为1.1562元，本报告期份额净值增长率2.21%，同期业绩比较基准增长率0.10%。短期来看，基金业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，为投资者带来了一定的收益。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合明细
序号
项目
金额(元)
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
3,878,503,239.11
99.15
其中：股票
3,878,503,239.11
99.15
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
-
-
其中：债券
-
-
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
9,477,693.31
0.24
8
其他资产
23,850,662.18
0.61
报告期末，权益投资占基金总资产的比例高达99.15%，金额为3,878,503,239.11元，其中股票投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计9,477,693.31元，占比0.24%。基金未持有基金投资、固定收益投资（债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。这表明基金资产配置高度集中于权益类资产，以实现对标的指数的紧密跟踪。
股票投资组合：行业分布较广
指数投资行业分布
代码
行业类别
公允价值(元)
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
390,643,696.67
10.06
C
制造业
1,360,644,580.38
35.05
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
210,981,315.64
5.44
E
建筑业
209,916,927.80
5.41
F
批发和零售业
141,875,872.00
3.65
G
交通运输、仓储和邮政业
448,614,012.40
11.56
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
43,804,460.00
1.13
J
金融业
883,992,358.14
22.77
K
房地产业
75,970,827.00
1.96
L
租赁和商务服务业
81,022,507.50
2.09
M
科学研究和技术服务业
-
-
N
水利、环境和公共设施管理业
-
-
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
30,702,480.96
0.79
S
综合
-
-
合计
3,878,169,038.49
99.91
指数投资按行业分类，制造业占比最高，达35.05%，其次是金融业占22.77%，采矿业占10.06%，交通运输、仓储和邮政业占11.56%等。行业分布较广，分散了一定风险。
积极投资行业分布
代码
行业类别
公允价值(元)
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
-
-
C
制造业
-
-
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
-
-
E
建筑业
-
-
F
批发和零售业
2,244.00
0.00
G
交通运输、仓储和邮政业
-
-
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
-
-
J
金融业
-
-
K
房地产业
-
-
L
租赁和商务服务业
-
-
M
科学研究和技术服务业
14,499.36
0.00
N
水利、环境和公共设施管理业
-
-
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
-
-
S
综合
-
-
合计
334,200.62
0.01
积极投资部分占比极小，仅0.01%，涉及批发和零售业、科学研究和技术服务业等，对整体投资影响不大。
股票投资明细：权重股表现关键
指数投资前十名股票
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）
1
000937
冀中能源
19,508,565
112,174,248.75
2.89
2
000983
山西焦煤
17,117,000
109,548,800.00
2.82
3
600755
厦门国贸
13,392,150
81,022,507.50
2.09
4
601006
大秦铁路
11,817,000
77,992,200.00
2.01
5
600016
民生银行
12,666,300
75,997,803.00
1.96
6
600886
国投电力
10,166,400
70,330,944.00
1.81
7
600028
中国石化
12,147,153
68,509,942.92
1.76
8
000895
双汇发展
2,555,000
62,367,550.00
1.61
9
601088
中国神华
1,507,500
61,114,050.00
1.57
10
600273
嘉化能源
6,728,400
56,922,264.00
1.47
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，冀中能源占比2.89%居首，这些权重股的表现对基金净值影响较大。
积极投资前五名股票
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）
1
603049
中策橡胶
724
31,023.40
0.00
2
301458
钧崴电子
701
23,911.11
0.00
3
301275
汉朔科技
397
22,307.43
0.00
4
301678
新恒汇
382
17,014.28
0.00
5
301602
超研股份
658
16,318.40
0.00
积极投资前五名股票占比均极小，几乎可忽略不计。
开放式基金份额变动：整体呈增长态势
项目
份额（份）
报告期期初基金份额总额
3,184,523,884.00
报告期期间基金总申购份额
318,000,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额
145,000,000.00
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
3,357,523,884.00
报告期期初基金份额总额为3,184,523,884.00份，期间总申购份额318,000,000.00份，总赎回份额145,000,000.00份，期末基金份额总额达3,357,523,884.00份，份额增长明显，显示出投资者对该基金的认可度有所提升。
风险提示
单一投资者占比风险：报告期内，联接基金在2025年4月1日-2025年6月30日期间持有基金份额比例达97.88%。极端市场环境下，该投资者集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对赎回申请；其大额赎回还可能引发基金净值大幅波动；在基金份额持有人大会投票表决时，该投资者可能拥有较大话语权；大量赎回后，基金资产规模可能持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。
市场风险：尽管基金旨在跟踪指数，但市场波动仍可能对基金净值产生影响。如报告期内虽市场先抑后扬，但四月初美国关税政策冲击带来短期波动，若市场出现更剧烈或持续的不利变动，基金净值可能下跌。
跟踪误差风险：尽管基金管理人努力将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，但仍存在一定跟踪误差，可能导致基金收益与标的指数表现不完全一致。
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