长安泓润纯债债券季报解读：份额大增超57亿，净值增长落后基准0.34%
2025年第2季度，长安泓润纯债债券型证券投资基金在份额、净值等方面呈现出一定变化。报告期内，基金份额总额增长显著，而净值增长率与业绩比较基准相比有差距。以下将对基金季报各方面进行详细解读。
主要财务指标：各份额收益与资产净值情况
本期已实现收益与本期利润：报告期内，长安泓润纯债债券A本期已实现收益为524,008.16元，本期利润641,151.38元；C类份额本期已实现收益9,169.87元，本期利润14,127.88元；E类份额本期已实现收益4,790,769.53元，本期利润5,496,005.67元。E类份额在已实现收益和利润上远超A、C类份额。
加权平均基金份额本期利润：A类为0.0068元，C类为0.0076元，E类为0.0053元。
期末基金资产净值与份额净值：期末A类基金资产净值74,800,686.98元，份额净值1.1298元；C类资产净值2,073,400.81元，份额净值1.1284元；E类资产净值1,149,687,683.34元，份额净值1.0160元。E类资产净值规模最大。
类别
本期已实现收益（元）
本期利润（元）
加权平均基金份额本期利润（元）
期末基金资产净值（元）
期末基金份额净值（元）
长安泓润纯债债券A
524,008.16
641,151.38
0.0068
74,800,686.98
1.1298
长安泓润纯债债券C
9,169.87
14,127.88
0.0076
2,073,400.81
1.1284
长安泓润纯债债券E
4,790,769.53
5,496,005.67
0.0053
1,149,687,683.34
1.0160
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
近三个月表现：过去三个月，长安泓润纯债债券A净值增长率为0.72%，业绩比较基准收益率为1.06%，差值为-0.34%；C类净值增长率0.67%，与基准收益率差值-0.39%；E类净值增长率同样0.67%，与基准收益率差值-0.39%。
长期表现：过去五年，A类净值增长率17.77%，跑赢业绩比较基准8.91%；C类净值增长率16.63%，跑赢基准7.77%；自基金合同生效起至今，E类净值增长率10.03%，跑赢业绩比较基准3.74%。但从短期看，近三个月均未跑赢业绩比较基准。
阶段
长安泓润纯债债券A
长安泓润纯债债券C
长安泓润纯债债券E
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
过去三个月
0.72%
1.06%
-0.34%
0.67%
1.06%
-0.39%
0.67%
1.06%
-0.39%
过去五年
17.77%
8.86%
8.91%
16.63%
8.86%
7.77%
/
/
/
自基金合同生效起至今
30.90%
14.56%
16.34%
29.11%
14.56%
14.55%
10.03%
6.29%
3.74%
投资策略与运作分析：资金面与债券市场影响
二季度资金面在监管呵护下较一季度改善，央行通过多种手段释放宽松信号，市场资金利率下行并企稳。利率债方面，四月初因关税政策收益率短时间下行，之后进入震荡，非活跃品种利差压缩。信用债表现好于利率债，信用利差压缩，期限由短及长表现。基金参与了非活跃券利差修复行情。展望三季度，经济处于修复阶段，资金面配合，收益率大幅上行概率低，但若无新变化，也难有效向下突破。
基金业绩表现：各份额净值增长未达基准
截至报告期末，长安泓润纯债债券A基金份额净值1.1298元，本报告期内净值增长率0.72%，同期业绩比较基准收益率1.06%；C基金份额净值1.1284元，净值增长率0.67%；E基金份额净值1.0160元，净值增长率0.67%，C类和E类份额同期业绩比较基准收益率均为1.06%。三类份额在本报告期内净值增长率均落后于业绩比较基准。
资产组合情况：固定收益投资占比超99%
整体资产组合：报告期末，基金总资产中固定收益投资金额为1,252,640,300.89元，占比99.83%，全部为债券投资，无权益、基金、贵金属、金融衍生品等投资。
债券投资明细：从债券品种看，国家债券公允价值136,774,607.75元，占基金资产净值比例11.15%；金融债券公允价值1,115,865,693.14元，占比90.98%，且均为政策性金融债。
债券品种
公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）
国家债券
136,774,607.75
11.15
金融债券
1,115,865,693.14
90.98
其中：政策性金融债
1,115,865,693.14
90.98
合计
1,252,640,300.89
102.13
股票投资组合：未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通股票，也无前十名股票投资明细。
开放式基金份额变动：E类份额大增超57亿
各份额变动情况：报告期期初，长安泓润纯债债券A份额总额80,485,067.92份，期末66,207,105.83份；C期初1,882,358.96份，期末1,837,419.75份；E期初552,437,375.96份，期末1,131,540,825.48份。
申购赎回情况：A类期间总申购份额47,990,110.59份，总赎回份额62,268,072.68份；C类总申购份额1,722.31份，总赎回份额46,661.52份；E类总申购份额675,172,654.02份，总赎回份额96,069,204.50份。E类份额呈现大幅增长，增长超57亿份。
类别
报告期期初基金份额总额（份）
报告期期间基金总申购份额（份）
减：报告期期间基金总赎回份额（份）
报告期期末基金份额总额（份）
长安泓润纯债债券A
80,485,067.92
47,990,110.59
62,268,072.68
66,207,105.83
长安泓润纯债债券C
1,882,358.96
1,722.31
46,661.52
1,837,419.75
长安泓润纯债债券E
552,437,375.96
675,172,654.02
96,069,204.50
1,131,540,825.48
风险提示
单一投资者风险：报告期内2025年4月1日-4月14日，有机构投资者持有基金份额比例达到15.32%。当单一投资者持有比例较高时，在持有人大会投票可能有较大话语权；大量赎回可能致基金资产规模长期低于5000万元，引发基金终止、合并或转型；还可能触发巨额赎回条款，导致其他投资者赎回受限，以及基金份额净值波动等风险。
净值表现风险：从短期看，近三个月各份额净值增长率均落后于业绩比较基准，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现，实现超越业绩比较基准的目标。
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