2025年第二季度，摩根大盘蓝筹股票型证券投资基金在复杂的市场环境中面临诸多挑战与变化。从季报数据来看，基金份额赎回明显，净值增长率下滑，投资布局也有所调整。这些变化背后反映了怎样的市场动态和投资逻辑，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读。
主要财务指标：收益为负，利润下滑
本期已实现收益与利润均为负
本季度，摩根大盘蓝筹股票A本期已实现收益为-2,458,066.77元，摩根大盘蓝筹股票C为-6,839.94元；摩根大盘蓝筹股票A本期利润为-4,888,821.18元，摩根大盘蓝筹股票C为-25,747.48元。这表明在报告期内，基金的收益情况不佳，未能实现盈利。
主要财务指标
摩根大盘蓝筹股票A
摩根大盘蓝筹股票C
本期已实现收益（元）
-2,458,066.77
-6,839.94
本期利润（元）
-4,888,821.18
-25,747.48
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
短期表现：过去三个月，摩根大盘蓝筹股票A净值增长率为-2.86%，业绩比较基准收益率为1.25%，差值达-4.11%；摩根大盘蓝筹股票C净值增长率为-3.01%，与业绩比较基准收益率差值为-4.26%。
长期表现：自基金合同生效起至今，摩根大盘蓝筹股票A净值增长率为106.16%，业绩比较基准收益率为30.51%，差值为75.65%；而摩根大盘蓝筹股票C净值增长率为-31.35%，业绩比较基准收益率为-2.79%，差值为-28.56%。
阶段
摩根大盘蓝筹股票A净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)－(3)
摩根大盘蓝筹股票C净值增长率(1)
(1)－(3)
过去三个月
-2.86%
1.25%
-4.11%
-3.01%
-4.26%
自基金合同生效起至今
106.16%
30.51%
75.65%
-31.35%
-28.56%
投资策略与运作：市场波动中调整持仓
适应市场变化，调整板块持仓
2025年二季度，国内经济小幅复苏但物价低迷，A股市场受美国贸易政策冲击后修复。在此环境下，本基金稳健操作，根据股票估值、风险暴露和增长潜力调整持仓。控制行业底部复苏类公司仓位，增持金融、家电和有色等估值低位板块。市场热点散乱但经济局面稳定，未来企业盈利修复概率大，组合将择机加大优质企业建仓力度，同时谨慎选择红利类资产个股。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
跑输业绩比较基准
本报告期摩根大盘蓝筹股票A份额净值增长率为-2.86%，摩根大盘蓝筹股票C份额净值增长率为-3.01%，同期业绩比较基准收益率均为1.25%，两类份额均跑输业绩比较基准。
基金资产组合：股票投资占主导
股票投资占比超八成
报告期末，基金总资产为161,209,081.23元。其中，股票投资公允价值为137,142,889.61元，占基金资产净值比例达85.17%；银行存款和结算备付金合计23,034,464.29元，占比14.29%；其他资产32,737.33元，占比0.02%。可见，基金资产主要集中于股票投资。
资产类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
股票投资
137,142,889.61
85.17
银行存款和结算备付金合计
23,034,464.29
14.29
其他资产
32,737.33
0.02
行业股票投资：制造业与金融业占优
制造业、金融业投资占比较高
从行业分类看，制造业投资公允价值为80,648,194.58元，占基金资产净值比例50.17%；金融业为34,350,975.32元，占比21.37%；采矿业为15,311,725.95元，占比9.53%。这三个行业占据了基金股票投资的较大比例。
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
制造业
80,648,194.58
50.17
金融业
34,350,975.32
21.37
采矿业
15,311,725.95
9.53
股票投资明细：前十股票集中配置
前十股票占净值近四成
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细显示，招商银行占比8.28%，贵州茅台占比5.68%，宁波银行占比4.15%等。前十股票合计占基金资产净值比例达38.87%，基金对这些大盘蓝筹股进行了集中配置。
序号
股票代码
股票名称
占基金资产净值比例（%）
1
600036
招商银行
8.28
2
600519
贵州茅台
5.68
3
002142
宁波银行
4.15
4
601088
中国神华
3.45
5
300750
宁德时代
3.43
6
000333
美的集团
3.42
7
601318
中国平安
3.37
8
000807
云铝股份
3.32
9
000568
泸州老窖
2.96
10
600938
中国海油
2.91
合计
-
-
38.87
开放式基金份额变动：赎回份额明显
总赎回份额近300万份
报告期期初，摩根大盘蓝筹股票A份额总额为80,182,256.21份，摩根大盘蓝筹股票C为441,497.28份；报告期期间，A类总申购份额809,377.47份，总赎回份额3,271,932.96份；C类总申购份额104,499.21份，总赎回份额293,731.72份。整体来看，赎回份额明显高于申购份额。
项目
摩根大盘蓝筹股票A
摩根大盘蓝筹股票C
报告期期初基金份额总额（份）
80,182,256.21
441,497.28
报告期期间基金总申购份额（份）
809,377.47
104,499.21
报告期期间基金总赎回份额（份）
3,271,932.96
293,731.72
摩根大盘蓝筹股票型基金在2025年第二季度面临净值增长压力和份额赎回情况。尽管市场环境复杂，但基金管理人通过调整投资组合，积极应对变化。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场动态，谨慎做出投资决策。
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