新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月26日，东鹏饮料发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为107.37亿元，同比增长36.37%；归母净利润为23.75亿元，同比增长37.22%；扣非归母净利润为22.7亿元，同比增长33.02%；基本每股收益4.5667元/股。
公司自2021年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利25元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东鹏饮料2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为107.37亿元，同比增长36.37%；净利润为23.75亿元，同比增长37.21%；经营活动净现金流为17.4亿元，同比下降23.24%。
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长36.37%，经营活动净现金流同比下降23.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）54.6亿78.73亿107.37亿经营活动净现金流（元）12.98亿22.67亿17.4亿营业收入增速27.24%44.2%36.37%经营活动净现金流增速82%74.68%-23.24%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.733低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）12.98亿22.67亿17.4亿净利润（元）11.08亿17.31亿23.75亿经营活动净现金流/净利润1.171.310.73
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.15%，同比增长1.22%；净利率为22.12%，同比增长0.62%；净资产收益率（加权）为28.18%，同比增长14.41%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.86%，同比下降0.4%；流动比率为0.9，速动比率为0.85；总债务为61.47亿元，其中短期债务为61.47亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.99，0.92，0.9，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）0.990.920.9
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.15、0.82、0.67，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率1.150.820.67
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.2亿元，较期初变动率为42.27%。
项目20241231期初预付账款（元）2.27亿本期预付账款（元）3.23亿
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.27%，营业成本同比增长35.02%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速173.49%-1.67%42.27%营业成本增速26.3%40.4%35.02%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为115.1%。
项目20241231期初其他应收款（元）2843.19万本期其他应收款（元）6115.74万
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为14.6亿元，较期初变动率为34.45%。
项目20241231期初其他应付款（元）10.89亿本期其他应付款（元）14.65亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为113.32，同比增长14.65%；存货周转率为6.74，同比下降20.71%；总资产周转率为0.47，同比下降0.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为6.74，同比大幅下降20.72%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）8.218.516.74存货周转率增速22.27%3.59%-20.72%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.4亿元，较期初增长70.55%。
项目20241231期初在建工程（元）5.54亿本期在建工程（元）9.45亿
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.9亿元，较期初增长57.15%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）5532.2万本期长期待摊费用（元）8693.94万
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为10.7亿元，较期初增长43.39%。
项目20241231期初无形资产（元）7.46亿本期无形资产（元）10.7亿
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.6亿元，同比增长33.79%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）1.64亿1.93亿2.59亿管理费用增速25.1%18.01%33.79%
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