砺算首款GPU正式发布，中国消费级GPU取得突破——半导体行业2025年7月报
半导体需求端：2025年5月，全球各区域半导体市场均实现了相较去年同期和上个月的增长，其中同比增长由美洲地区引领，环比增幅中中国地区较大。根据SIA数据显示，2025年5月全球半导体销售额达589.8亿美元，同比增长27.0%，环比增长3.5%；2025年5月中国半导体销售额达170.8亿美元，同比增长20.5%，环比增长5.4%。从地区来看，2025年5月日本、欧洲、美洲同比分别增长4.5%、4.2%、45.2%，环比分别增长0.3%、4.0%、0.5%。
半导体进出口端：2025年上半年，中国集成电路出口数据表现强韧。根据中国海关数据显示，数量方面，2025年1-6月中国集成电路进口累计数量为2819.0亿块，同比增长8.9%，出口累计数量为1678.0亿块，同比增长20.6%；金额方面，2025年1-6月中国集成电路进口累计金额为1913.6亿美元，同比增长7.0%，出口累计金额为904.7亿美元，同比增长18.9%。此外，2025年6月中国集成电路进口数量为504.0亿块，同比增长11.4%，出口数量为318.0亿块，同比增长25.8%；金额方面，2025年6月中国集成电路进口金额为345.8亿美元，同比增长11.6%，出口金额为172.2亿美元，同比增长24.5%。
半导体价格端：2025年6月，存储价格加速上涨，部分DDR4颗粒现货单月涨幅超100.0%。根据DRAMexchange数据显示，2025年6月DRAM颗粒DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)、DDR4(8Gb(512Mx16),3200Mbps)、DDR4(8Gb(1Gx8),3200Mbps)、DDR4(16Gb(1Gx16),3200Mbps)、DDR4(16Gb(2Gx8),3200Mbps)现货价格分别增长23.2%、133.5%、85.8%、130.3%、64.2%；2025年6月NANDFlash颗粒32Gb4Gx8MLC、64Gb8Gx8MLC现货价格分别增长14.8%、13.4%。
（作者：崔雅菡吴吉森）
商业航天质量监管新政发布——高端装备行业2025年7月报
产业重要事件：
《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》发布。7月16日，国家航天局发布《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》，针对于地方政府、企事业单位或个人投资相关的航天项目，《通知》提出：“商业航天项目承担方应当结合自身实际，建立并运行可核查的质量管理体系，对其承担商业航天项目全寿命周期活动实行有效的质量管理，将质量要求落实到商业航天项目各个环节”；“商业航天项目承担方质量责任实施终身追究制”等重要措施。
事件点评：我国商业航天产业处于从导入到成长的初期阶段，产业热情高，初创企业多，但企业发展不均衡。《通知》提出的监管政策通过全寿命周期质量管理、终身追究等机制，为产业规模发展筑牢安全底线，促使企业重视质量和技术建设，进而推动我国商业航天规范化发展。
行业景气度跟踪：
装备行业营收、利润仍在底部区间。6月，通用设备、专用设备行业营收分别同比增长6.4%、2.0%；通用设备、专用设备行业利润分别同比下降7.8%、3.8%。
装备出口额平稳增长。6月，中国通用设备制造业出口交货值91.4亿美元，同比增长5.0%；专用设备制造业出口交货值82.9亿美元，同比增长13.8%。
细分子行业跟踪：
工业机器人：产量仍维持高位。6月，工业机器人产量7.5万台，同比增长37.9%，下游汽车整车、半导体和汽车零部件行业成为拉动需求增长的主要因素。
机床：产量保持同比增长。6月，切削机床当月产量7.0万台，同比增长12.7%；成形机床当月产量1.6万台，同比增长6.7%。
挖掘机：内、外销增速均有所改善。6月，挖掘机总销量18804台，同比增长13.3%；其中，国内8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。
叉车：内、外销同比回升。6月，叉车主要制造企业总销量13.7万台，同比增长23.1%。其中，内销8.4万台，同比增长27.3%；出口5.4万台，同比增长17.2%。
高空作业平台：需求持续低迷。6月，高空作业平台销量17963台，同比下降16.4%。高空作业平台出租率、租金价格仍处于较低水平，行业需求依然低迷。
农业机械：景气度季节性回落。6月，中国农机市场景气指数（AMI）为40.9%，环比下降2.6个百分点，同比提升0.3个百分点。
轨交装备：投资额保持增长。6月，全国铁路固定资产投资当月值为1138亿元，同比增长4.6%；1-6月，全国铁路固定资产投资累计值为3559亿元，同比增长5.5%。1-6月，动车组累计产量为1058辆，同比增长41.4%。
（作者：田溪邹刚）
大赛道农机企业核心竞争力分析——农业机械行业专题报告
农机产业现状及趋势：成熟的存量型市场，行业格局分散，补贴政策引导变革。我国农机市场规模约2500亿元，目前市场处于存量波动阶段，行业格局较为分散。从长期趋势看，农机补贴政策的调整、高标准农田建设将推动市场需求向先进产品转移，同时，市场波动也有助于落后产能出清，具备领先竞争力的企业未来将占据更多份额。
农机企业分类：大赛道和小赛道两类，由于企业所处市场特征、发展路径不同，竞争力要素也有较大区别。大赛道企业位于主流市场，主要生产拖拉机、粮食收获机等市场规模占比高的产品，这类企业综合实力较强，是农机行业的主力军。小赛道企业位于利基市场，产品聚焦于区域性、特色性市场，需求小而散，企业规模普遍较小。两类企业的发展路径和所需的竞争力要素有较大区别，本文主要分析大赛道企业。
大赛道企业发展路径：提升主流市场份额，同时向利基市场拓展。现阶段，主流市场的竞争格局尚未稳定，前几家企业的角逐依然激烈，集中度仍有提升空间。与此同时，利基市场虽然需求分散，但整体的需求规模较大，对于大赛道企业增加收入、多元化降低市场风险、避免人员和资产闲置（不同农机有旺季差异）有积极影响，同样是企业未来发展的重点方向。
大赛道企业竞争要素：补贴政策支持是前提，再基于产品的投资回报率，关注企业技术、服务和成本控制能力，品牌和风控能力则影响着企业发展韧性。农机补贴“扶优扶强”的政策背景下，企业产品是否在补贴范围、未来能否持续获得补贴，是企业参与市场竞争的重要前提。另外，目前我国超过一半以上耕地由第三方机手实施作业，并根据作业亩数收取服务费，投资回报率是机手选择产品的主要考量点。农机企业的技术、服务和成本则是提高投资回报率的关键。实现方式上，技术实力从作业效率和产品质量稳定性方面影响回报率；服务能力和成本控制分别从运营成本（降低农机产品运行的故障时间）、购置成本方面影响回报率。此外，品牌地位、风控能力在稳定客源、穿越周期上，决定着企业长期发展的韧性。
（作者：田溪邹刚）