AI产业浪潮驱动PCB需求回暖与技术进步。作为电子设备核心元件，PCB在AI算力、新能源车、5G等领域广泛应用，技术持续升级。从主要增长领域来看，当下AI算力、端侧AI、新能源车等高端应用正成为PCB行业增长的核心引擎。AI驱动下，18层以上多层板和HDI需求强劲，2024年同比分别增长40.3%和18.8%，未来五年CAGR预计达15.7%和6.4%。服务器/存储领域增速突出，2024年同比增长33.1%，未来五年CAGR预计11.6%。PCB板块景气度回升，2025Q1营收和净利润同比分别增长25%和56%，年初以来板块指数上涨57%，机构持仓占比从23Q4的0.9%升至25Q2的3.2%，当前成交热度处于2016年以来89%分位。

华创策略联合行业筛选PCB产业链组合：包括东山精密、沪电股份、胜宏科技、生益科技、景旺电子、生益电子、鹏鼎控股、深南电路、南亚新材、鼎泰高科、大族数控、凯格精机、芯碁微装、东威科技、联瑞新材、东材科技、圣泉集团、铜冠铜箔、德福科技、中材科技、宏和科技、菲利华、中钨高新。

（以上内容节选自华创证券研究所研报）